شهد أول صندوق متداول في البورصة الأمريكية (ETF) للعملات الفورية، وهو صندوق Avalanche (AVAX)، تدفقات صافية صفرية في يوم التداول الافتتاحي، حتى مع استمرار صناديق العملات البديلة الرئيسية الأخرى في جذب رؤوس أموال جديدة.
يأتي إطلاق صندوق المؤشرات المتداولة في وقت لا تزال فيه معنويات السوق العامة حذرة، ولا يزال المستثمرون يتجنبون المخاطرة وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي المستمرة.
طرح صندوق AVAX المتداول في البورصة لأول مرة، لكن المستثمرين ما زالوا على الحياد.
بدأ تداول صندوق VanEck Avalanche ETF في بورصة ناسداك بتاريخ 26 يناير 2026، تحت الرمز VAVX. وفي بيانها الرسمي، أعلنت الشركة المُديرة للأصول أنها ستُعفي المستثمرين من جميع رسوم الرعاية على أول 500 مليون دولار من أصول الصندوق، أو حتى 28 فبراير 2026، أيهما أقرب. وبعد ذلك التاريخ، سيفرض الصندوق رسوم رعاية بنسبة 0.20%.
قبل حوالي عشر سنوات، كان نادي كورنيل للبلوك تشين أول جهة معنية بتقنية البلوك تشين تدق جرس افتتاح بورصة ناسداك. كان من المذهل رؤية أوائل خبراء العملات المشفرة على الشاشات العملاقة في ميدان تايمز سكوير. واليوم، نحن على نفس الشاشات، مع أول صندوق استثمار متداول (ETF) يحمل اسم AVAX. هذا أمر رائع… https://t.co/6zp9JUkwOK
— إمين غون سيرير
(@el33th4xor) ٢٦ يناير ٢٠٢٦
مع ذلك، أشارت حركة السوق الأولية إلى استقبال حذر. ووفقًا لبيانات من شركة SoSoValue، سجل سهم VAVX حجم تداول بلغ حوالي 333,970 دولارًا أمريكيًا في يومه الأول، وبلغ إجمالي قيمة الأسهم 2.41 مليون دولار أمريكي.
مع ذلك، لم يشهد الصندوق أي تدفقات نقدية صافية خلال جلسة إطلاقه الأولى، مما يشير إلى محدودية الطلب الفوري من المستثمرين. ويعكس هذا الإطلاق المتواضع تحولاً أوسع في ظروف السوق.
بعد عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض، سارع مديرو الأصول إلى إطلاق موجة من طلبات الاكتتاب في صناديق المؤشرات المتداولة للعملات البديلة . وكانت التوقعات لهذه المنتجات متفائلة إلى حد كبير، إذ توقع المشاركون في السوق تدفقات استثمارية قوية، حيث سيصبح الاستثمار في العملات المشفرة أكثر سهولة من خلال أدوات الاستثمار التقليدية.
ومنذ ذلك الحين، تلاشى ذلك التفاؤل. ومع تزايد حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي والتوترات الجيوسياسية التي تؤثر على الأسواق العالمية، أصبح توجه المستثمرين أكثر حذراً .
مع وصف العديد من المستثمرين والمحللين لظروف السوق الحالية بأنها هبوطية ، تركزت رؤوس الأموال بشكل متزايد في أصول الملاذ الآمن. وقد أدى ذلك إلى صعوبة جذب المنتجات التي تركز على العملات المشفرة لاهتمام مستدام.
مع ذلك، لم يختفِ الطلب تماماً. فقد أظهرت بيانات من SoSoValue أن صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (BTC) شهدت تدفقات داخلية بقيمة 6.84 مليون دولار يوم الاثنين، منهيةً بذلك سلسلة من التدفقات الخارجة استمرت خمسة أيام.
بالإضافة إلى ذلك، جمعت صناديق المؤشرات المتداولة لعملة إيثيريوم (ETH) مبلغ 116.99 مليون دولار. كما شهدت صناديق المؤشرات المتداولة لعملات XRP (XRP) وSolana (SOL) وDogecoin (DOGE) وChainlink (LINK) تدفقات نقدية متواضعة، بينما لم تشهد صناديق المؤشرات المتداولة لعملتي لايتكوين (LTC) وهيدرا (HBAR) أي تدفقات نقدية.
لا يشير هذا إلى انهيار في الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة، بل إلى انخفاض في إقبال المستثمرين. في ظل الظروف الراهنة، يبدو أن المستثمرين مترددون في الانخراط في تحول واسع النطاق نحو المخاطرة، ويختارون بدلاً من ذلك التعرض للمخاطر بشكل انتقائي وبحذر أكبر.
"إن ظهور VAVX لأول مرة بدون تدفقات صافية مؤشر على ذلك، وقد تقوم وول ستريت بتسعير الصندوق المتداول في البورصة، ولكن إذا لم يحرك المستثمرون رؤوس أموالهم، فهذا يدل على أن اعتماد Avalanche لا يزال منخفضًا وأن المتداولين ينتظرون محفزات حقيقية"، هذا ما قاله ضياء الحق، أحد المؤثرين في مجال العملات المشفرة.
على الرغم من استجابة السوق الفاترة، يرى بعض المحللين أن التأثير طويل الأجل لصندوق المؤشرات المتداولة لا ينبغي الاستهانة به. وأشار محلل العملات المشفرة، كاليو، إلى أنه في حين قد لا يبدو إطلاق الصندوق ذا أهمية كبيرة في ظل الظروف الحالية، إلا أنه قد يصبح عاملاً محفزاً هاماً بمجرد أن تصبح ظروف السوق أكثر ملاءمة.
في الوقت نفسه، تبدو أسعار السوق منفصلة بشكل متزايد عن أساسيات سلسلة الكتل. وبينما واجهت المنتجات الاستثمارية المرتبطة بـ AVAX صعوبة في جذب تدفقات فورية، فقد ازداد النشاط على شبكة Avalanche.
تُظهر البيانات الموجودة على سلسلة الكتل أن عدد المستخدمين النشطين يوميًا على سلسلة C الخاصة بـ Avalanche قد زاد بنسبة 2000٪ تقريبًا في يناير، مما يشير إلى زيادة حادة في تفاعل المستخدمين.
يُبرز هذا التباين تحديًا أوسع نطاقًا في كيفية تقييم الأسواق حاليًا لصناديق المؤشرات المتداولة للعملات البديلة. فبينما يمكن لأدوات الاستثمار المنظمة أن تدعم التبني طويل الأجل وسهولة الوصول المؤسسي، يظل الأداء قصير الأجل معتمدًا بشكل كبير على الظروف الاقتصادية الكلية، ومستوى تقبّل المخاطر، واتجاهات دوران رأس المال.
في الوقت الحالي، قد لا تكون مقاييس الشبكة القوية وحدها كافية لتوليد تدفقات فورية أو تحديد حركة الأسعار في سوق يتجنب المخاطر.
ظهرت المقالة "ما يكشفه إطلاق صندوق VanEck's Avalanche ETF عن معنويات المستثمرين في يناير" لأول مرة على موقع BeInCrypto .