أسواق التنبؤ، التي كانت في السابق تجارب متخصصة، تطورت لتصبح أدوات مالية فعّالة. وقد جذبت هذه المنصات، التي يتداول فيها المشاركون نتائج الأحداث المستقبلية، اهتمامًا كبيرًا بفضل قدرتها المثبتة على التفوق على استطلاعات الرأي والمحللين التقليديين، لا سيما فيما يتعلق بالنتائج السياسية والاقتصادية الحاسمة. ويزداد هذا النمو بفضل رغبة الأفراد في الاستفادة من معارفهم لتحقيق الربح، والهوس الثقافي الأوسع بالبيانات الآنية والنتائج المستقبلية، مما يؤدي إلى تدفق مئات الملايين، وأحيانًا مليارات الدولارات، عبر هذه الأسواق أسبوعيًا.
أثبت نجاح هذا القطاع وجود طلب بمليارات الدولارات. تتميز البيئة الحالية بشكل رئيسي باحتكار ثنائي، كالشي وبولي ماركت. هاتان المنصتان، رغم أنهما تبدوان في منافسة مباشرة، تمثلان نهجين مختلفين للسوق نفسها. كالشي تُصنّف نفسها كمنصة تداول منظمة، بينما بولي ماركت هي السوق الرائدة اللامركزية والمعتمدة على العملات المشفرة. ظهر مؤخرًا منافس جديد، راين، بُني ببنية مختلفة تمامًا بدون أذونات تهدف إلى معالجة القيود الهيكلية للشركات القائمة.
تدرس هذه المقارنة هذه المنصات الثلاث الرائدة – Kalshi وPolymarket وRain – مع التركيز على أربعة مجالات رئيسية: قابلية التوسع والسيولة، وحل النتائج والثقة، وتجربة المستخدم وإمكانية الوصول، والتوتر الأساسي بين اللامركزية والمركزية.
القيد المركزي: السيولة في خلق السوق
بينما يركز قطاع الأسواق التنبؤية غالبًا على مقاييس مثل حجم التداول والمستخدمين النشطين، فإن العائق الحقيقي أمام النمو الهائل يكمن في عقبة هيكلية تُعرف باسم "سيولة إنشاء السوق". تشير هذه العقبة إلى السرعة والتكلفة وسهولة الوصول لأي مستخدم لإنشاء سوق تداول جديد. تعمل النماذج السائدة حاليًا، كالشي وبولي ماركت، وفق نموذج "الناشر"، حيث تعملان كبوابتين، مما يحد من قدرتهما على التوسع الكامل.
كالشي: عنق الزجاجة التنظيمي
تتميز كالشي بمكانتها السوقية المتميزة بفضل نهجها المُركّز على الامتثال. وبصفتها منصة مركزية مقرها الولايات المتحدة، تخضع كالشي لتنظيم هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) بالكامل كسوق تعاقدي مُحدّد. ويمنحها هذا الوضوح التنظيمي إمكانية الوصول إلى المؤسسات المالية التقليدية، والمُتحوّطين المؤسسيين، ومستخدمي العملات الورقية بالتجزئة، الذين يُعطون الأولوية لليقين.
ومع ذلك، يُشكّل هذا الإطار التنظيمي عقبة تنظيمية. فعملية إدراج أنواع جديدة من الأسواق عملية قانونية مطولة، وليست مجرد عملية هندسية، إذ إن نموذجها مُعتمد أساسًا من قِبل الجهات التنظيمية. ومن الأمثلة البارزة على ذلك رفض هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) في البداية لمقترح كالشي للعقود القائمة على الانتخابات، واصفةً إياها بـ"المقامرة"، مما أدى إلى رفع دعوى قضائية باهظة الثمن ضد هيئتها التنظيمية بشأن الإدراج النهائي للأسواق.
نتيجةً لذلك، تقتصر منصة كالشي هيكليًا على إدراج عدد محدود من الفعاليات ذات الحجم الكبير والجمهور الواسع – وهي قمة منحنى الطلب. ويقتصر تركيزها على الأسواق المربحة بما يكفي لتبرير التكاليف القانونية الباهظة وتكاليف الضغط، مثل الأحداث الرياضية الكبرى أو البيانات الاقتصادية. ومن الواضح أن وتيرة النظام القضائي تُعيق نمو المنصة، إذ تواجه معارك قانونية مستمرة بشأن عقودها الرياضية في عدة ولايات أمريكية. كما أن سيولتها السوقية تكاد تكون معدومة، نظرًا لترخيصها القانوني.
السوق المتعدد: عنق الزجاجة البشري
بولي ماركت، رمزٌ للأخلاقيات اللامركزية، هو أكبر سوق تنبؤات للعملات المشفرة في العالم. يشتهر بشفافيته على السلسلة، وحفظه الذاتي للأموال، وتوليده كميات هائلة من الأحداث السياسية والثقافية والمتعلقة بالعملات المشفرة.
