مع بدء تراجع الحماس الأولي لانتخابات العام الماضي، قال مسؤول كبير في مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الاثنين إن الانخفاض الحاد الأخير في قيمة العملات الرقمية هو تعديل طبيعي للسوق وليس فشلاً نظامياً.
أدلى كريستوفر والر، محافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي، بهذه التصريحات في ندوة عُقدت في لا جولا، كاليفورنيا. وذكّر المندوبين بأن الصعوبات الحالية في السوق، على الرغم من أنها تُثير قلق المستثمرين، إلا أنها تمثل تباطؤاً طبيعياً في قطاع معروف بتقلبات أسعاره الحادة.
يقود المستثمرون المؤسسيون عمليات البيع
انخفضت أسعار البيتكوين بشكل كبير، من ذروة بلغت 125 ألف دولار في نهاية عام 2025 إلى نطاق حالي يتراوح بين 60 ألف و70 ألف دولار. ووفقًا لوالر، يعود جزء كبير من هذا الانخفاض إلى نفس الشركات المالية الكبرى التي ساهمت في رفع الأسعار في المقام الأول.
قال والير خلال خطابه : "أعتقد أن هناك الكثير من عمليات البيع ببساطة لأن الشركات التي دخلت هذا القطاع من التمويل التقليدي اضطرت إلى تعديل مواقفها المتعلقة بالمخاطر".
يمثل هذا الوضع مشكلة غير مألوفة لصناعة العملات الرقمية. فعلى مدى سنوات، دعا المؤيدون إلى إشراك البنوك الكبرى وشركات الاستثمار. والآن بعد أن فعلوا ذلك، فإن هذه الجهات الفاعلة التقليدية تُطبّق إجراءاتها المعتادة لإدارة المخاطر.
عندما تصبح الأسواق التقليدية غير مستقرة أو تلوح في الأفق لوائح جديدة، غالباً ما تبيع هذه المؤسسات الكبيرة أصولها الأكثر خطورة أولاً لحماية محافظها الاستثمارية الإجمالية.
يواجه السوق حاليًا ما يسميه بعض المراقبين تناقضًا متزايدًا. فرغم أن أداء التكنولوجيا الأساسية للعملات الرقمية أفضل مما كان عليه خلال انهيار عام 2022، إلا أن ارتباطها الوثيق بالأسواق المالية التقليدية يعني أن العملات المشفرة لم تعد متميزة كما كان يعتقد الكثيرون. بل أصبحت تتذبذب الآن بناءً على الاتجاهات الاقتصادية الأوسع.
بلغ الارتفاع الحاد في تقلبات الأسعار الأسبوع الماضي مستويات لم نشهدها منذ انهيار سوق أسهم FTX. ويُظهر هذا الارتفاع أن تدخل رؤوس الأموال المؤسسية لم يُحقق الاستقرار الذي توقعه الكثيرون، بل على العكس، يبدو أنه يُسرّع من انتشار الخوف عندما لا تسير الأمور كما هو متوقع، سواء على الصعيد السياسي أو فيما يتعلق باللوائح الجديدة.
أشار والر أيضاً إلى المشاكل في واشنطن كعامل آخر يضر بالسوق. فرغم أن إدارة ترامب أعلنت دعمها لصناعة العملات الرقمية، إلا أن مشروع قانون هام يُعرف باسم قانون الوضوح (CLARITY Act) يواجه صعوبات في الكونغرس. ويهدف هذا القانون إلى تحديد كيفية تنظيم هذه المنتجات.
"يبدو أن مشروع القانون Clarity في حالة جمود في الكونغرس… كان الجميع يعتقد أن مشروع القانون Clarity سيأتي ويمهد الطريق… لا يبدو أنه سيذهب إلى أي مكان في أي وقت قريب"، قال.
جادل والير بأن الفشل في إقرار هذا القانون قد "أصاب الناس بالإحباط" وخلق ارتباكًا حول كيفية إدارة هذه المنتجات المالية في المستقبل.
قال والر: "الأسعار ترتفع وتنخفض ، هذه هي طبيعة العمل. إذا لم يعجبك الأمر، فلا تدخل."
يواصل الاحتياطي الفيدرالي معالجة حسابات الدفع
في ظلّ معاناة الأسواق الخاصة من انخفاض الأسعار، يواصل الاحتياطي الفيدرالي العمل على نظام الدفع الرقمي الخاص به. وصرح والير بأن البنك المركزي يعتزم إطلاق ما يسميه المسؤولون "حسابات الدفع" بحلول نهاية عام 2026، ويُطلق عليها البعض اسم "الحسابات الرئيسية المصغّرة".
ستتيح هذه الحسابات الجديدة لشركات التكنولوجيا والعملات المشفرة الاتصال مباشرةً بالنظام المصرفي المركزي، ولكن مع قيود كبيرة. فعلى عكس الحسابات الرئيسية العادية، لن تدفع هذه الحسابات الخاصة فوائد ولن تسمح للشركات باقتراض الأموال عبر السحب على المكشوف.
قال والير إن الاحتياطي الفيدرالي تلقى "كمية كبيرة من المعلومات" من جهات معنية. وتؤيد شركات العملات المشفرة الفكرة عموماً، بينما تخشى البنوك التقليدية مواجهة منافسة جديدة.
يبدو أن حسابات الدفع هي وسيلة الاحتياطي الفيدرالي لاستخدام تقنية البلوك تشين مع الحفاظ على رقابة محكمة. فمن خلال توفير وصول محدود، يستطيع البنك المركزي ضمان التسوية على مدار 24 ساعة والمعاملات الأسرع التي توفرها العملات الرقمية، ولكن ضمن إطار تنظيمي يمنع انتشار المشاكل إلى الاقتصاد ككل.
احصل على الاهتمام حيثما يهم. أعلن على منصة Cryptopolitan Research وتواصل مع أكثر مستثمري ومطوري العملات الرقمية موهبة.