ويراهن الاقتصاديون الآن على خفض سعر الفائدة بنسبة 0.25% من قبل البنك المركزي الأوروبي في أكتوبر. وحتى وقت قريب كان الإجماع على أن البنك المركزي الأوروبي سوف يصمد حتى ديسمبر/كانون الأول.
ولكن بيانات التضخم الضعيفة من فرنسا وأسبانيا، فضلاً عن الأداء الضعيف في مؤشر مديري المشتريات، غيرت التوقعات.
وكانت هناك تخفيضات في أسعار الفائدة في يونيو وسبتمبر، ليصل سعر الفائدة على الودائع الرئيسية إلى 3.5٪. وانخفض مؤشر مديري المشتريات الأخير في منطقة اليورو إلى 48.9 في سبتمبر من 51 في أغسطس، وهي المرة الأولى التي ينخفض فيها إلى أقل من 50 منذ فبراير.
وهذا يدل على انخفاض حاد في النشاط التجاري. وبالنسبة للبنك المركزي الأوروبي، فهذه أخبار سيئة. وينظر إلى مؤشر مديري المشتريات على أنه دعوة للاستيقاظ للبنك، مما يدفعه إلى اتخاذ قرار بشأن خفض آخر في أقرب وقت ممكن.
يراجع الاقتصاديون التوقعات
ومن المقرر عقد الاجتماع القادم للبنك المركزي الأوروبي في 18 أكتوبر، وتظهر أسواق السندات الآن فرصة بنسبة 80% لخفض الفائدة، ارتفاعًا من 40% في بداية الأسبوع.
وقد قام الاقتصاديون في المؤسسات المالية الكبرى مثل جولدمان ساكس وجي بي مورجان وبي إن بي باريبا وتي رو برايس بتحديث توقعاتهم.
وقال بيت هاينز كريستيانسن من Danske Bank في مذكرة للعملاء إن البيانات كانت أضعف من أن يتم تجاهلها. وقال : "من المرجح أن يتحول التركيز من التضخم إلى مخاطر النمو" .
وحذر كبير الاقتصاديين الأوروبيين في بنك بي إن بي باريبا، بول هولينجسورث، من أن التعافي الاقتصادي في منطقة اليورو قد يكون في خطر شديد إذا انتظر البنك المركزي الأوروبي لفترة طويلة.
وهو لا يتوقع خفضًا واحدًا فقط في أكتوبر، بل آخر في ديسمبر. ومن المتوقع أن يصدر البنك المركزي توقعات محدثة للتضخم والنمو في اجتماعه في ديسمبر.
ومن الواضح أن هذا سيعطي السياسيين المزيد من البيانات للعمل عليها قبل اتخاذ قراراتهم.
مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي يغير اتجاهه
كان البنك المركزي الأوروبي حذرًا، حيث قالت رئيسته كريستين لاجارد مرارًا وتكرارًا إن البنك غير ملتزم بأي إجراء محدد وسيتبع نهجًا يعتمد على البيانات. يمكن أن تتغير الأمور.
وقدمت إيزابيل شنابل، عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي، البيانات الأسبوع الماضي قائلة إن توقعات التضخم بين الشركات والأسر قد انخفضت بشكل ملحوظ.
وقبل أسبوع، أشار شنابل إلى أن تصورات التضخم لا تزال مرتفعة، مما يجعل التوقعات أكثر هشاشة وحساسية للصدمات الجديدة.
لكن هذه البيانات الجديدة تظهر تغيرا طفيفا في المعنويات. وأكد كريستيان شولز من سيتي هذا الأمر.
وأكد مسؤول آخر في البنك المركزي الأوروبي، تحدث دون الكشف عن هويته، أن أحدث البيانات تشير إلى مخاطر الجانب السلبي، مع استمرار تراجع التضخم في المسار الصحيح.
وفي حين أن هذا المسؤول لم يؤكد صراحة كيف سيصوتون في الاجتماع المقبل، إلا أنه اعترف بأن الأمور تسير في اتجاه خفض سعر الفائدة.
يشير توماش فييلاديك من T Rowe Price إلى نقطة جيدة أخرى. ويعتقد أن قرارات البنك المركزي الأوروبي بعد أكتوبر ستكون مهمة للغاية.
ووفقا لويلاديك، فإن هذا يعتمد إلى حد كبير على نتيجة الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر.
ويتوقع أنه إذا فاز دونالد ترامب ، فإن عدم اليقين الجيوسياسي قد يدفع البنك المركزي الأوروبي إلى خفض أسعار الفائدة في كل اجتماع حتى يصل سعر الفائدة على الودائع إلى 2٪.
ولكن إذا فازت كامالا هاريس، فمن الممكن أن يتخذ البنك المركزي الأوروبي نهجا أبطأ، حيث سيكون التخفيض في أكتوبر بمثابة "تأمين".
وفي الوقت نفسه، كان رد فعل أسعار السندات. وفي وقت سابق من هذا الأسبوع، كان احتمال خفض سعر الفائدة في الاجتماع القادم 40٪. وبحلول يوم الجمعة، قفز هذا الرقم إلى 80%، وفقًا لبلومبرج.