يشهد السوق الفوري لصناديق بيتكوين المتداولة (ETF) في الولايات المتحدة موجة جديدة من بدائل التداول، بما في ذلك توافر الخيارات. يمكن أن تجذب هذه الخطوة الأخيرة السيولة والمستثمرين على المدى الطويل إلى نظام البيتكوين البيئي، ولكنها تأتي مع جانب سلبي.
وفقًا لتقرير صادر عن CryptoQuant، فإن توفر خيارات صناديق Bitcoin المتداولة الفورية يمكن أن يزيد من المعروض الورقي من BTC، مما يسمح للمستثمرين بالتعرض للأصول الرقمية الرائدة دون الاستثمار من خلال السوق الفورية.
الموافقة على خيارات ETF الفورية
كشفت CryptoQuant أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وافقت مؤخرًا على إدراج وتداول صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لشركة BlackRock، وهو أكبر صندوق استثمار فوري للبيتكوين في السوق.
الخيارات هي عقود مالية مشتقة تمنح المستثمرين الحق في شراء أو بيع عملات مشفرة معينة بسعر وتاريخ محددين مسبقًا. وهذا يسمح للمستثمرين بالاستفادة من تحركات السوق دون امتلاك الأصول الأساسية.
يعد خيار IBIT الآن أداة أخرى متاحة للمستثمرين للتحوط والمضاربة على تحركات أسعار BTC، مما يمثل خطوة جديدة نحو التبني المؤسسي الأوسع. يقول المحللون إن هذا التطور يسلط الضوء على التكامل المتزايد للعملات المشفرة في الأسواق المالية التقليدية والاتجاه المتزايد للقبول التنظيمي للمنتجات المالية المرتبطة بالبيتكوين.
زيادة محتملة في المعروض من ورق BTC
شهد تداول خيارات بيتكوين في سوق المشتقات في بورصة شيكاغو التجارية (CME) نموًا قياسيًا هذا العام. وفي 12 مارس/آذار، سجلت هذه البدائل أعلى فائدة مفتوحة لها بنحو 500 مليون دولار، أي بزيادة خمسة أضعاف عن مستوى الذروة في العام الماضي.
علاوة على ذلك، على عكس المستثمرين في سوق العقود الآجلة CME، يبدو أن تجار الخيارات لديهم أفق استثماري طويل الأجل. لاحظ محللو CryptoQuant أن غالبية الخيارات المفتوحة في سوق العقود الآجلة للبيتكوين CME لها تواريخ انتهاء صلاحية تتراوح بين شهر وثلاثة أشهر، في حين تحتوي الخيارات على عدد كبير من العقود ذات تواريخ انتهاء صلاحية مدتها أربعة أشهر أو أكثر.
عندما وصلت عملة البيتكوين إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق في شهر مارس، كان 45٪ من عقود الخيارات بقيمة الدولار لها تاريخ انتهاء صلاحية مدته خمسة أشهر أو أكثر.
في حين أن الخيارات توفر السيولة للبيتكوين، إلا أنه يمكن للمستثمرين شراء البيتكوين أو بيعه دون شراء الأصل فعليًا. تمت ملاحظة هذا النمط خلال السوق الهابطة في عام 2022 عندما زاد المعروض من البيتكوين في سوق العقود الآجلة الدائمة لبورصات العملات المشفرة، والذي تم قياسه بالفائدة المفتوحة بشروط البيتكوين، من 279000 إلى 549000 بيتكوين حيث قام المستثمرون ببيع الأصول على المكشوف.
من الممكن أن تجذب خيارات Bitcoin Spot ETF المستثمرين على المدى الطويل، ولكن هناك مشكلة: CryptoQuant ظهرت لأول مرة على CryptoPotato .