تعمل البورصات الرئيسية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ على بناء حواجز ضد اتجاه متزايد للشركات: تحويل الشركات المدرجة إلى مركبات خزانة الأصول الرقمية (DAT) التي تخزن العملات المشفرة كاحتياطيات أساسية.
وتواجه الشركات التي تستكشف استراتيجيات الأصول الرقمية الآن تدقيقًا متزايدًا وضغوطًا متزايدة، مما يترك المستثمرين غير متأكدين من الاتجاهات المستقبلية.
طفرة العملات المشفرة تواجه مقاومة من أسواق الأسهم الرئيسية
وفقًا لبلومبرغ، عارضت بورصة هونغ كونغ للبورصات والمقاصة (HKEX) بشدة تحويلات الأصول الرقمية، حيث حجبت طلبات خمس شركات على الأقل. تحظر قواعد البورصة الاحتفاظ المفرط بالأصول السائلة. وصرح متحدث باسم بورصة هونغ كونغ لبلومبرغ بأن الإطار التنظيمي،
"وهو يضمن أن تكون الأنشطة والعمليات لجميع المتقدمين الذين يسعون إلى الإدراج، وكذلك أولئك المدرجين بالفعل، سليمة ومستدامة وقابلة للتطبيق."
تُشارك بورصة الهند الرئيسية هذا الموقف الصارم. نفت بورصة بومباي محاولة شركة "جيتكينج إنفوترين" إدراج أسهم مرتبطة بخطط استثمار في العملات المشفرة.
في أستراليا، تفرض بورصة ASX المحدودة حدًا أقصى صارمًا يمنع الشركات المدرجة من تخصيص أكثر من 50% من ميزانياتها العمومية للنقد أو ما يعادله. هذا الحد يجعل نماذج DAT غير مستدامة.
مع ذلك، تبرز اليابان كاستثناء، إذ اعتمدت آليات DAT مع متطلبات شفافية كافية. وتُعد اليابان موطنًا لـ 14 مشترٍ مُدرج لبيتكوين، بما في ذلك شركة ميتابلانيت، رابع أكبر شركة في العالم ، بحصة تبلغ 3.3 مليار دولار.
لقد سرّع هذا الانفتاح من تبني هذه التقنية. ومع ذلك، تدرس شركة MSCI Inc.، وهي شركة عالمية لمؤشرات العملات المشفرة، استبعاد الشركات التي تزيد استثماراتها عن 50% من العملات المشفرة، ومعاملتها كصناديق استثمارية. ومن شأن هذه الخطوة أن تُخفّض التدفقات السلبية بشكل كبير.
المخاطر العالية والمتزايدة لشركات DAT
يأتي هذا الاحتكاك المتزايد مع استمرار تزايد شعبية عملة DAT عالميًا. تمتلك هذه الشركات الآن أكثر من 100 مليار دولار أمريكي من عملات بيتكوين وإيثريوم وسولانا. وتُسجل الميزانيات العمومية للشركات أكثر من مليون بيتكوين، بقيادة شركة Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) ، التي تمتلك 640,418 بيتكوين.
مع ذلك، أثّرت الاضطرابات السوقية الأخيرة سلبًا على قطاع العملات الرقمية المشفرة ، مما أثار شكوكًا حول آفاق هذه النماذج التجارية على المدى الطويل. كما أن انخفاض القيمة الصافية للأصول (mNAV) وتقلب أسعار الأسهم يثيران المخاوف. علاوة على ذلك، يعتمد الكثيرون على إصدار أسهم جديدة لتمويل مشتريات العملات المشفرة، مما يُسبب مخاطر تخفيف قيمة الأصول.
لا يزال خطر التلاعب قائمًا، كما تُظهر قضية QMMM. أفادت BeInCrypto أن أسهم الشركة ارتفعت بعد إعلان رئيسي عن عملة مشفرة، لكنها هبطت بشدة عندما زعمت الجهات التنظيمية الأمريكية وجود تلاعب بالسوق .
أثارت هذه الحوادث المأساوية دعواتٍ لتشديد الرقابة. دعا تشانغبينج تشاو (CZ)، مؤسس بينانس، إلى إجراء عمليات تدقيق إلزامية من قِبل جهات خارجية لمنع ظهور مُقلّدين جدد لشركة مايكروستراتيجي "خارجين عن السيطرة".
وبالتالي، مع تشديد القواعد التنظيمية في الأسواق الآسيوية الكبرى، فإن التطورات المستقبلية سوف تكشف ما إذا كانت المقاومة التنظيمية سوف توقف توسع نماذج خزانة الأصول الرقمية أو تجبرها ببساطة على التطور تحت رقابة أكثر صرامة.
تم نشر المنشور " اصطدام حيازات الشركات المشفرة بالحائط حيث رفضت البورصات الآسيوية نماذج DAT" لأول مرة على BeInCrypto .