يتجه وول ستريت إلى موسم عطلة عيد الشكر، حيث يناقش المتعاملون ما إذا كان قطاع الذكاء الاصطناعي لا يزال يتمتع بأي قوة، والأجواء متوترة للغاية.
من الواضح أن أسبوع عيد الشكر أقصر من المعتاد، حيث تُغلق الأسواق يوم الخميس وتُفتح لنصف يوم فقط يوم الجمعة، ويتوقع الناس بالفعل تقلبات غير متوقعة في الأسعار. عادةً ما يكون شهر نوفمبر شهرًا إيجابيًا، لكن هذه المرة، شهدت المؤشرات الرئيسية انخفاضًا منذ بداية الشهر، بعد تعثر موجة صعود الذكاء الاصطناعي الكبيرة، وبدء المستثمرين في التشكيك في التقييمات المرتفعة لأسهم التكنولوجيا.
ومن المتوقع أيضا أن ينخفض حجم التداول الأسبوع المقبل، وفي غياب أي أحداث كبرى قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر/كانون الأول ، فإن الأيام الأخيرة من الشهر قد تتحول إلى صداع بطيء الحركة.
أدى تراجع يوم الخميس إلى تفاقم الوضع. قفزت الأسهم فورًا بعد إعلان شركة إنفيديا عن أرباحها القوية في وقت متأخر من مساء الأربعاء.
وتفاعل المتداولون أيضًا مع بيانات التوظيف المتأخرة لشهر سبتمبر، والتي جاءت أفضل من المتوقع، مما أعطى بعض الأمل في أن سوق الذكاء الاصطناعي قد يحمل زخمًا إلى ديسمبر.
بدلاً من ذلك، عكس السوق مساره بعد الظهر، ماحياً تلك المكاسب. ثم جاء يوم الجمعة، وارتفعت الأسهم بشدة بعد أن صرّح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك بأن خفض أسعار الفائدة في ديسمبر لا يزال ممكناً. هذا المزيج من الفوضى جعل المتداولين غير متأكدين مما سيحدث لاحقاً.
اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يدفع المستثمرين للمراهنة على أسعار الفائدة
وكتب تشارلي آشلي من شركة كاتاليست فاندز أن "انعكاسا بهذا الحجم يشير إلى أن المشاعر الإيجابية تتضاءل وأن المستثمرين يستخدمون ارتفاع أسهم إنفيديا بعد الأرباح كفرصة لتحقيق الأرباح".
وأضاف أنه إذا كانت هذه بداية ركود أعمق، فسيصبح قرار الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر أكثر أهمية. وقال آشلي: "إذا قرر الاحتياطي الفيدرالي إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير، فإن تكلفة رأس المال ستُشكّل عائقًا إضافيًا أمام تقييمات الأسهم".
بحلول ظهر يوم الجمعة، كان المتداولون يراهنون بقوة على خفض أسعار الفائدة في الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لهذا العام، في العاشر من ديسمبر. وتوقعت العقود الآجلة لأسعار الفائدة خفضًا بمقدار ربع نقطة مئوية بنسبة تقارب 75%، ارتفاعًا من 39% يوم الخميس و44% في الأسبوع السابق. ويتراوح سعر الفائدة المرجعي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الآن بين 3.75% و4.00%، وسيمثل الخفض تحولًا جذريًا بعد أشهر من الترقب.
لكن مشاكل البيانات زادت من الارتباك. يوم الجمعة، علم المتداولون أن الاحتياطي الفيدرالي لن يتلقى بيانات التضخم الرئيسية قبل اجتماعه، لأن مكتب إحصاءات العمل ألغى مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر. وسيصدر مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر، الذي كان مقررًا في الأصل في 10 ديسمبر، في 18 ديسمبر.
هذا يعني أن الاحتياطي الفيدرالي سيضطر إلى اتخاذ قرار دون بيانات التضخم الكاملة. يراقب كلٌّ من المتفائلين والمتشائمين الآن الخطوة التالية.
تتزايد المخاوف من أن مئات المليارات المُستثمرة في الذكاء الاصطناعي تُمثل فقاعةً قد لا تُؤتي ثمارها. وينصح بعض الاستراتيجيين المستثمرين بتقليل استثماراتهم في قطاع التكنولوجيا واتخاذ مواقف دفاعية.
ولا يزال آخرون يؤمنون بالمكاسب طويلة الأجل التي تعتمد على الاستخدام المتزايد للذكاء الاصطناعي، واستمرار النمو الاقتصادي الأميركي، واستمرار الإنفاق من جانب المستهلكين الأثرياء.
قال مارك هاكيت من نيشن وايد إن رد الفعل تجاه إنفيديا وتقرير الرواتب كان "إيجابيًا بشكل عام"، إلا أن موجة البيع التي تلتها كانت غير عادية مقارنةً بالأشهر الستة الماضية. وأضاف أن النمط الطبيعي يتضمن انخفاضات أولية تليها انتعاشات، وليس "شراءً ثم بيعًا خلال موجة الصعود".
قال هاكيت إنه من السابق لأوانه الجزم بحدوث تغيير، ولكنه أمرٌ ينبغي على المتداولين الانتباه إليه. بنهاية يوم الجمعة، كانت جميع المتوسطات الرئيسية في طريقها لتسجيل أسبوع من الانخفاض. انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 1.3%، ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.2%، ومؤشر ناسداك بنسبة 1.8%.
ارتفاع ديون التكنولوجيا مع دفع الشركات للاستثمار في الذكاء الاصطناعي
يتضمن الأسبوع المقبل إعلانات أرباح من شركتي أجيلنت تكنولوجيز وكيسايت تكنولوجيز يوم الاثنين؛ وبيست باي، وأنالوج ديفايسز، وجيه إم سمكر، وإتش بي، وورك داي، وأوتوديسك، ونت آب، وديل تكنولوجيز يوم الثلاثاء؛ ويوم الأربعاء هادئ. ستغلق الأسواق يوم الخميس بمناسبة عيد الشكر، وتغلق الساعة الواحدة ظهرًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الجمعة.
تُشكّل مستويات الديون في قطاع التكنولوجيا الآن مشكلةً إضافية. وقد ساهمت صفقة تمويل "ميتا" بقيمة 27 مليار دولار مع "بلو آول كابيتال" في أكتوبر/تشرين الأول في دفع إصدارات ديون الشركات الناشئة الضخمة إلى ما يزيد عن 120 مليار دولار هذا العام، ارتفاعًا من متوسط 28 مليار دولار خلال السنوات الخمس الماضية، وفقًا لـ"بنك أوف أمريكا للأوراق المالية".
تتعرض شركة أوراكل أيضًا لضغوط. فقد اتسع الفارق في عائد سنداتها بمقدار 48 نقطة أساس منذ سبتمبر. ويجري تداول سنداتها لأجل خمس سنوات، البالغة قيمتها 3.25 مليار دولار، أعلى بمقدار 104 نقاط أساس من سندات الخزانة الأمريكية، أي ضعف مستواها في 15 سبتمبر.
ازداد الطلب أيضًا على مقايضات مخاطر الائتمان المتعلقة بشركة أوراكل. تُظهر خدمات بيانات ICE أن هامش مقايضات مخاطر الائتمان لشركة أوراكل لخمس سنوات قد تضاعف منذ سبتمبر، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ عام 2023.
احصل على مكانك المجاني في مجتمع حصري لتداول العملات المشفرة ، والذي يقتصر على 1000 عضو.