تاريخيًا، انقسم سوق العملات المشفرة إلى مساحات مركزية ولا مركزية، وقد شهد نجاح كلا المجالين في بعض النواحي وفشلهما في طرق أخرى. توفر البورصات المركزية (CEX) واجهات سريعة وبديهية مهمة لمتداولي التجزئة، في حين تتميز البورصات اللامركزية (DEX) بأمانها وشفافيتها.
وعلى الرغم من عجائبهما، فإن كلا الصناعتين تمثلان تحديات فريدة لم يتم حلها بعد.
فك رموز نقاط الضعف في CEX
تواجه CEXs مشكلات تتعلق بالشفافية، حيث غالبًا ما يكون لدى المستخدمين رؤية محدودة لعملياتهم وصحتهم المالية. بالإضافة إلى ذلك، فإن ممارسات CEXs المتمثلة في الحفاظ على السيطرة على المفاتيح الخاصة للعملاء تجعلهم عرضة للهجمات الإلكترونية. لقد كان انهيار FTX، الناجم عن سوء السلوك المالي وعدم كفاية الرقابة التنظيمية، بمثابة مثال واضح على المخاطر الكبيرة في صناعة العملات المشفرة.
وتشير التقارير الصادرة عن تشيناليسيس إلى أنه على الرغم من انخفاض كمية الأموال المسروقة، فقد زاد عدد حوادث القرصنة، مما يؤكد الحاجة إلى أطر تنظيمية أكثر قوة. ليس من المستغرب أن المنتدى الاقتصادي العالمي والمنظمة الدولية للجان الأوراق المالية يعملان بنشاط على تطوير مبادئ توجيهية لإدارة الأصول الرقمية بشكل أفضل.
ومع ذلك، تظل كيفية امتثال CEXs للقوانين المتطورة والآثار المترتبة على المستخدمين بمثابة أسئلة ذات أهمية كبيرة.
العوائق التي تحول دون اعتماد المستخدم لـ DEXs
تواجه DEXs، التي تسمح للمستخدمين بالتداول مباشرة من محافظهم دون وسطاء، تحديات قد تعيق اعتمادها ووظائفها على نطاق أوسع. إحدى المشاكل الرئيسية هي تجربة المستخدم المعقدة. غالبًا ما تتمتع DEXs بمنحنى تعليمي حاد مع واجهات يمكن أن تخيف المستخدمين الذين ليسوا على دراية بتكنولوجيا blockchain. إن قيام المستخدمين بإدارة أمانهم الخاص، مثل المفاتيح الخاصة، يضيف طبقة أخرى من التعقيد والمسؤولية. يمكن أن يؤدي التعقيد أيضًا إلى أخطاء لا رجعة فيها، مثل توجيه الأموال بشكل خاطئ.
هناك عقبة رئيسية أخرى تتمثل في منحنى التعلم الحاد المرتبط بالمصطلحات الخاصة بالعملات المشفرة ومفاهيم مثل رسوم التجسير أو الغاز. قد تكون هذه الشروط والتكاليف المرتبطة بها مخيفة للمستخدمين الجدد. يجب أن يكون الهدف الرئيسي هو تبسيط تجربة المستخدم، وجعلها بديهية مثل التداول في بورصة مركزية.
تعتبر السيولة أيضًا بمثابة صداع لمستخدمي DEX. على عكس نظيراتها المركزية، غالبًا ما تكافح منصات التداول المباشر للحفاظ على سيولة كافية، خاصة بالنسبة للرموز الأقل شعبية، مما يؤدي إلى فروق أسعار العرض والطلب على نطاق أوسع وارتفاع الانزلاق. تعد مسألة السيولة أمرًا بالغ الأهمية لأنها تؤثر بشكل مباشر على قدرة البورصة المباشرة على تسهيل المعاملات بكفاءة دون تأثيرات كبيرة على الأسعار.
بالإضافة إلى ذلك، تواجه DEXs تحديات من حيث السرعة وقابلية التوسع. نظرًا لطبيعة تقنية blockchain، يجب تسجيل جميع المعاملات في دفتر الأستاذ العام، مما قد يؤدي إلى إبطاء أوقات المعاملات وزيادة التكاليف، خاصة خلال أوقات الازدحام الشديد في الشبكة.
أخيرًا وليس آخرًا، فإن الاتجاه المتزايد نحو تنظيم أكثر صرامة، والذي تجسد في تدقيق هيئة الأوراق المالية والبورصة في Uniswap، يزيد من عدم اليقين. يقدم هذا التغيير التنظيمي مزيدًا من عدم اليقين في التنقل في مشهد DEX وDeFi ويمكن أن يكون له تأثير كبير على تشغيل المنصات اللامركزية. ونتيجة لذلك، سيصبح الامتثال عاملاً أكثر أهمية في ضمان ثقة المستخدم.
في حين أن CEX وDEX يكافحان مع التحديات الكامنة فيهما، تعمل البورصات الهجينة على تحويل الصناعة من خلال الجمع بين نقاط القوة في كلا النظامين، مما يؤدي إلى تحفيز الابتكار وتحسين الأمان.
