(… أكتب إليكم من ملاذي الهادئ. كان تسلق ما يزيد عن ألف متر كافيًا لاستعادة قدر من النشاط. كان الجو ماطرًا اليوم، ولكن لا بأس: المهم أنه لم تكن هناك صواعق ولا برق. رحلة مشي لمدة أربع ساعات أعادتني إلى الحياة. الجميع قلقون لأنني ذاهب وحدي، لكن لا أحد يستطيع أن يخبرني متى هاجم لو لوبي أحدًا: في الواقع، يخبرني الجميع أنه في الحالات النادرة التي رأوه فيها، فعل ما فعله بي، رحل. طالما أنني لا أذهب إلى حيث أخشى الفراغ، فلا يمكنني أن أخشى الوحدة، أيضًا لأنني لست وحيدًا كما أود: يصل دخان المجاري إلى هنا. على أي حال، هناك استمرارية. أتذكر عندما كنت، من اليسار، أهاجم المثقفين "اليساريين" الذين اعتبروا جنس برلسكوني مشكلة اقتصادية كلية. لم يتغير الكثير، إن لم يكن للأسوأ. تبدو منشورات المثقفين اليساريين اليوم أشبه بمحادثات أمهات طلاب المرحلة الإعدادية: كلها عن "زادانا" و"بامبيني"! ربما ينبغي لأحدهم أن يتحلى بالشجاعة ليعلمك كيف تربط بين "بامبيني" كما علمك أحدهم كيف تربط بين النقاط – خاصةً وأن النتيجة ستكون متشابهة إلى حد كبير – لكن من يجرؤ؟ تذكر ما قاله فلايانو؟ "من يموت من أجل الوطن الأم فقد طال به المقام". ومن الواضح أن المصلحة الوطنية للوطن الأم تجد تعبيرًا لها في الاسم المقدس لـ"بامبيني" – وبالتالي في الرعب المقدس لـ"زادانا" – متجاهلين أمورًا تافهة مثل الصراع التوزيعي ومجادلات مثل تنظيم العلاقات الاجتماعية للإنتاج أو دائرة الادخار، والتي هي في الواقع ذات صلة بالوطن الأبوي، الذي ربما، كما يدعي الثرثارون – وكان فلايانو من بينهم – أن الإيطاليين لم يرغبوا أبدًا في امتلاكه. ثم يتساءل المرء كيف دخلنا منطقة اليورو، وكيف فرضنا على أنفسنا عملية الإنقاذ الداخلي ، وكيف نحن على وشك أن نفرض على أنفسنا اتحاد مدخراتنا مع مدخراتهم – أي مدخرات الألمان – الاستثمارات! لا داعي للقلق بشأن هذا الأمر في ظل الأزمة الروحية التي تعصف بالسياسة بسبب زادانة، وفي ظل تعرض فئة معينة من هؤلاء المثقفين، أو بالأحرى مجموعة منهم – لأن كل شخصية في عالم اليسار العجيب تكرس نفسها للتحليل النفسي الذي ينتقده لاسينزا الآن – للخطر: إذا تورطت زادانة، فعلى فرويد أن يفسح المجال بشكل حاسم للملائكة وعصيهم الفولاذية. ماذا عساي أن أقول؟ يا له من انحطاط ويا له من هراء! بالنسبة لأولئك، مثلي، الذين يعرفون القصص الإنسانية البائسة لبعض هؤلاء المثقفين المتواضعين، أو على الأقل يتذكرون رحلاتهم، والتي قد تتاح لكم جميعًا فرصة تذكرها في حالات مختارة – هراء محض – فهذا ليس سوى تأكيد محزن. هنا، بهدوء، نواصل عملنا المتواضع كمراسلين ومحللين. ستمر هذه الليلة أيضًا …
سأستخدم الرسم البياني من المنشور السابق:
ولطرح سؤال ذي صلة: لماذا، في هذه المرحلة (مرحلة ظهور الفاشيزمو، أي حكومة ميلوني)، لعب التغيير في المخزونات دورًا سلبيًا للغاية، على عكس فترات التعافي الأربع الأخرى التي شهدناها منذ بداية القرن (وبالطبع باستثناء الانتعاش الذي أعقب جائحة كوفيد-19)؟
سأحاول تقديم إجابة مبدئية انطلاقًا من البيانات المحاسبية، والتي يجدر تلخيصها، لا سيما وأن دراسة الحالة معقدة نوعًا ما. ولتجنب التشتت، من المهم تذكر أن المحاسبة الوطنية تسجل التغيرات في المخزونات، وأن مساهمة التغير في المخزونات في النمو (أي في الناتج المحلي الإجمالي) تنبع من هذا التغير. وبالتالي، ستكون مساهمة التغير في المخزونات كما يلي:
- إيجابي:
- عندما يزداد التغير الإيجابي في المخزونات، أي عندما تتراكم المخزونات بمعدل أسرع من الفترة السابقة، أي عندما تزداد الفجوة بين الإنتاج والمبيعات النهائية، مما قد يشير إلى:
- توقعات الطلب الإيجابية (التخزين الطوعي)؛
- ضعف الطلب الحالي (تراكم المخزون غير الطوعي).
