يوم الأحد، وصف بيتر شيف، المدافع البارز عن الذهب والناقد الصريح للعملات المشفرة، نموذج أعمال شركة ستراتيجي (المعروفة سابقًا باسم مايكروستراتيجي) بأنه "احتيال". وقال إن نهج الشركة، الذي يعتمد على صناديق استثمارية موجهة نحو الدخل وتشتري أسهمًا مفضلة عالية العائد، معيبٌ بشدة.
صرح شيف بأن أهداف جمع هذه الأموال كانت مجرد عوائد مُعلنة، ولن تُدفع للمستثمرين فعليًا. وحذّر مديري الصناديق من أنهم سيبيعون الأسهم الممتازة فور إدراكهم لذلك.
جادل بأن هذا سيحد من قدرة الشركة على إصدار المزيد من الديون، مما يُطلق ما أسماه "دوامة الموت" المالية. وفاقم موقف شيف الوضع، متحديًا علنًا مؤسس "ستراتيجي"، مايكل سايلور، الذي أطلق المبادرة علنًا، في نقاش مباشر خلال أسبوع بينانس للبلوك تشين في دبي في ديسمبر من هذا العام.
قدّم التحدي كفرصة لتسليط الضوء على ما يعتقد أنها عيوبٌ منهجية في شركة ستراتيجي، وتحديدًا نموذج أعمالها المتمحور حول البيتكوين. تأتي تعليقاته في وقتٍ انخفض فيه سعر البيتكوين إلى ما دون مستوى 100,000 دولار، ويبدو فيه قطاع العملات المشفرة ككل على وشك الانهيار.
وفي الوقت نفسه، ظل الذهب، مخزن القيمة المفضل لدى شيف، فوق العتبة النفسية الحرجة البالغة 4 آلاف دولار للأوقية.
تقدم سيلور في ظل مواجهة سوق العملات المشفرة للتقلبات
إن الرجل الذي بنى Strategy لتصبح أكبر شركة خزانة بيتكوين في العالم، مايكل سيلور، عازم على البقاء وفيا لرؤيته.
على الرغم من تشكيك المحللين في استدامة نهج الشركة في الاستثمار في الأسهم المفضلة، لا تزال سايلور ملتزمة بتبني بيتكوين وتجميعه على المدى الطويل. تُظهر بيانات السوق أن مضاعف صافي قيمة الأصول (mNAV) لشركة ستراتيجي – وهو المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه للاحتفاظ بأصول بيتكوين الأساسية – انخفض إلى أقل من 1 في نوفمبر، لكنه تعافى منذ ذلك الحين ليصل إلى حوالي 1.21.
في حين يُعد هذا تحسنًا، يشير المحللون إلى أن القيمة الصافية للأصول (MNAV) الجيدة لشركة خزينة بيتكوين عادةً ما تكون ضعف قيمة أصولها أو أكثر. ومع ذلك، عانى سهم ستراتيجي من صعوبات. فمنذ يوليو، انخفض بأكثر من 50%، ويُتداول عند حوالي 199 دولارًا، وهو أقل بكثير من المستويات التي سُجلت في وقت سابق من هذا العام، قبل أن يُفقد بيتكوين قيمته فجأةً في أكتوبر، مُبددًا عشرات المليارات من قيمة سوق العملات المشفرة.
صرح سيلور بأن التقلبات حتمية، وأن استراتيجية الشركة طويلة الأجل لا تزال قائمة. وجادل بأن تجميع بيتكوين خلال فترة الركود قد يعزز المكانة الاستراتيجية للشركة.
في هذه الأثناء، لا يزال الذهب، الذي يُشار إليه غالبًا كمنافس لبيتكوين، ثابتًا. ولا يزال يُتداول عند 4085 دولارًا للأوقية، بعد أن بلغ أعلى مستوى له على الإطلاق عند حوالي 4380 دولارًا في أكتوبر.
الصدام يرسل إشارات جديدة للمستثمرين
لفتت تعليقات شيف الانتباه مجددًا إلى إدارة الشركات لخزينة بيتكوين ، وخاصةً الشركات التي تستخدم هياكل تمويل معقدة، مثل الأسهم الممتازة. إذا كان شيف مُحقًا في توقعه بانهيار الطلب على الأسهم الممتازة في نهاية المطاف، فقد تجد شركة "ستراتيجي" نفسها تواجه تحديات متزايدة فيما يتعلق بميزانيتها العمومية وقدرتها على زيادة حيازاتها من بيتكوين.
في غضون ذلك، يثق سيلور بأنه مهما كان المسار الذي تتخذه بيتكوين على المدى الطويل، فإنها ستثبت صحة استراتيجية "ستراتيجي" وستتغلب على ضجيج السوق على المدى القصير. يُمهّد تحدي النقاش العام الطريق لمبارزة بارزة بين اثنين من أقوى الأصوات على طرفي نقيض في جدل الذهب مقابل بيتكوين.
بالنسبة للمستثمرين، يُسلّط سوق الأسهم الضوء على تصاعد التوتر بين الملاذات الآمنة التقليدية وعالم مخازن القيمة الرقمية الناشئ. وقد تكون الأشهر المقبلة – والنقاش الدائر – حاسمة في تشكيل توجهات كلا الجانبين.
احصل على ما يصل إلى 30,050 دولارًا أمريكيًا من مكافآت التداول عند التسجيل في Bybit اليوم.