سعى البيت الأبيض خلال عطلة نهاية الأسبوع إلى تحقيق انفراجة في المفاوضات المتعلقة بعوائد العملات المستقرة ضمن قانون "كلاريتي". إلا أن ذلك لم يتحقق. بل على العكس، تشير تقارير جديدة من مصادر مطلعة على المحادثات إلى أن مشروع قانون هيكلة سوق العملات المشفرة لا يزال بعيداً عن التوصل إلى اتفاق نهائي.
لا يزال المسؤولون المصرفيون وجماعات الضغط في صناعة العملات المشفرة منقسمين حول قدرة العملات المستقرة على تحقيق أرباح للمستخدمين. ويستمر هذا الجدل في عرقلة التقدم في مجلس الشيوخ.
هل قانون الوضوح لا يزال بعيداً عن الحل؟
بحسب إليانور تيريت، وصفت مصادر مصرفية المفاوضات بصراحة. يوجد مسودة اتفاقية، لكن الأطراف "ليست قريبة من التوصل إلى اتفاق".
وقد رفضت مجموعات مصرفية أخرى مزاعم فشل المحادثات، قائلة إن المناقشات مستمرة وأن تقديم المدخلات في مسودة النص مستمر.
يعكس هذا السرد المنقسم مدى هشاشة المفاوضات.
أين الفاتورة الآن؟
أقرّ مجلس النواب قانون الوضوح (CLARITY Act) في يوليو 2025 بدعم من الحزبين. ويهدف القانون إلى تحديد متى تخضع الأصول الرقمية لإشراف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ومتى تُعتبر سلعًا خاضعة لإشراف لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). كما يضع القانون قواعد تسجيل للبورصات والوسطاء وأمناء الحفظ.
بعد إقرار مشروع القانون في مجلس النواب، انتقل إلى لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ، حيث تعثر.
لم يتم الانتهاء من أي مراجعة. ولا يُخطط لإجراء تصويت في مجلس النواب.
لا يزال التشريع عالقاً في اللجنة.
يُعد أداء العملات المستقرة نقطة حاسمة
في البداية، ركز مشروع القانون على الوضوح التنظيمي بين هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة. ولكن في أوائل عام 2026، تحول الصراع إلى العملات المستقرة .
قدّم مفاوضو مجلس الشيوخ مسودة قانون تحدّ من مدفوعات الفائدة أو العائد المرتبطة بحيازات العملات المستقرة. وتؤيد البنوك فرض قيود أكثر صرامة، بحجة أن العملات المستقرة القائمة على العائد يمكن أن تعمل كودائع مصرفية غير خاضعة للرقابة.
تم تعديل قانون الشفافية مؤخراً. ويضيف تعديل مجلس الشيوخ المزيد من الصلاحيات لهيئة الأوراق المالية والبورصات، والمزيد من الإفصاحات، وقواعد أكثر صرامة بشأن العملات المستقرة، والإشراف على التمويل اللامركزي.
وقد عارضت منصة Coinbase هذا الإصدار بالفعل
pic.twitter.com/XH0RB3XN7w
— BeInCrypto (@beincrypto) ١٤ يناير ٢٠٢٦
تعارض شركات العملات المشفرة بشدة هذه الرؤية. وقد صرّح برايان أرمسترونغ، الرئيس التنفيذي لشركة كوين بيس، علنًا بأن العملات المستقرة قادرة على تحقيق عوائد بطريقة مسؤولة، وأن حظر المكافآت من شأنه أن يقوّض الابتكار.
يهدد هذا الخلاف الآن الإطار الأوسع لهيكل السوق.
ضغوط من البيت الأبيض، لكن دون تحقيق أي تقدم.
عقد البيت الأبيض في الأسابيع الأخيرة اجتماعات بين البنوك وشركات العملات المشفرة. وذكرت التقارير أن المسؤولين كانوا يرغبون في التوصل إلى اتفاق بشأن العائد قبل شهر مارس.
ومع ذلك، تقول بعض المصادر إن القضية الرئيسية لا تزال دون حل.
أفادت التقارير أن جمعيات مصرفية مثل جمعية المصرفيين الأمريكيين وجمعية المصرفيين المجتمعيين المستقلين في أمريكا رفضت الادعاءات بأن المفاوضات متعثرة. ومع ذلك، لم يتم التوصل إلى نص نهائي بعد.
ما زال الأمر دون حل
تبقى أربعة أسئلة أساسية:
- هل تعتبر مكافآت العملات المستقرة فوائد محظورة؟
- كيف يمكن الحد بشكل جذري من حوافز التداول
- الخط الفاصل بين سلطة هيئة الأوراق المالية والبورصات وسلطة لجنة تداول السلع الآجلة
- نطاق التزامات مطوري التمويل اللامركزي
إلى أن يتم تحديد لغة العوائد، لا يمكن إجراء إصلاحات أوسع لهيكل السوق .
متى سيتم إقرار قانون الوضوح؟
تتمثل الخطوة الرئيسية التالية في مراجعة مشروع القانون من قبل لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ. ولم يُعلن عن موعد لذلك بعد.
إذا تمكن المفاوضون من تضييق هوة خلافاتهم في مارس، فقد يُجرى تصويت في اللجنة في وقت لاحق من الشهر نفسه. أما إذا طالت المفاوضات، فإن مشروع القانون يُخاطر بالانزلاق أكثر إلى دوامة السياسة الانتخابية.
في الوقت الحالي، لا يزال قانون الوضوح ساري المفعول، ولكنه متوقف.
لم يعد السؤال هو ما إذا كان الكونجرس يريد تنظيم العملات المشفرة، بل ما إذا كان بإمكان البنوك وشركات العملات المشفرة الاتفاق على من يسيطر على اقتصاد العملات المستقرة.
نُشرت المقالة "قانون الوضوح لا يزال يواجه ضغوطًا من البنوك حيث أن النزاع حول العائدات يعرقل الصفقة" لأول مرة على موقع BeInCrypto .