مشروع قانون يهدف إلى تنظيم سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة عالق في الكونجرس، بين مجموعتين قويتين لا تستطيعان الاتفاق على قضية رئيسية: هل ينبغي السماح للعملات المستقرة بكسب الفائدة؟
البنوك والعملات المشفرة في مأزق تشريعي
تم صياغة قانون وضوح سوق الأصول الرقمية لعام 2025، المعروف باسم قانون الوضوح ، لوضع قواعد لتصنيف العملات المشفرة والإشراف عليها في الولايات المتحدة. إلا أن مشروع القانون تعثر بعد أن عارضت شركة كوين بيس وشركات أخرى في هذا القطاع علنًا نسخًا سابقة منه.
من بين الاعتراضات التي أُثيرت: أن مشروع القانون سيحظر العملات المستقرة التي تُدرّ عوائد. وقد بذلت البنوك، من جانبها، جهوداً حثيثة للحفاظ على هذا الحظر.
يعمل السيناتور توم تيليس من ولاية كارولينا الشمالية على مسودة منقحة تهدف إلى إرضاء كلا الجانبين، لكن المصادر تقول إنها واجهت بالفعل مقاومة ولم يتم نشرها بعد.
يعكس هذا الجمود قلقاً أعمق في القطاع المصرفي، والذي قال محلل كبير في وكالة موديز إنه قد يكون سابقاً لأوانه، على الأقل في الوقت الحالي.
يقول محلل في وكالة موديز إن العملات المستقرة لا تشكل أي تهديد للبنوك في المستقبل القريب. #عملة_مستقرة #عملات_مشفرة pic.twitter.com/jP8aB5uN1r
— CryptOpus (@ImCryptOpus) ٢٠ أبريل ٢٠٢٦
ووفقاً لأحد المحللين، فإن المخاطر قصيرة الأجل لا تزال منخفضة.
قال أبهي سريفاستافا، نائب الرئيس المساعد لمجموعة الاقتصاد الرقمي في وكالة موديز لخدمات المستثمرين، إن التهديد الذي تشكله العملات المستقرة على البنوك التقليدية محدود في هذه المرحلة من دورة التبني.
وقال إن الولايات المتحدة لديها بالفعل أنظمة دفع سريعة ورخيصة وموثوقة، مما يقلل من جاذبية البدائل القائمة على العملات المستقرة للمعاملات اليومية.
ووفقًا لسريفاستافا، فإن الحظر القانوني الحالي على العملات المستقرة التي تقدم عوائد هو سبب رئيسي لعدم احتمال أن تحل محل ودائع البنوك بشكل كبير على المدى القصير.
مع ذلك، لم يتوقف استخدام العملات المستقرة. تشير البيانات إلى أن القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة تجاوزت 300 مليار دولار بنهاية العام الماضي، وهو رقم يعكس تزايد استخدامها في المدفوعات والتجارة عبر الحدود والتمويل عبر البلوك تشين.
وفي الوقت نفسه، تتوسع الأصول الحقيقية المُرمّزة، والتي تمثل أصولاً مالية مادية أو تقليدية على سلسلة الكتل (البلوك تشين).
تزايد الضغط على المدى الطويل
أقر سريفاستافا بأن الصورة قد تتغير بمرور الوقت. فمع ازدياد حجم واستخدام العملات المستقرة والأصول المُرمّزة ، قد تبدأ البنوك بالشعور بالضغط، من خلال تدفقات الودائع الخارجة وانخفاض قدرتها على الإقراض.
هذا لا يحدث اليوم، ولكن يبدو أن جماعات الضغط المصرفية تستعد لمثل هذا السيناريو.
يحذر بعض الأصوات في صناعة العملات المشفرة من أن عدم إقرار قانون CLARITY قد يعرض الصناعة لحملات قمع مستقبلية من قبل جهات تنظيمية أقل دعماً.
يُضفي هذا الأمر مزيداً من الإلحاح على المفاوضات، التي لم تُحرز تقدماً يُذكر حتى الآن. ويؤكد كلا الجانبين رغبتهما في التوصل إلى اتفاق.
أما الوصول إلى هناك فهو أمر آخر.
الصورة الرئيسية من موقع بيكسلز، والرسم البياني من موقع تريدينج فيو