يواجه الإيثيريوم تقلبات متجددة مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط التي تُعيد تشكيل المشهد الاقتصادي الكلي وتُلقي بظلالها على الأصول الرقمية. وقد أصبحت تحركات الأسعار أكثر تأثراً بإشارات المخاطر الخارجية، مع ازدياد شح السيولة خلال فترات عدم اليقين الجيوسياسي. وبينما تتصدر التقلبات قصيرة الأجل عناوين الأخبار، تشير الديناميكيات الكامنة على سلسلة الكتل إلى احتمال حدوث تحول هيكلي أعمق.
بحسب تحليل حديث أجرته شركة CryptoQuant، انخفضت احتياطيات الإيثيريوم على منصة باينانس إلى حوالي 3.46 مليون إيثيريوم، وهو أدنى مستوى مسجل منذ عام 2020. هذا الانخفاض في المعروض على المنصة ليس مجرد تقلب طفيف، بل هو أدنى مستوى هيكلي منذ سنوات عديدة. ولهذا التطور آثار بالغة على توجهات المستثمرين والتوازن المتغير بين العرض المتاح والطلب الكامن.
تاريخياً، يشير انخفاض احتياطيات النقد الأجنبي إلى أن المستثمرين يسحبون أصولهم إلى محافظ باردة أو حلول حفظ طويلة الأجل. ويرتبط هذا السلوك عادةً بتفضيل الاحتفاظ بالعملات بدلاً من توزيعها الفوري. عندما يقل عدد العملات المتاحة بسهولة على المنصات المركزية، يتقلص حجم عقود العرض القابلة للتداول الفوري. نظرياً، يقلل هذا من احتمالية حدوث صدمات بيع حادة ناتجة عن فائض السيولة في البورصات.
انخفضت احتياطيات الإيثيريوم إلى أدنى مستوياتها في ست سنوات مع تقلص المعروض.
يؤكد المسار طويل الأجل لاحتياطيات الإيثيريوم على منصة باينانس الطبيعة الهيكلية لهذا التحول. فمنذ ذروة الدورة السابقة التي تجاوزت 5 ملايين إيثيريوم، اتجهت أرصدة التداول نحو الانخفاض المطرد، ولم يقطع هذا الانخفاض سوى ارتدادات قصيرة معاكسة للاتجاه العام، والتي لم تنجح في الوصول إلى مستويات أعلى. ويشير نمط القمم الأدنى اللاحقة إلى تدفقات صافية مستمرة للخارج بدلاً من تحركات عرضية. وتبلغ الاحتياطيات حاليًا حوالي 3.46 مليون إيثيريوم، وهو أدنى مستوى لها منذ ست سنوات، مما يؤكد حجم الانكماش.
يتماشى هذا التطور مع تغيرات سلوكية أوسع نطاقًا في منظومة إيثيريوم. فقد أدى ظهور حلول الحفظ الذاتي وتوسع المشاركة في التخزين إلى تقليص حجم العملات المتاحة للتداول الحر على المنصات المركزية. وبالتالي، تقل احتمالية استخدام العملات المشطوبة من منصات التداول في التداول الفوري، لا سيما إذا كانت مخصصة للحفظ طويل الأجل أو آليات توليد العائد.
يُعدّ التوقيت لافتًا للنظر. فمع تداول الإيثيريوم عند حوالي 2027 دولارًا، يمرّ السوق بمنطقة حساسة فنيًا. وقد يشير استمرار انخفاض الاحتياطيات إلى هذا المستوى إلى تزايد ثقة حاملي العملات الرقمية، الذين يترددون في البيع تحسبًا لأي تقلبات. وإذا ما ظهر طلب إضافي في حين يستمر العرض في الانكماش، فقد يُولّد هذا الخلل الناتج ضغطًا تصاعديًا.
يكافح الإيثيريوم للبقاء دون مستوى 2000 دولار مع استمرار البنية الهبوطية.
على الإطار الزمني لأربع ساعات، لا يزال الإيثيريوم ضعيفًا هيكليًا رغم محاولاته الاستقرار قرب نطاق 1950-2000 دولار. ويستمر السعر في التذبذب دون المتوسطات المتحركة لـ 50 و100 و200 يوم، والتي تتجه جميعها نحو الأسفل، وهو ما يؤكد بوضوح سيطرة الاتجاه الهبوطي على المدى القصير.
أدى الانخفاض الحاد في أوائل فبراير إلى ظهور نمط من القمم الأدنى، ولم تتمكن الارتدادات اللاحقة من استعادة المتوسط المتحرك لـ 200 فترة (باللون الأحمر)، والذي يقع حاليًا أعلى بكثير من السعر قرب منطقة 2100 دولار. ويُعد هذا المستوى الآن بمثابة سقف مقاومة ديناميكي حاسم. في الوقت نفسه، حدّ المتوسط المتحرك لـ 100 فترة (باللون الأخضر) مرارًا وتكرارًا من المكاسب خلال اليوم، مما عزز الاتجاه الهبوطي العام.
تشكّل مستوى دعم حول 1900 دولار، حيث دخل المشترون سابقاً بعد انخفاض حاد في الأسعار. مع ذلك، أدى كل ارتداد إلى تراجع تدريجي في قوة الدفع، مما يشير إلى أن الطلب لا يزال رد فعل وليس استباقياً.
ارتفع حجم التداول خلال فترة التراجع، لكنه انخفض منذ ذلك الحين، مما يشير إلى توازن مؤقت وليس تراكمًا. ويعكس التذبذب بين 1900 و2000 دولار حالة من التردد ضمن بنية هبوطية.
لكي يتغير زخم سعر الإيثيريوم بشكل ملحوظ، سيحتاج إلى اختراق مستدام فوق مستوى 2050-2100 دولار أمريكي لتحدي المتوسطات المتحركة الهابطة. مع ذلك، من المرجح أن يؤدي انخفاض السعر بمقدار 1900 دولار أمريكي إلى إعادة فتح المجال للهبوط نحو منطقة السيولة عند 1800 دولار أمريكي.
الصورة الرئيسية من ChatGPT، والرسم البياني من TradingView.com