يشهد قطاع العملات المشفرة الأوروبي أشد انخفاض له في السنوات الأخيرة. ويحمل حوالي 210 شركات ترخيص MiCA (أسواق الأصول المشفرة) قبل تاريخ انتهاء صلاحيته في الأول من يوليو.
ويقارن هذا الرقم بما يقرب من 2747 تسجيلًا لمزودي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي في عام 2024. وتمثل المجموعة الجديدة من المشغلين المرخصين ما يقرب من 7-8٪ من العدد المسجل سابقًا، وفقًا لبيانات من محللي الصناعة والجهات التنظيمية.
تاريخ انتهاء صلاحية ميكا: مدى القطع
بحسب تقديرات Coincub، بلغ عدد مسجلي مزودي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) في أوروبا 2747 مسجلاً في عام 2024. وسجلت بولندا وحدها أكثر من 1400 مسجل. وقدّرت ChainScreen عدد مزودي خدمات الأصول السلعية (CASP) المرخصين بحوالي 183 في أبريل 2026. وقامت ITISPay بتحديث هذا الرقم إلى حوالي 210 بحلول مايو.
تُجسّد إستونيا بوضوح الضغط الواقع على هذا القطاع. فقد أفادت وحدة الاستخبارات المالية فيها بوجود 641 مزودًا مرخصًا لخدمات الأصول الافتراضية (VASPs) حتى يونيو 2021. وانخفض هذا العدد إلى 45 بحلول أكتوبر 2024، ثم إلى 40 بحلول فبراير 2025. وكانت إستونيا في يوم من الأيام واحدة من أكبر مراكز العملات المشفرة في أوروبا.
تُسلّط فرنسا الضوء على جانب مختلف. فقد ذكرت رويترز في يناير أن 30% فقط من الشركات الفرنسية غير المرخصة، والبالغ عددها حوالي 90 شركة، قد تقدمت بطلبات للحصول على ترخيص MiCA. كما أن 40% أخرى لم تكن تنوي التقدم بطلب، و30% لم تستجب للهيئة التنظيمية.
يقوم باتريك هانسن، مدير استراتيجية وسياسة الاتحاد الأوروبي في شركة سيركل، بتتبع تراخيص MiCA منذ ديسمبر 2024. وقد أظهر إحصاءه في أوائل عام 2026 حصوله على 39 ترخيص CASP و14 موافقة على إصدار العملات المستقرة من بين أول 54 ترخيصًا تم منحها.
منذ ذلك الحين، تسارعت وتيرة النمو، لكنها لا تزال بعيدة كل البعد عن وتيرة السوق التقليدية. ولا تضم قائمة منصات تداول العملات الرقمية المرخصة سوى جزء صغير من تلك المجموعة.
لماذا لن ينجح معظم الموردين؟
يتطلب معيار CASP هياكل حوكمة، ورأس مال احترازي، وضوابط للأمن السيبراني، وحماية العملاء، وحوارًا مستمرًا مع السلطات الرقابية. وتواجه الشركات الصغيرة صعوبة في استيعاب هذه التكاليف الثابتة.
جادلت فوستين فلوريه، رئيسة الشؤون العامة في شركة مورفو والرئيسة السابقة للجمعية التجارية الفرنسية ADAN، بأن هيكل MiCA يضع عبئاً مفرطاً على الشركات الصغيرة.
"يتم التعامل مع الشركات الناشئة الصغيرة والشركات العملاقة الدولية على قدم المساواة: لا يوجد تعديل لقواعد MiCA بناءً على حجم اللاعب أو المخاطر التي ينطوي عليها."
كانت عملية الحصول على ترخيص مزودي خدمات القيمة المضافة (VASP) في ظل الأنظمة الوطنية السابقة صعبة بالفعل. أما نظام MiCA فيرفع مستوى هذه العملية بشكل ملحوظ، مع تطبيق قواعد موحدة على جميع المتقدمين، بغض النظر عن حجم الشركة.
ماذا سيحدث بعد الأول من يوليو؟
إغناسيو سانتوس هو الرئيس التنفيذي لشركة فازيل كريبتو، وهي شركة مقرها مدريد. وفي مقابلة حصرية مع موقع BeInCrypto، ناقش الاهتمام الكبير الذي أبدته شركته منذ حصولها على ترخيص CASP الإسباني.
"منذ أن تم الإعلان عن ترخيصنا، شهدنا نشاطاً هائلاً. لقد تواصلت معنا منصات التداول، وشركات الدفع، وشركات المحاماة، ومستشارو عمليات الاندماج والاستحواذ، ورواد الأعمال الذين لديهم مشاريع في مجال العملات المشفرة، وحتى شركات من خارج أوروبا."
أمام الكيانات غير المرخصة خمسة خيارات بعد الأول من يوليو/تموز. يمكنها الحصول على ترخيص أو التوقف عن العمل. تشمل الخيارات الأخرى التصفية المنظمة، أو نقل العملاء إلى مزود خدمة عملاء معتمد، أو الاندماج مع كيان مرخص. وكانت هيئة الأسواق المالية الفرنسية قد حذرت في مايو/أيار من أن العمل بدون ترخيص يعرض الشركات للملاحقة الجنائية.
تتوقع مكاتب المحاماة التي تراقب هذا التحول موجة من عمليات الاندماج والاستحواذ في النصف الثاني من عام 2026. ويواجه اللاعبون الدوليون الساعون لدخول السوق الأوروبية الخيار نفسه الذي تواجهه الشركات المحلية الأصغر حجماً. وتشير اللوائح الأوروبية الأخيرة المتعلقة بترخيص العملات المشفرة إلى أن الإطار التنظيمي سيستمر في تفضيل الشركات الأكبر حجماً والأكثر ثراءً.
سيكون السوق الذي سيظهر في نهاية عام 2026 أصغر حجماً وأكثر تركيزاً. أما ما إذا كان سيصبح أكثر أماناً للمستهلكين الأفراد فسيعتمد على مدى تطبيق اللوائح بعد الموعد النهائي.
ظهرت المقالة "7% فقط من بائعي العملات المشفرة في أوروبا يحملون تراخيص MiCA قبل الموعد النهائي في يوليو" لأول مرة على موقع BeInCrypto .