مع استمرار نضوج سوق العملات المشفرة، لم تعد أدوات صانعي السوق الآليين (AMMs) مقتصرة على منصات التداول اللامركزية، بل أصبحت جزءًا متزايدًا من تحول أوسع في هيكل السوق، حيث تجمع منصات التداول بين السيولة الخوارزمية والتنفيذ المركزي.
تعتمد منصة BitGW نموذج صانع السوق الآلي أحادي الجانب منذ عدة سنوات، ما يُعدّ دليلاً على هذا التطور. فبينما أعادت نماذج صانع السوق الآلي المبكرة، المرتبطة على نطاق واسع بمنصات مثل Uniswap، تعريف طريقة توليد السيولة في عالم العملات المشفرة، بدأت النماذج الأحدث بالتركيز ليس فقط على الكفاءة، بل أيضاً على سهولة الوصول والاستدامة وتوزيع القيمة بين المشاركين.
من صانعي السوق الآليين التقليديين إلى السيولة أحادية الجانب
كانت أنظمة صانع السوق الآلي المبكرة تتطلب عادةً من المستخدمين المساهمة بأصلين في مجمع السيولة. وقد مكّن هذا الهيكل من التداول اللامركزي واسع النطاق، ولكنه طرح أيضًا تحديات عملية. إذ كان على المستخدمين إدارة الأصول المزدوجة، ومراقبة تغيرات الأسعار على كلا الجانبين، وتقبّل احتمالية الخسائر المؤقتة.
تتبنى نماذج صانع السوق الآلي أحادي الجانب نهجًا مختلفًا. فبدلاً من اشتراط وجود رمزين، تسمح هذه النماذج للمستخدمين بالمشاركة بأصل واحد فقط. وهذا يُبسط العملية ويُقلل من العقبات أمام المستخدمين الذين يسعون إلى تحقيق عوائد قائمة على السيولة دون الحاجة إلى إدارة هيكل تجميع معقد.
يوضح تطبيق BitGW طويل الأمد لهذا النموذج كيف يمكن أن يمتد المفهوم إلى ما هو أبعد من البيئات اللامركزية البحتة.
نموذج هجين، وليس بديلاً.
بدلاً من النظر إلى صانعي السوق الآليين ودفاتر الأوامر كنظامين متنافسين، يتجه السوق بشكل متزايد نحو النماذج الهجينة. في هذا الهيكل، يساهم منطق صانع السوق الآلي في تحديد الأسعار والسيولة، بينما تضمن البنية التحتية المركزية العمق والسرعة والاستقرار في التنفيذ.
يعكس نموذج BitGW هذا التوجه. يعمل إطار عمل صانع السوق الآلي أحادي الجانب الخاص به ضمن بيئة تداول أوسع، حيث يجمع بين المشاركة المبسطة في السيولة ومزايا بنية التبادل المركزي.
وهذا يجعل السيولة أحادية الجانب أكثر سهولة، خاصة بالنسبة للمستخدمين الذين قد يكونون مهتمين بالمشاركة ولكنهم أقل ميلاً للتعامل مع تعقيدات صانعي السوق الآليين التقليديين ذوي الرموز المزدوجة.
حيث يكتسب النموذج معنى أكبر
ما يجعل هذا الهيكل جديرًا بالملاحظة هو أن نظام صانع السوق الآلي لا يعمل فقط كآلية تداول، بل أيضًا كجزء من إطار أوسع للإيرادات والحوافز.
يعتمد هيكل إيرادات BitGW على مصادر متعددة، تشمل رسوم التداول الفوري، ومعاملات المقايضة، وعمليات صانع السوق الآلي، وآليات إضافية مثل استغلال فروق الأسعار واستخدام الأصول. وترتبط هذه المكونات ارتباطًا مباشرًا بنشاط التداول، وهي جزء من البنية التحتية القياسية لبورصة الأوراق المالية.
في هذا الإطار، ترتبط مشاركة مزودي السيولة بالقيمة الناتجة عن نشاط السوق على المنصة. ومع ازدياد حجم التداول وتفاعل السيولة، يستفيد مزودو السيولة من التدفق الأساسي الذي يدعمونه.
يعكس هذا الارتباط بين أنشطة التداول والمشاركة في السيولة نموذجًا يركز على الاتساق والاستدامة التشغيلية على المدى الطويل.
تقاسم الأرباح كآلية تعاونية
من أبرز الجوانب المميزة لنموذج AMM أحادي الجانب هو الطريقة التي يربط بها نشاط المنصة بعوائد المستخدم.
عندما يُساهم المستخدمون بالسيولة، فإنهم يُساهمون في البنية التحتية التي تدعم تدفق التداول. ومع نمو هذا النشاط، يُشارك مُوفرو السيولة في القيمة المُتولّدة داخل النظام. وهذا يُحوّل دور توفير السيولة من دور تقني بحت إلى شكل أكثر فاعلية من المشاركة في اقتصاديات تشغيل المنصة.
أصبح هذا الهيكل ذا أهمية متزايدة في سوق اليوم، حيث يولي المستخدمون اهتمامًا أكبر ليس فقط لمستويات العائد، ولكن أيضًا لكيفية توليد هذا العائد وما إذا كانت الآلية الأساسية مستدامة.
بالنسبة لـ BitGW، يدعم هذا سردية "التعاون بدلاً من الاستغلال": تنمو المنصة مع السيولة، وينمو مزودو السيولة جنبًا إلى جنب مع المنصة.
لماذا قد تصبح أجهزة قياس الحركة أحادية الجانب أكثر أهمية في المستقبل؟
مع تطور البنية التحتية للعملات الرقمية، يتجه القطاع نحو الابتعاد عن الجيل الأول من صانعي السوق البديلين. لم يعد السؤال هو ما إذا كان صانعو السوق البديلون فعالين، بل ما هي النماذج الأنسب للتطبيق على نطاق أوسع.
تكتسب التصاميم أحادية الجانب رواجاً متزايداً لأنها تقلل من التعقيدات، وتبسط عملية المشاركة، وتندمج بسلاسة أكبر مع بيئات التبادل الهجينة. بالنسبة للمنصات التي تسعى إلى تحقيق قابلية التوسع وسهولة الاستخدام، قد يكون هذا النهج أكثر عملية من أنظمة الرموز المزدوجة التقليدية.
تشير خبرة BitGW الطويلة مع نموذج صانع السوق الآلي أحادي الجانب إلى هذا الاتجاه. فهي توحي بأن مستقبل السيولة قد لا يكمن في الاختيار بين الأنظمة المركزية واللامركزية، بل في الجمع بينهما بطرق أكثر كفاءة وسهولة في الوصول إليها، وتتوافق مع مصالح المشاركين.
حول BitGW
BitGW هي منصة لتداول الأصول الرقمية تركز على تطوير بنية تحتية متقدمة للسيولة وتوفير حلول تداول فعّالة للمستخدمين حول العالم. كما أولت المنصة اهتماماً بالغاً بالامتثال والتوافق مع اللوائح التنظيمية في التحديثات السابقة لإطار عملها الخاص بمكافحة غسل الأموال ومعرفة العميل .
ظهرت المقالة " نموذج صانع السوق الآلي أحادي الجانب لـ BitGW يسلط الضوء على اتجاه أكثر تعاونًا لسيولة العملات المشفرة" لأول مرة على BeInCrypto .