على الرغم من علامتها التجارية اللامركزية وآليات عملها على السلسلة، تُعدّ بولي ماركت، من الناحية المعمارية، "خدمةً مرخصةً"، وليست بروتوكولاً بلا أذونات تمامًا. تؤكد وثائقها الرسمية أن الأسواق يُنشئها فريقها الداخلي بمساهمات المجتمع، مما يكشف عن "عائق بشري". يعتمد نجاحها على حكمها التحريري، حيث تعمل كشركة إعلامية.
هذا النموذج غير قابل للتوسع بطبيعته؛ فزيادة عدد الأسواق تتطلب تقليصًا متناسبًا في عدد موظفيه المشرفين. وبينما يُولّد فريق مركزي عددًا هائلًا من الأسواق الجديدة (38,270 سوقًا جديدًا في شهر الذروة)، فإن هذا يُمثّل جزءًا إحصائيًا ضئيلًا من إمكانات نظام قائم على المستخدمين دون الحاجة إلى إذن. وتُعتبر سيولة إنشاء الأسواق لدى بولي ماركت منخفضةً ومُشرفةً، نظرًا لتفويض فريق العمل بها.
المطر: النهج غير المسموح به إلى المنصة
Rain، المُصمم مع مراعاة قابلية التوسع من خلال تصميم صانع السوق الآلي (AMM) وبدائيات السلاسل المتقاطعة، هو بروتوكول أحدث مُصمم خصيصًا لحل "أزمة سيولة إنشاء السوق". يُمثل تصميمه تحولًا من نموذج "الناشر" إلى نموذج "المنصة" الحقيقي.
الميزة المميزة لمنصة Rain هي بدائيتها التي لا تتطلب إذنًا: يمكن لأي مستخدم إنشاء سوق. يهدف هذا إلى استغلال "الذيل الطويل للاحتمالات"، وهو مفهوم تتنافس فيه القيمة الإجمالية لملايين المنتجات المتخصصة منخفضة الطلب مع قيمة بعض المنتجات الناجحة. بينما تتنافس الشركات القائمة على الصدارة (مثل الانتخابات الرئاسية والأحداث الرياضية الكبرى)، تركز Rain على عالم لا نهائي تقريبًا من الأحداث المتخصصة التي تؤثر على مجتمعات أو شركات محددة، مثل المواعيد النهائية للمشاريع، أو مشكلات GitHub، أو تصويتات DAO الداخلية. من المتوقع أن تُستمد قيمة المنصة من حجم التداول الإجمالي لملايين الأسواق المتخصصة، والذي يستحيل إنشاؤه على منصات الشركات القائمة.
تُقدّم هذه البنية أيضًا نوعين مُختلفين من الأسواق: الأسواق العامة (المرئية للجميع) والأسواق الخاصة (التي تتطلب رمزًا للوصول إليها). تُمثّل وظيفة السوق الخاصة هذه فئة منتجات جديدة، مُحوّلةً أسواق التنبؤ إلى أداة فعّالة لتنسيق الأعمال. على سبيل المثال، يُمكن لرئيس تنفيذي إنشاء سوق حوافز خاص مدعوم ماليًا لموعد تسليم منتج فريق هندسي – وهو سوق بين الشركات (B2B) لا تستطيع Kalshi وPolymarket خدمته.
الثقة وحل النتائج
يعد حل النتيجة، أو آلية تحديد النتيجة الفعلية، متغير الثقة الأكثر أهمية بالنسبة لأسواق التنبؤ.
التحكيم المركزي (كالشي)
تعتمد كالشي على نظام تحكيم مركزي تقليدي، يتماشى مع لوائح البورصة والرقابة التنظيمية. ويعمل فريقها الداخلي، الملتزم بقواعد لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، بمثابة "محكم مركزي" أو "عراف". يوفر هذا النهج الوضوح والسرعة والانتصاف القانوني للمستخدمين.
مع ذلك، يكمن الخطر الرئيسي في "نقطة فشل واحدة" كارثية. القرار النهائي يقع على عاتق المُشغّل والجهات التنظيمية. هذا ليس خطرًا تقنيًا فحسب، بل هو أيضًا خطر سياسي وجودي، إذ تُفوّض هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) سلطة المنصة، ويمكن إلغاؤها بموجب إدارة جديدة أو حكم قضائي، مما قد يُعرّضها لخطر تجميد رأس المال. بالنسبة للمستخدمين المؤسسيين، غالبًا ما يكون هذا التنازل مقبولًا، ولكنه يثير مخاوف لدى آخرين بشأن إساءة استخدام الكيانات المركزية. علاوة على ذلك، يُعزز هذا النموذج "الإنساني المُشارك" قيود المنصة، وهو غير قابل للتوسع في الأسواق "الطويلة الأمد".
أوراكل لامركزية (بولي ماركت)
تستفيد بولي ماركت من شفافية سلسلة الكتل، وقواعد البيانات اللامركزية، وبروتوكولات حل النزاعات لجعل النتائج قابلة للتحقق. تعتمد آلية حلها الأساسية على نموذج أوراكل المتفائل من UMA، وهو نموذج "ثقة افتراضية" يُقترح فيه إجابة تُفترض صحتها ما لم يُطعن فيها. يُقلل هذا النظام من التعتيم، ولكنه يتطلب تصميمًا قويًا لقواعد البيانات، وقد كان عرضة للتلاعب في حالات انخفاض السيولة.
