بواسطة باولو بيكشي وفابيو كونديتي
يجب على حكومة ميلوني ألا تقلل من شأن كل العقدة التي وصلت إلى ذروتها في الاقتصاد ، لأن مناطق مختلفة على ما يبدو تنتج تأثيرات متشابهة للغاية تغذي بعضها البعض بشكل كبير.
بمسح الأفق ، توقع عاصفة كاملة:
1) يواصل البنك المركزي الأوروبي رفع أسعار الفائدة وقد بدأ بالفعل في خفض التيسير الكمي ، ولهذا السبب تقترب العائدات على BTPs الإيطالية بشكل خطير من 5٪ (لا تنظر فقط إلى الفارق المنخفض لأنه حتى العوائد على السندات الألمانية منخفضة الاستيقاظ) ؛
2) فواتير الطاقة التي تستمر في النمو أكثر من البلدان الأخرى ووقف بيع السيارات ومحركات البنزين / الديزل ينطوي على تكاليف مباشرة وغير مباشرة للإيطاليين ، الذين لديهم دخل ثابت عمليًا لسنوات ، أصبحوا فقراء بشكل متزايد.
3) حظر Superbonus وآلاف الشركات المعرضة لخطر الإفلاس بسبب الإعفاءات الضريبية التي تقطعت بها السبل ، يأتي تمامًا في الوقت الذي يطلق فيه الاتحاد الأوروبي خطة "Fit for 55" التي تُلزم من خلالها جميع مخزون المباني لدينا بالخضوع لإعادة تطوير الطاقة ، واحد من الأقدم في أوروبا.
يهدف إجراء البنك المركزي الأوروبي إلى إقناع إيطاليا بالتصديق على آلية الاستقرار الأوروبي ، مع كل العواقب الوخيمة التي تم اختبارها بالفعل مع اليونان. تعمل الزيادة في تكلفة الطاقة واستبدال أسطول السيارات لدينا على زيادة التضخم وطرح الموارد من الثروة المالية للإيطاليين. يعمل الحصار المفروض على Superbonus وخطة "Fit for 55" على إفلاس آلاف الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم والحصول على تراث البناء الثمين والمطلوب من خلال بنسين.
إذا استمر شخص ما في الاعتقاد بأن كل هذا مجرد نتيجة صدفة وليس لمصالح اقتصادية ومالية محددة للغاية يكون بلدنا الغني هدفًا لها ... حسنًا ، فلنأمل أن يأتي سانتا كلوز وسوبرمان قريبًا لإنقاذنا.
في الواقع ، سيكون من الأفضل للحكومة أن تتبنى بشكل عاجل خطة طوارئ للخروج سالمة من العاصفة القادمة على أساس ثلاثة إجراءات رئيسية: إيجاد موارد داخلية ، وخفض تكاليف الطاقة والتضخم ، وتغذية النمو الاقتصادي الكافي.
ابحث عن موارد داخلية
لم يعد من الممكن شراء الموارد من خلال الأسواق المالية ، التي لن تكون بعد الآن سخية ومنخفضة التكلفة كما كانت اليوم. في أحسن الأحوال ، سندفع غالياً لإعادة تمويل الدين العام ، وفي أسوأ الأحوال سنخاطر بالتخلف عن السداد وإجبارنا على الوصول إلى آلية الإدارة البيئية.
لتجنب كل هذا ، هناك حاجة إلى أداة تمويل داخلية جديدة ، وهي حسابات التوفير ، وهي حساب جاري مجاني حيث يمكن للمواطنين "حجز" مدخراتهم ، بضمان الدولة ، ومستقر في القيمة وعائد جيد ، ولكنه أيضًا قابل للاستخدام باعتباره وسيلة دفع دون التخلّص من الاستثمار. بهذه الطريقة ، لا نحمي المدخرات الإيطالية ونشجعها فحسب ، بل يمكننا أيضًا تحويل هذه الموارد إلى استثمارات في الاقتصاد الحقيقي بدلاً من الأسواق المالية.
تقليل تكاليف الطاقة والتضخم
بمجرد تأمين ديننا العام ، وتجنب ابتزاز الأسواق المالية ، يجب على الحكومة خفض تكاليف الطاقة بطريقة هيكلية ، كما فعلت فرنسا وألمانيا ، اللتان أممتا شركتيهما الرئيسيتين في مجال الطاقة ، EDF و Uniper ، ووضع سقف على تشكيل الأسعار في سوق الغاز والطاقة.
وبهذه الطريقة سيكون هناك أيضًا انخفاض في التضخم ، على الأقل بالنسبة للجزء الكبير الذي نما على وجه التحديد بسبب الزيادة في تكلفة الطاقة.
دعم النمو الاقتصادي المستدام
أخيرًا ، هناك قصة منع تحويل الائتمان الضريبي Superbonus ، والتي توضح لنا مدى قصر نظر حكومة ميلوني ، والتي منعتها قبل تنفيذ خطة "Fit for 55" مباشرةً ، والتي سيجعل من النفقات المرهقة للغاية لتكييف الممتلكات الإيطالية.
هناك شك في أن هذه خطوة تم اتخاذها عن قصد للسماح لشركات الاستثمار العقاري متعددة الجنسيات بالقدوم وشراء تراثنا البنائي الثمين في إيطاليا بأسعار التخليص.
الحل موجود وهو ملموس وقابل للتحقيق على الفور ، يكفي القضاء على جميع التغييرات التي أدخلها ماريو دراجي لغرض وحيد هو جعل تداول الإعفاءات الضريبية صعبًا ، لدرجة أن مبرراته أثبتت أنها خاطئة بشكل واضح:
- أسعار المباني لم تضاعف ثلاث مرات لكنها زادت في بلدان أخرى أكثر من إيطاليا ؛
- أظهرت الدراسات التي أجرتها مدرسة Luiss Business School و Nomisma أن تكلفة الدولة تكاد تكون صفرية ؛
- كانت عمليات الاحتيال في Superbonus 3 ٪ فقط من تلك المزعومة.
للإفراج عن جميع ائتمانات المشاكل في أيدي الشركات ، ولكن أيضًا لتنفيذ خطة "Fit for 55" بطريقة مستدامة ، يجب استخدام الائتمان الضريبي الذي يمكن تحويله إلى الجميع عدة مرات ولديك أيضًا إمكانية ترحيل الائتمان على مدى سنوات متتالية بلا حدود.
كل هذا ، على عكس ما قيل ، يعترف به بوضوح الإصدار الجديد من دليل العجز والدين العام ، الذي تم تحديثه مؤخرًا من قبل يوروستات ، والذي يحدد حتى الأساليب المحاسبية الصحيحة.
مع وجود ائتمان ضريبي متداول غير مقيد ، من الممكن أيضًا تمويل الإنفاق العام للاستثمارات في الاقتصاد الحقيقي ، دون زيادة الدين العام.
مواجهة عاصفة قوية
إن اعتماد خطة طوارئ من هذا النوع لا يضمن خروج الحكومة سالمة من العاصفة الكاملة القادمة ، لكنه سيسمح بالتأكيد لإيطاليا بالحصول على الأدوات للتعامل معها بأفضل طريقة ممكنة ، والحد من الضرر وربما حتى النجاح. لاشتقاق فائدة هيكلية.
من سلسلة "nullum malum quod prorsus omni utilitate careat".
باولو بيكشي وفابيو كونديتي
بفضل قناة Telegram الخاصة بنا ، يمكنك البقاء على اطلاع دائم بنشر مقالات جديدة من السيناريوهات الاقتصادية.
مقال العاصفة المثالية القادمة تأتي من Scenari Economici .