تمكن البيتكوين من استعادة مستوى 88,000 دولار، لكنه لا يزال يعاني دون مستوى 90,000 دولار الرئيسي، حيث فشل في تحقيق أي اختراق ملحوظ منذ أوائل ديسمبر. وعلى الرغم من محاولات التعافي المتعددة، لا يزال الزخم الصعودي ضعيفًا، مما يعزز حالة التردد السائدة في السوق.
مع سيطرة الخوف واللامبالاة على سلوك المستثمرين، يتوقع عدد متزايد من المحللين علنًا بداية سوق هابطة في عام 2026، بحجة أن الهيكل الحالي لا يوفر الظروف اللازمة لسوق صاعدة متجددة.
يتعزز هذا التوقع الحذر ببيانات سلسلة الكتل التي شاركها المحلل الشهير أكسل أدلر. فبحسب تقريره الأخير، يتكبد حاملو البيتكوين على المدى القصير خسائر فادحة، حيث يتم تداول البيتكوين بأقل بكثير من متوسط تكلفته. ويستمر سعر البيتكوين المحقق في الانخفاض، مما يشير إلى ضعف الطلب الجديد في السوق وتزايد عدم تأثره بتقلبات الأسعار.
يشير أدلر إلى أن هذه البيئة تعكس ضغوطًا من جهات عليا وليست استسلامًا تامًا. ورغم نشاط البائعين، لم يصل السوق بعد إلى مستوى التصفية القسرية الذي يرتبط عادةً بأدنى مستويات الدورة الاقتصادية.
أما البيتكوين، من جهة أخرى، فيبدو أنه عالق في دوامة ضغوط مطولة، حيث يتلاشى الثقة تدريجياً، ويتم التمسك بالمكاسب بدلاً من تحقيقها. وحتى تتحسن ربحية المستثمرين على المدى القصير، فمن المرجح أن يبقى التفاؤل محدوداً.
لا يزال التوتر مستمراً لدى حاملي الأسهم على المدى القصير
يُسلّط أحدث تحليل أجراه أدلر لسعر البيتكوين المُحقق لحاملي العملات الرقمية على المدى القصير (STH) الضوء على أسباب استمرار تذبذب سعر البيتكوين رغم المحاولات الأخيرة لتحقيق الاستقرار. يقارن الرسم البياني سعر البيتكوين بسعر STH المُحقق، وهو متوسط تكلفة العملات الرقمية المحتفظ بها لأقل من 155 يومًا، بالإضافة إلى مؤشرات التذبذب والتغيرات الأسبوعية في هذه التكلفة.
في هذا السياق، يمثل الخط الأسود سعر بيتكوين في السوق، بينما يمثل الخط البرتقالي سعر STH المحقق. وتساعد طبقات إضافية، تشمل مؤشر الضغط لـ STH والتغيرات الأسبوعية النسبية، على فهم تغيرات المراكز قصيرة الأجل.
بحسب أدلر، ظلّ تداول البيتكوين دون سعر STH الفعلي منذ 17 أكتوبر، مما يؤكد استمرار حالة التوتر. وقد ظلّ التغير الأسبوعي في سعر STH الفعلي سلبياً، ووصل مؤخراً إلى أدنى مستوياته، مما يشير إلى أن حاملي العملات على المدى القصير يواصلون إعادة بيعها بأسعار منخفضة بدلاً من تجميعها عند مستويات أعلى. ويعكس هذا السلوك ضعف الطلب الوارد، ويزيد الضغط على الأسعار الإجمالية.
لا تزال اتجاهات الأسعار متباينة عبر مختلف الفترات الزمنية. فعلى الرغم من أن البيتكوين أظهر استقرارًا طفيفًا على المدى القصير، مع مكاسب تقارب 0.9% أسبوعيًا و2.3% شهريًا، إلا أن الصورة العامة لا تزال هشة.
كان أداء السوق خلال التسعين يومًا الماضية سلبيًا للغاية، حيث بلغ -26.7%، مما يشير إلى استمرار الضغوط على جميع الأطر الزمنية الرئيسية. ويتوقع نموذج أدلر استمرار الضغط الهبوطي، مع انخفاض أسبوعي بنسبة 3% تقريبًا في حال استمرار الظروف الحالية.
بشكل أساسي، يُقلل انخفاض سعر STH الفعلي من مستوى المقاومة، مما يُقلل المسافة اللازمة للعودة إلى مستويات أفضل. ومع ذلك، يُسلط هذا الانخفاض الضوء أيضًا على ضعف الطلب الجديد. ويتطلب أي تحسن ملحوظ استقرار سعر STH الفعلي وعودته إلى الارتفاع، بينما يحافظ سعر البيتكوين على مستوياته الحالية.
يحافظ البيتكوين على هيكله ولكنه لا يزال عالقًا دون مستوى المقاومة.
يُظهر الرسم البياني الأسبوعي للبيتكوين سوقًا محصورًا بين دعم هيكلي طويل الأجل ومقاومة علوية مستمرة. يحوم سعر البيتكوين قرب نطاق 88,000 إلى 89,000 دولار، وهو مستوى شكّل نقطة ارتكاز منذ أواخر نوفمبر. ورغم تمكّن السعر من استعادة هذا النطاق، إلا أنه فشل مرارًا في تجاوز حاجز 90,000 دولار، مما يشير إلى تردد بدلًا من زخم صعودي متجدد.
من منظور الاتجاه، لا يزال سعر البيتكوين أعلى من متوسطه المتحرك لـ 200 أسبوع، والذي يواصل ارتفاعه ويتداول حاليًا دون السعر الحالي، مما يحافظ على بنية السوق الصاعدة بشكل عام. كما أن المتوسط المتحرك لـ 100 أسبوع في ارتفاع أيضًا، وقد وفر دعمًا قويًا خلال عمليات التراجع الأخيرة، مما يعزز فكرة أن المشترين على المدى الطويل ما زالوا يدافعون عن مستويات رئيسية. مع ذلك، فقد استقر المتوسط المتحرك لـ 50 أسبوعًا، ويعمل الآن كمقاومة فورية، متوافقًا مع منطقة العرض الأوسع بين 90,000 و95,000 دولار.
بعد طفرة في النشاط خلال التصحيح الحاد من أعلى مستويات أكتوبر، شهدت الأسابيع الأخيرة انخفاضًا في أحجام التداول، مما يشير إلى تراجع المشاركة وتزايد اللامبالاة بين المشاركين في السوق. غالبًا ما تسبق هذه الظروف تحركًا اتجاهيًا، لكنها لا تُشير حتى الآن إلى استقرار صعودي واضح.
من الناحية الفنية، طالما بقي سعر البيتكوين فوق المتوسط المتحرك لـ 100 أسبوع، فإن مخاطر الهبوط تبدو محدودة هيكليًا. مع ذلك، فإن عدم استعادة المتوسط المتحرك لـ 50 أسبوعًا يجعل السوق عرضةً لفترة تماسك مطولة أو مرحلة تصحيحية أعمق قبل أن يتطور انتعاش مستدام.
الصورة الرئيسية من ChatGPT، والرسم البياني من TradingView.com