لا تزال الحكومة الهندية متشككة في العملات المستقرة وتعتقد أنها قد تسبب ضرراً كبيراً للاستقرار المالي.
في تقريرها عن الاستقرار المالي، حث بنك الاحتياطي الهندي الدول على إعطاء الأولوية للعملات الرقمية الصادرة عن البنوك على العملات المستقرة الصادرة عن القطاع الخاص.
ما هو موقف الحكومة الهندية تجاه العملات المستقرة؟
أصدر بنك الاحتياطي الهندي تقريره عن الاستقرار المالي يوم الأربعاء، والذي يتضمن تحذيراً شديد اللهجة ضد العملات المستقرة، حيث ذكر أن "المخاطر التي تشكلها العملات المستقرة على الاستقرار المالي الكلي تفوق فوائدها المتصورة".
يؤكد بنك الاحتياطي الهندي بشدة على ضرورة إعطاء الدول الأولوية للعملات الرقمية الصادرة عن البنوك المركزية على العملات المستقرة الصادرة عن القطاع الخاص، وذلك للحفاظ على الثقة في العملة وضمان الاستقرار المالي. وقد حظيت العملات المستقرة بقبول عالمي متزايد، إلا أن البنك المركزي يبدي قلقاً بالغاً إزاء مخاطر الاستقرار المالي المرتبطة بتزايد استخدامها.
تعمل الهند على تطوير عملتها الرقمية الخاصة (الروبية) منذ أكثر من عامين. بدأ بنك الاحتياطي الهندي اختبار الروبية الرقمية في ديسمبر 2022، ووفقًا لتقارير حديثة، يضم البرنامج التجريبي الآن أكثر من 5 ملايين مستخدم و400 ألف تاجر.
لم تحظر الهند العملات المشفرة، لكن الحكومة تفرض ضريبة بنسبة 30% على أرباحها، وتضيف ضريبة بنسبة 1% على جميع معاملات العملات المشفرة، مما يجعل استخدامها صعباً. وقد صرّحت وزيرة المالية نيرمالا سيثارامان مراراً وتكراراً بأن الهند لن تعترف بالعملات المشفرة الخاصة كعملة قانونية.
كما كشف التقرير أن إجمالي القروض المتعثرة للبنوك الهندية قد ينخفض إلى 1.9% بحلول نهاية مارس 2027، من 2.1% في نهاية سبتمبر 2025.
كتب المحافظ سانجاي مالهوترا في مقدمة التقرير: "لا يزال الاقتصاد الهندي والنظام المالي قويين ومرنين. ومع ذلك، فإننا ندرك التحديات قصيرة الأجل الناجمة عن التداعيات الخارجية، ونواصل بناء آليات دعم قوية لحماية الاقتصاد والنظام المالي من الصدمات المحتملة".
كيف حال شركات التمويل غير المصرفية في الهند؟
أجرى بنك الاحتياطي الهندي اختبارات ضغط على 174 شركة تمويل غير مصرفية على مدار عام، وكشفت النتائج أن إجمالي القروض المتعثرة للمقرضين غير المصرفيين قد يرتفع إلى 2.9% في سبتمبر 2026 من 2.3% في سبتمبر 2025.
أشار البنك المركزي الهندي إلى أنه "على الرغم من انخفاض نسبة إجمالي الأصول غير العاملة في شركات التمويل غير المصرفية، فإن تراكمات الأصول غير العاملة الجديدة تتجه نحو الارتفاع". علاوة على ذلك، تقوم الشركات بشطب المزيد من القروض، مما يشير إلى تراكم الضغوط في محافظ قروضها.
تُقدّم شركات التمويل غير المصرفية الائتمان لقطاعات ومقترضين قد لا تخدمهم البنوك التقليدية. وأي ضغط كبير في هذا القطاع قد تكون له تداعيات على الاقتصاد بأكمله.
حذّر البنك المركزي أيضًا من أن شركات التأمين تُنفق المزيد، مما سيؤثر سلبًا على أرباح القطاع. وفي أكتوبر 2025، طلب بنك الاحتياطي الهندي من شركات التمويل غير المصرفية أن تكون أكثر انتقائية في إقراضها، بعد أن لاحظ أن بعضها يُفرط في المخاطرة بقروض شخصية وبطاقات ائتمان. وقد أبلغت عدة شركات تمويل غير مصرفية كبيرة بالفعل عن زيادة في الديون المعدومة خلال الأشهر الأخيرة.
تضمن تقرير بنك الاحتياطي الهندي سيناريوهات اختبارات الضغط التي تحاكي ظروفًا اقتصادية مختلفة. إذا حافظ الاقتصاد على وضعه الطبيعي – أي نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 7.3% للسنة المالية الحالية، و6.7% و6.8% للربعين الأولين من السنة المالية 2026-2027 – فسيستمر القطاع المصرفي في تعزيز قوته.
مع ذلك، قد ترتفع نسبة القروض المتعثرة الإجمالية إلى 3.2% إذا تباطأ النمو الاقتصادي قليلاً. وقد يؤدي انكماش اقتصادي حاد إلى ارتفاع نسبة القروض المتعثرة إلى 4.2%.
يعمل البنك المركزي الأوروبي على إصدار يورو رقمي . وقد أفاد موقع كريبتوبوليتان مؤخراً بأن الصين أطلقت بالفعل اليوان الرقمي في عدة مدن.
حسّن استراتيجيتك من خلال الإرشاد والتوجيه + رؤى يومية – 30 يومًا من الوصول المجاني إلى برنامج التداول الخاص بنا