اتخذ الطريق نحو الموافقة على إنشاء صندوق تداول فوري لإيثريوم (ETH) في الولايات المتحدة منعطفًا معقدًا، حيث ألقت التطورات في الأسابيع الأخيرة بظلالها على آفاقه المباشرة. وقد واجه الانتظار بشأن الموافقة المحتملة العديد من العقبات، بما في ذلك عدم وجود اتصال بين لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ومقدمي الطلبات من مؤسسة التدريب الأوروبية، بالإضافة إلى التحقيق المستمر الذي تجريه هيئة الأوراق المالية والبورصات في مؤسسة إيثريوم فيما يتعلق بتصنيف إيثريوم على أنها عملة رقمية. حماية.
بعد ذلك، قام إريك بالتشوناس، محلل مؤسسة بلومبرج المتداولة في البورصة، مؤخرًا بتعديل احتمالات موافقة مؤسسة التدريب الأوروبية بحلول 23 مايو، وهو الموعد النهائي لأحد الطلبات، إلى 25٪ فقط. ويأتي هذا التعديل وسط تزايد الشكوك حول المستقبل القريب لصناديق الاستثمار المتداولة لإيثريوم في السوق الأمريكية.
لماذا يعتبر صندوق Ethereum Spot ETF صافيًا إيجابيًا؟
على عكس خيبة الأمل المرتبطة عادةً بالتأخيرات التنظيمية، يقدم نيك بوكرين، الرئيس التنفيذي لشركة Coin Bureau، نظرة متفائلة بشأن تأجيل الموافقة على ETF. في منشور على X، قال Puckrin: "إذا لم يكن الأمر واضحًا، فإن فرص وجود صندوق ETH ETF بحلول شهر مايو منخفضة جدًا. قال بوكرين: "إن سوق تنبؤات Polymarket لديها احتمالية بنسبة 19٪"، مضيفًا: "ولكن ربما يكون هذا أمرًا جيدًا؟"
يؤدي تعليق بوكرين إلى تعميق الانفصال بين توقعات السوق والواقع، لا سيما في سياق الاستقبال المخيب للآمال لصناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة للإيثريوم التي تم إطلاقها في أكتوبر من العام الماضي. ويشير إلى أن هذا الحدث بمثابة سابقة، مما يشير إلى احتمال عدم الاهتمام بالمنتجات الفورية بشكل افتراضي.
ويجادل بأن الاندفاع نحو منتجات العملات المشفرة البديلة بعد إطلاق Bitcoin ETF قد لا يقابل بالحماس الذي يتوقعه البعض. وأوضح بوكرين أن "الوقت ببساطة ليس مناسبًا"، مسلطًا الضوء على غياب الطلب الفوري من المشاركين الأوسع في TradFi على المنتجات البديلة مثل صناديق الاستثمار المتداولة في Ethereum.
علاوة على ذلك، يشكك بوكرين في الجاذبية المتأصلة لصناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم في غياب آليات توليد العائد مثل التوقيع المساحي. هذا الجانب من فائدة Ethereum، على الرغم من جاذبيته للمستثمرين، يقدم مستوى من التعقيد في عملية التقييم التي تجريها هيئة الأوراق المالية والبورصات. وأشار إلى أنه "ما لم تقدم صناديق الاستثمار المتداولة في ETH عائدًا لحامليها، فمن غير المنطقي أن تحتفظ الصناديق بصناديق الاستثمار المتداولة بدلاً من الاستثمار في ETH في الوقت الحالي".
تعد السيطرة التنظيمية على وظيفة التوقيع المساحي للإيثريوم جانبًا رئيسيًا آخر في حجة بوكرين. ويشير إلى أن اهتمام هيئة الأوراق المالية والبورصة الحالي بتصنيف ETH على أنها "أوراق مالية"، ويرجع ذلك أساسًا إلى قدراتها في مجال التحصيص، يشكل خطرًا كبيرًا على عملية الموافقة.
"دعونا لا ننسى أن مكون التحصيص هذا هو السبب وراء محاولة Gary & Co تصنيف ETH على أنها "أوراق مالية"، كما أشار بوكرين، مسلطًا الضوء على التداعيات المحتملة لمثل هذا التصنيف على النظام البيئي الأوسع لـ Ethereum والمنتجات المالية ذات الصلة.
يوافق شيئا فشيئا
مرددًا مشاعر بوكرين، أعرب مات هوجان من Bitwise عن تفضيله لتأخير جميع موافقات صناديق الاستثمار المتداولة حتى ديسمبر. وفي مقابلة مع فوربس، أعرب هوجان عن اعتقاده بأن سوق Ethereum ETF سيكون أكثر قوة وجاذبية إذا تم منح قطاع TradFi المزيد من الوقت للتأقلم مع Bitcoin والنظام البيئي الأوسع للعملات المشفرة.
"أعتقد أن إيثريوم سيكون جذابًا للغاية. أعتقد أن صناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم ستكون أكثر نجاحًا إذا تم إطلاقها في غضون 12 شهرًا مما لو تم إطلاقها في مايو. أعلم أن الأمر يبدو سخيفًا، لكنني أعتقد أن TradFi لا تزال تستوعب البيتكوين وإذا منحت TradFi وقتًا للتعرف على البيتكوين والعملات المشفرة، فستكون جاهزة للشيء التالي.
يمكن أن يتزامن التأخير المحتمل، كما يشير بوكرين، مع موسم مزدهر للعملات البديلة وربما تغيير في القيادة التنظيمية في هيئة الأوراق المالية والبورصة، مما يمهد الطريق لبيئة أكثر ملاءمة لإدخال وقبول صناديق الاستثمار المتداولة لإيثريوم.
"بحلول ذلك الوقت، قد نكون في خضم موسم جديد للعملات البديلة مع طلب مكثف على منتجات صناديق الاستثمار المتداولة البديلة. إذا صدقنا آخر استطلاعات الرأي، فقد نكون على وشك تغيير أيدينا في هيئة الأوراق المالية والبورصات،" كما اختتم بوكرين، مقدمًا جانبًا مضيءًا لسحابة التأخير المعلقة فوق توقعات صندوق ETF.
وفي وقت كتابة هذا التقرير، كان سعر ETH يتداول عند 3,344 دولارًا.
