إيطاليا: البيانات الاقتصادية المتواضعة والتضخم يجب أن تجعلنا نفكر



لقد كتبنا عن ألمانيا هذا الصباح، ولكننا لا نستطيع أن نغفل البيانات الإيطالية التي، وإن كانت أفضل قليلاً على ما يبدو، ينبغي أن تجعلنا نتوقف للتفكير.

أولاً وقبل كل شيء، بيانات الناتج المحلي الإجمالي: ظل الناتج المحلي الإجمالي الإيطالي دون تغيير عن الربع السابق في الأشهر الثلاثة حتى سبتمبر 2023، محافظًا على انكماش بنسبة 0.4% في الربع الثاني وأقل من توقعات السوق بتوسع قدره 0.1%، وفقًا لتقدير أولي. .

وانخفض الإنتاج في قطاعات الزراعة والغابات وصيد الأسماك، بعد انخفاض الإنتاج الصناعي وتوقف الخدمات. وتتماشى النتيجة مع المخاوف المتزايدة بشأن نمو الاقتصاد الإيطالي، الذي استسلم لارتفاع تكاليف تمويل البنك المركزي الأوروبي بعد بضعة أرباع من المقاومة.

خفض بنك إيطاليا توقعاته للنمو لعامي 2023 و2024 في نشرته الأخيرة، مشيرًا إلى تصاعد التوترات الجيوسياسية وضعف الاقتصاد الصيني وتشديد شروط الائتمان في إيطاليا ومنطقة اليورو.

هنا هو الرسم البياني على مستوى الربع على الربع

وذلك على السنة

ومن قبيل الصدفة أن كلاهما عند الصفر، وهما أفضل من ألمانيا، ولكنهما أسوأ من كثير من بقية دول العالم. وكان لأسعار الفائدة المرتفعة وأسعار الطاقة المرتفعة تأثيرها.

ويظهر التضخم أيضًا أننا نواجه تباطؤًا اقتصاديًا قويًا، والذي يصبح سلبيًا على أساس شهري ويقل عن 2٪ على أساس سنوي، بنسبة 1.8٪ فقط. وعلى أساس سنوي، انخفض معدل التضخم في إيطاليا إلى 1.8% في أكتوبر 2023 من 5.3% في الشهر السابق، وهو أقل من توقعات السوق البالغة 2.3% ويظهر أدنى قراءة منذ يونيو 2021.

السبب الرئيسي هو الانخفاض الحاد في تكاليف الطاقة، سواء غير المنظمة (-17.7% مقابل 7.6%) أو الخاضعة للتنظيم (-32.7% مقابل -27.9%). بالإضافة إلى ذلك، تباطأت أسعار المستهلك بالنسبة للأغذية غير المصنعة (5% مقابل 7.7% في سبتمبر) وللأطعمة المصنعة، بما في ذلك الكحول (7.4% مقابل 8.9%).

ومن ناحية أخرى، فقد زادت بسرعة أكبر بالنسبة للخدمات المرتبطة بالإسكان (4% مقابل 3.7%) والخدمات المرتبطة بالنقل (4% مقابل 3.8%)، والتي، كما نتذكر، تتبع التضخم بعد مسح التضخم الذي أجراه المعهد الوطني للإحصاء. وفيما يتعلق بالتضخم الأساسي، صافي الطاقة والمنتجات الغذائية الطازجة، فقد انخفض إلى 4.2% بعد أن كان 4.6% في الفترة السابقة. وعلى أساس شهري، انخفض مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.1%، مما يشير إلى أن ديناميكية الأجور، التي أعقبت الصدمة الخارجية، آخذة في التباطؤ.

هنا هو الرسم البياني ذات الصلة

وهنا التضخم الشهري

إن حقيقة انخفاض التضخم بهذه الطريقة له عدد من الأسباب والعواقب:

  • فالطلب على الطاقة منخفض للغاية، حتى أنه على الرغم من التوترات الدولية، وحتى التوترات المتزايدة، انهارت الأسعار بسبب نقص الطلب ببساطة. وتساعد العوامل البيئية، لكن المشكلة هي أن نظام الإنتاج الإيطالي والأوروبي يدخل في حالة سبات؛
  • والآن أصبحنا ندرك أن العائدات الحقيقية لكل الديون والسندات الحكومية الإيطالية أصبحت إيجابية، وليست إيجابية قليلاً، نظراً لأن سندات السندات الإيطالية لعشر سنوات تدر الآن 2.9% بالقيمة الحقيقية. الكثير، ونحن لا نتحدث عن الديون الخاصة التي ترتفع عائداتها الحقيقية الآن إلى عنان السماء.

وتشكل العوائد الحقيقية الإيجابية مثبطاً قوياً للإنفاق، لأنها تؤثر على الدين لصالح الاستثمار والاستهلاك، في حين هناك دافع للادخار من أجل الحصول على عائد حقيقي إيجابي سلبي. وضع سيء للغاية بالنسبة للاقتصاد، لأنه بدوره يخلق دفعة نحو الركود.

هل سنواجه أزمة مستدامة ذاتيا؟ ولن نعرف ذلك إلا من خلال متابعة سلوك البنك المركزي الأوروبي ومعرفة ما سيحدث في الأشهر المقبلة. وسوف تكون الظروف مواتية ليس فقط لعدم رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر، بل وحتى لخفضها.


برقية
بفضل قناة Telegram الخاصة بنا، يمكنك البقاء على اطلاع دائم بما يتم نشره من مقالات السيناريوهات الاقتصادية الجديدة.

⇒ سجل الآن


العقول

المقال إيطاليا: البيانات الاقتصادية المتواضعة والتضخم يجب أن تجعلنا نعتقد أنه يأتي من السيناريو الاقتصادي .


تم نشر المشاركة على مدونة Scenari Economici على https://scenarieconomici.it/italia-dati-economici-mediocri-e-linflazione-dovrebbe-far-pensare/ في Tue, 31 Oct 2023 16:33:37 +0000.