ظهور التبادلات الهجينة
تعمل البورصات الهجينة على دمج الواجهة سهلة الاستخدام وإمكانيات التداول السريعة لـ CEXs مع الأمان والشفافية المتقدمين لـ DEXs. وهي تعمل من خلال السماح للمستخدمين بالتداول مباشرة على السلسلة دون وسطاء، مع الاستفادة من الميزات المالية اللامركزية، والحفاظ على أمان CEX، وتجميع السيولة مركزيًا.
يحافظ الهيكل المبتكر للبورصات الهجينة على سيطرة مركزية على مطابقة الطلبات وتحقيق اللامركزية في حفظ الأصول، وبالتالي توفير السرعة دون المساس بأمن المستخدم. من خلال الحفاظ على السيطرة على المفاتيح الخاصة للمستخدمين، تضمن التبادلات الهجينة حصول المستخدمين على تجربة تداول سلسة وسد الفجوة بين إمكانية الوصول والثقة.
كيف تلبي البورصات الهجينة متطلبات السوق؟
على عكس بورصات تبادل العملات، التي تخزن أموال المستخدمين ومن المحتمل أن تتركهم عرضة لهجمات القراصنة وسوء الإدارة، تسمح التبادلات الهجينة للمستخدمين بالحفاظ على السيطرة على مفاتيحهم الخاصة. يقلل الجانب اللامركزي للتخزين في النماذج الهجينة من جاذبية المنصة للجهات الفاعلة الخبيثة، في حين لا يزال يقدم المزايا المركزية المتمثلة في الوصول السريع والسيولة العالية.
باستخدام blockchain للتسوية مع الحفاظ على البنية التحتية للتداول خارج السلسلة، تمزج البورصات الهجينة بذكاء بين أفضل ميزات CEX وDEX. كما أنها تعمل على تحسين تجربة المستخدم من خلال محاكاة تطبيقات الويب التقليدية، مما يجعل عملية التداول أسهل بالنسبة لأولئك الذين ليسوا على دراية بالعملات المشفرة.
تعمل البورصات الهجينة على حل مشاكل السيولة التي تواجهها بورصات DEX غالبًا من خلال تجميع السيولة مركزيًا، مما يوفر فروق أسعار أقل وأسعار أكثر استقرارًا، حتى بالنسبة للعملات الرمزية الأقل شعبية. يجمع هذا الإعداد بين احتياطيات السيولة العميقة لبورصات CEX وبيئة التداول الموثوقة لبورصات DEX، مما يخلق نظامًا بيئيًا متوازنًا حيث يتم تنفيذ الصفقات بكفاءة دون تأثيرات كبيرة على الأسعار.
تعمل البنية التحتية المزدوجة للبورصات الهجينة على تعزيز حلول الطبقة الثانية أو النطاق الجانبي لمعالجة كميات كبيرة من المعاملات بكفاءة أكبر من عمليات DEX التقليدية. تعمل هذه التقنيات على زيادة سرعة المعاملات وتقليل التكاليف المرتبطة بالازدحام الشديد في الشبكة، وبالتالي التغلب على أحد القيود الرئيسية للمنصات اللامركزية بالكامل.
التنبؤ بتطور التبادلات الهجينة
يبدو مستقبل البورصات المختلطة متفائلاً مع استمرارها في التطور ومعالجة المشكلات الأساسية التي تؤثر على مشهد تبادل العملات المشفرة. وفي قلب تطورهم يوجد التزام مستمر بالامتثال كمبدأ أساسي، وليس فكرة لاحقة.
منذ اليوم الأول، تم تصميم البورصات الهجينة لدمج وظائف CEX وDEX بسلاسة، مما يضمن تلبية الاحتياجات المتنوعة لجميع المشاركين في السوق.
سيكون التأكيد على التوافق منذ البداية هو القوة الدافعة للتبادلات الهجينة، والتي ستضع معايير جديدة للأمن والكفاءة ورضا المستخدم في تبادل الأصول الرقمية.
مع تحسن نماذج التبادل الهجين وزيادة إمكانية التشغيل البيني بين شبكات البلوكشين، فليس من المستغرب أن تجتذب قاعدة مستخدمين أوسع، بدءًا من المبتدئين في مجال العملات المشفرة وحتى المتداولين ذوي الخبرة الذين يبحثون عن بيئة تداول آمنة وفعالة.
عن المؤلف
كتب هذا المقال هونغ يي، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة GRVT، وهي بورصة عملات مشفرة مخصصة لتحسين الأسواق المالية من خلال الحراسة الذاتية وتكنولوجيا blockchain. مع خلفية غنية تمتد لأكثر من عقد من الزمن في المؤسسات المالية الرائدة، بما في ذلك الأدوار كمدير تنفيذي في Goldman Sachs ومساعد مصرفي في Credit Suisse، يتمتع هونغ بخبرة عميقة في المشهد الديناميكي لتبادل العملات المشفرة.
المنشور من مكتب الرئيس التنفيذي: كيف تحل البورصات الهجينة أكبر التحديات التي تواجه العملات المشفرة ظهرت لأول مرة على BeInCrypto .