- عندما ينخفض التغير السلبي في المخزونات بالقيمة المطلقة، أي عندما يتم بيع المخزونات بمعدل أبطأ من الفترة السابقة.
- سلبي:
- عندما ينخفض التغير الإيجابي في المخزونات، أي عندما تتراكم المخزونات بمعدل أبطأ من الفترة السابقة، أي عندما تقل الفجوة بين الإنتاج والمبيعات النهائية، مما قد يشير إلى:
- توقعات الطلب السلبية (تخفيض المخزون الطوعي)؛
- الطلب الحالي القوي (سحب غير طوعي من المخزون)
- عندما يزداد التغير السلبي في المخزونات بالقيمة المطلقة، أي عندما يتم بيع المخزونات بمعدل أسرع من الفترة السابقة.
بعد تجميع هذا المختصر الموجز (إذا شعرت بالدوار، فهذا طبيعي)، دعونا نلقي نظرة على الأرقام:
لأسباب صحية، لا أستطيع السهر طوال الليل (لا أعرف السبب، لكنني أحتاج إلى النوم بعمق…). سأكتفي بمتابعة حالتين فقط، الأولى والأخيرة.
يبدو أن الربع الأول من عام 2023، الواقع في أقصى يسار الرسم البياني، يندرج تحت الحالة 2.1.2: انخفاض غير طوعي في المخزونات نتيجةً لزيادة قوية في الطلب المحلي (في هذه الحالة، عنصر الاستثمار). أما الربع الأخير من عام 2025، الواقع في أقصى يمين الرسم البياني، فيبدو أنه يندرج تحت الحالة 1.1.2: زيادة غير طوعية في المخزونات نتيجةً لانهيار الطلب (في هذه الحالة، الطلب الخارجي). في الواقع، للتمييز بين هذه الحالات، سنحتاج إلى فحص البيانات الأساسية (وربما سنفعل ذلك)، ولكن في الوقت الحالي، يمكننا استخلاص استنتاج أولي: السبب في أن المنشور السابق يُظهر مساهمة سلبية كبيرة إلى حد ما من مكون "التغير في المخزونات" في الفترة من الربع الأول من عام 2023 إلى الربع الرابع من عام 2025 هو أنه في ستة من الأرباع الاثني عشر لهذه الفترة، كان هذا المكون سلبيًا، وفي اثنين على الأقل، كان أعلى بكثير (بالقيمة المطلقة) من 1٪، وهو رقم ذو أهمية خاصة بالنظر إلى أنه يشير إلى التدفقات الفصلية.
وهكذا تعلمنا أنه بالإضافة إلى القيد الخارجي، هناك قيد آخر يؤثر على النمو، وهو قيد المخزونات (عبر تأثير 2.1.2): في الواقع، تتوافق أهم فترتين من المساهمة السلبية من المخزونات مع المساهمات الإيجابية غير المتناسبة من الاستثمارات (2023-الربع الأول) وصافي الطلب الأجنبي (2023-الربع الثالث) على التوالي.
أفكر في الأمر ملياً، وأقترح عليك أن تفعل الشيء نفسه.