كشف حادثٌ بارزٌ عن ثغرةٍ أمنيةٍ نجح فيها مهاجمٌ يمتلك كميةً كبيرةً من رموز $UMA في التلاعب بتصويتٍ حوكمةٍ لفرض نتيجةٍ غير صحيحةٍ فعلياً. كشف هذا الحادث عن تضاربٍ في المصالح، حيث قد يكون حاملو الرموز (الناخبون) مشاركين في السوق (مراهنين) أيضاً. واستجابةً لذلك، يتضمن انتقال UMA إلى نموذجٍ جديدٍ التخلي عن آلية الحل دون إذنٍ وإنشاء "قائمةٍ بيضاءٍ لمقترحي الخبراء"، مما يُعيد مركزيةَ آلية الحل. تُستبدل هذه الخطوةُ ناقلَ هجومِ الحوكمةِ بخطرٍ جديدٍ من المركزيةِ والتواطؤ.
الهجين مع الذكاء الاصطناعي المعزز (Rain)
يهدف نموذج راين إلى الجمع بين الشفافية والسرعة من خلال الاستغناء عن الرقابة البشرية. ويعتمد اقتراحه لتحقيق نتائج عادلة على الذكاء الاصطناعي لتحقيق شفافية أكبر مع الحفاظ على اللامركزية. ويركز النظام على الحلول الآلية على السلسلة، بدعم من أوراكل خوارزمية، وهو نظام إجماع لنماذج الذكاء الاصطناعي المختلفة.
تم تصميم نظام Rain الهجين متعدد المراحل لتحقيق قابلية التوسع والسلامة.
- الحل الأولي. في الأسواق العامة، يمكن اختيار المُنشئ أو أوراكل الذكاء الاصطناعي كمُحلِّل أولي. صُمِّم أوراكل الذكاء الاصطناعي لتحقيق نتائج منخفضة التكلفة، وموضوعية، ومبنية على البيانات. أما في الأسواق الخاصة، فيتولى المُنشئ حل النتيجة (مثلاً، الرئيس التنفيذي يُحل السوق الداخلية للشركة).
- آلية حل النزاعات. بعد الحل الأولي، تُفتح "نافذة حل النزاعات". يمكن لأي مشارك تقديم نزاع عن طريق إيداع ضمانات، وهي ضمانة مالية تمنع إساءة الاستخدام. بعد ذلك، يُجري قاضٍ مُعتمد على الذكاء الاصطناعي تحقيقًا في النزاع ويُمكنه تعديل الحل. إذا صعّد الطرف الخاسر النزاع، يُراجعه "خبراء بشريون لامركزيون" لاتخاذ قرار نهائي وملزم.
توفر هذه البنية التحتية طريقةً قابلةً للتطوير وآليةً لحل ملايين الأسواق العامة طويلة المدى عبر أوراكل الذكاء الاصطناعي. يعمل نظام حل النزاعات كنظام أمان مُحفَّز اقتصاديًا، يشبه نظامًا متفائلًا، ولكنه مزود بنظام أمان بشري قوي ولامركزي، بدلًا من التصويت الرمزي الذي أثبت فعاليته.
خاتمة
لقد أثبت "الحرس القديم" لشركتي كالشي وبولي ماركت جدارتهما في سوق التنبؤ، مُظهرين طلبًا بمليارات الدولارات، كاشفين في الوقت نفسه عن قيودهما الهيكلية. تعمل الشركتان كخدمات وناشرين، مُقيّدين بالرقابة القانونية والبشرية على التوالي. لن تكمن فرصة النمو المُضاعف في هذه الصناعة في المنافسة على نفس الأسواق "الرئيسية" القليلة، بل في الابتكار غير المُرخص في "ذيل الاحتمالات الطويل". لا تكمن القيمة الحقيقية في التنبؤ بانتخابات رئاسية واحدة ، بل في التنبؤ بعشرات الملايين من المواعيد النهائية للمشاريع، ووصول سلاسل التوريد، وأصوات المجتمع التي تُشكّل "ذيل الاحتمالات الطويل" غير المُستغل لاقتصادنا. يتطلب استشراف هذا المستقبل بروتوكولًا قائمًا على ثلاثة ركائز: الإبداع غير المُرخص، والحلول القابلة للتطوير عبر آليات مثل أوراكل الذكاء الاصطناعي، وقدرات "ذيل الاحتمالات الطويل" الأصلية مثل الأسواق الخاصة. يُمثّل تطور هذا المجال تحوّلًا من كونه منصة تداول بسيطة، إلى منصة تنبؤ بحد ذاتها.
تم نشر المقال نظرة عامة على أسواق التنبؤ: المركزية مقابل البروتوكولات غير المسموح بها لأول مرة على BeInCrypto .