كان التخفيض القياسي في سعر الفائدة القياسي في الصين يوم الجمعة مفاجأة سياسية إيجابية نادرة من بكين منذ أن بدأ البديل Omicron لـ Covid في إحداث فوضى في الاقتصاد في الشهرين الماضيين.
هذا تحول واضح يهدف إلى تعويض بعض القيود المفروضة ذاتيًا ، مثل القيود المفروضة على قطاع البناء ، لتعزيز ثقة الأعمال والأسر. إذا كان الأمر كذلك ، فمن المرجح أن يحدث مزيد من التيسير في السياسة الاقتصادية لسوق الإسكان ونحو إنفاق مالي أعلى.
يوم الجمعة ، خفضت البنوك الصينية السعر المرجعي للقروض ذات الخمس سنوات (LPR) ، المرتبطة بمعدل الرهن العقاري ، بما يصل إلى 15 نقطة أساس ، أي ثلاثة أضعاف ما توقعه الاقتصاديون. وهذه هي الخطوة السياسية الثانية خلال أسبوع لدعم سوق الإسكان المتعثر ، بعد أن خفض بنك الصين الشعبي الحد الأدنى لمعدل الرهن العقاري قبل أسبوع.
حتى الآن ، كانت خطة بكين لإنقاذ الاقتصاد متحفظة ، حيث ركزت على ضخ السيولة والتخفيضات الضريبية. لم يكن هذا كافيًا للتعويض عن الدمار الناجم عن قيود كوفيد وانهيار المساكن. خذ قطاع العقارات على سبيل المثال: تراجعت مبيعات المنازل الجديدة لأكبر 100 شركة بناء بنسبة 59٪ في أبريل مقارنة بالعام الذي سبقه . رفع بنك جولدمان ساكس توقعاته الافتراضية لسندات مطوري العقارات ذات العائد المرتفع إلى 32٪ من 19٪ يوم الجمعة. تقريبا واحد من كل ثلاثة فرصة للفشل.
تظهر الجهود المبذولة لخفض معدلات الرهن العقاري إحساسًا واضحًا بضرورة إنعاش سوق الإسكان. كما قال Zhaopeng Xing ، كبير المحللين الاستراتيجيين في الصين في ANZ Bank: "يشير القطع إلى أن القيادة قد أغلقت المناقشات حول قطاع العقارات وقررت إنقاذها في أقرب وقت ممكن".
هناك بعض الأسباب للاعتقاد بأن تأثير خفض LPR وحده سيكون محدودًا. كما أشار لو تينج من نومورا ، بدأت معدلات الرهن العقاري في الانخفاض بالفعل ، حتى قبل التحركات السياسية الأخيرة. لم يفعل ذلك الكثير لوقف الانخفاض في المبيعات ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن قيود Covid حدت من تنقل السكان ووظائفهم ودخلهم وثقتهم. علاوة على ذلك ، عندما تكون الرافعة المالية للمستهلك عالية بالفعل ، تظل الرغبة والقدرة على الاقتراض موضع تساؤل. في الواقع ، تراجعت الأسهم العقارية يوم الجمعة ، حتى مع ارتفاع مؤشر CSI 300.
لذلك ، من الواضح أنه من المحتمل أن تكون هناك حاجة إلى مزيد من الإجراءات السياسية لزيادة الدخل وإنقاذ الوظائف وتعزيز الثقة. فيما يلي قائمة Citigroup بما يمكن أن تفعله بكين لإنعاش قطاع العقارات والاقتصاد بشكل عام:
- تخفيف القيود المفروضة على ودائع ما قبل البيع ، وربما حتى تغيير "الخطوط الحمراء الثلاثة" على حدود التمويل لتحسين التدفق النقدي للبناة.
- توقع جزء من حصة 2023 الخاصة من سندات الحكومة المحلية لدعم الاستثمارات.
- تمول الحكومة المركزية إعانات أو قسائم المستهلك
- خزينة خاصة لتغطية مصاريف كوفيد كما تم عام 2020 (1 تريليون يوان).
- مراجعة الميزانية العامة لتوسيع الحوافز مثل 2016 (للإصلاح الضريبي) و 2008 (زلزال سيتشوان) و 1998 (الأزمة المالية الآسيوية).
تتنبأ بلومبيرج إيكونوميكس بأن نمو الصين سيكون أقل من نمو الولايات المتحدة لأول مرة منذ 1976 ، العام الذي توفي فيه الرئيس ماو. يقال إن الرئيس شي يهدف إلى تجنب مثل هذا السيناريو في عام من المتوقع أن يتولى فيه السلطة لولاية ثالثة. علينا أن نرى ما إذا كان سينجح.
بفضل قناة Telegram الخاصة بنا ، يمكنك البقاء على اطلاع دائم بنشر مقالات جديدة من السيناريوهات الاقتصادية.
المقالة التي تخفض الصين معدلاتها لإنعاش الاقتصاد الذي سينمو أقل من الولايات المتحدة تأتي من ScenariEconomici.it .