ما هي عواقب انتهاء اتفاقية البترودولار على الاقتصاد والولايات المتحدة؟

وهناك العديد من البلدان التي ترغب في استخدام عملاتها الوطنية في المعاملات عبر الحدود، ولهذا السبب هناك تصور متزايد بأن أهمية الدولار في التمويل الدولي آخذة في التضاؤل، وخاصة في أسواق النفط العالمية وفي استخدام البترودولار . وبسبب العقوبات أيضًا، زادت المدفوعات مقابل الموارد النفطية بالروبل أو اليوان أو الروبية أو الدرهم.

ولكن ما هو بالضبط البترودولار؟ باختصار، هذا هو التزام المملكة العربية السعودية باستخدام عائدات الدولار من مبيعات النفط إلى الولايات المتحدة لشراء سندات الحكومة الأمريكية. لكن القصة أكثر تعقيدا وسنبدأ من بعض الاعتبارات التي قدمها هوج تران من المجلس الأطلسي .

الاتفاقية بين أمريكا والسعودية عام 1974م

دعونا نعود خطوة إلى الوراء إلى إدارة نيكسون. عانت الولايات المتحدة من ارتفاع معدلات التضخم والعجز الكبير في الحساب الجاري، بسبب الحرب المستمرة في فيتنام، والتي فرضت ضغوطًا هبوطية على الدولار وهددت بسحب احتياطيات الذهب الأمريكية.

في عام 1971، أنهت الولايات المتحدة إمكانية تحويل الدولار إلى ذهب، والذي كان بمثابة حجر الزاوية في النظام النقدي الدولي لبريتون وودز مع أسعار صرف ثابتة. بدأت العملات الرئيسية تعويم مقابل بعضها البعض في عام 1973. ثم جاءت صدمة النفط في ذلك الخريف، عندما خفضت منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) إنتاج النفط ومنعت الشحنات إلى الولايات المتحدة أثناء حرب يوم الغفران.

وعلى خلفية حالة من عدم اليقين الاقتصادي والسياسي الكبير، ومع اقتراب جلسات الاستماع في فضيحة ووترغيت من نهايتها، شرعت إدارة نيكسون في مهمة دبلوماسية من شأنها ترسيخ الشراكة الاقتصادية مع المملكة العربية السعودية، التي كانت تلعب دوراً مركزياً في تجارة الطاقة العالمية.

ولتشجيع الرياض على استخدام الدولار كوسيلة لتبادل مبيعاتها النفطية (ثم تحويل تلك الدولارات إلى أسواق سندات الخزانة للمساعدة في تمويل العجز المالي الأمريكي)، وعدت واشنطن بتوفير المعدات العسكرية للمملكة العربية السعودية وحماية أمنها القومي. وعلى الرغم من الاضطرابات وعدم الاستقرار التي شهدتها الولايات المتحدة في ذلك الوقت، فقد أظهر الاتفاق أن البلاد تحتفظ بسلطة وضع الأجندة الدولية.

بالإضافة إلى الحفاظ على استقرار الطلب على الدولار، عززت الاتفاقية استخدامه في تجارة النفط والسلع الأساسية، مع خلق مصدر ثابت للطلب على سندات الخزانة الأمريكية. وقد ساعد هذا في تعزيز مكانة الدولار باعتباره العملة الاحتياطية والتمويلية والمعاملات الرئيسية في العالم.

ظهور عالم جديد

وبعد مرور خمسين عاماً، أصبح الوضع العالمي المهيمن الذي تتمتع به الولايات المتحدة ضعيفاً نسبياً. فقد انخفضت حصتها في الناتج المحلي الإجمالي العالمي من 40% في عام 1960 إلى 25%. لقد تجاوز اقتصاد الصين اقتصاد الولايات المتحدة من حيث تعادل القوة الشرائية. والآن يتعين عليها أن تتنافس على النفوذ مع بكين المتزايدة الحزم، بينما تواجه أيضًا ضغوطًا من حلفاء مثل أوروبا ودول أخرى تريد أن تصبح أكثر استقلالية عن واشنطن في مسائل السياسة المالية والخارجية. وعلى وجه الخصوص، سعت العديد من البلدان إلى تطوير ترتيبات دفع بديلة عبر الحدود للدولار، للحد من تعرضها لاستخدام واشنطن المتزايد للعقوبات الاقتصادية والمالية.

وفي الوقت نفسه، أصبحت الولايات المتحدة أقل اعتماداً على النفط السعودي. في الواقع، وبفضل ثورة الصخر الزيتي، أصبحت الولايات المتحدة الآن أكبر منتج للنفط في العالم ومصدر صافي له. وما زالوا يستوردون النفط من المملكة العربية السعودية، ولكن بكميات أقل بكثير.

وفي المقابل، أصبحت الصين أكبر عميل للنفط في المملكة العربية السعودية، حيث تمثل أكثر من 20٪ من صادرات المملكة النفطية. وأقامت بكين علاقات وثيقة موجهة نحو التجارة في جميع أنحاء الشرق الأوسط، حيث تضاءل نفوذ الولايات المتحدة. ففي نهاية المطاف، الصين عميل، وكما نعلم فإن العميل على حق دائما.

إن رغبة المملكة العربية السعودية في تنويع العملات التي تستخدمها لبيع نفطها تتوافق مع استراتيجية أوسع تتطلب من البلاد زيادة علاقاتها الدولية خارج الولايات المتحدة وأوروبا. إن استعداد المملكة للانضمام إلى نادي البريكس للدول الناشئة والتعاون مع الصين ودول أخرى في مشروع mBridge لاستكشاف استخدام العملات الرقمية لبنوكها المركزية (CBDCs) للمدفوعات عبر الحدود ليس مفاجئًا.

الرياض في السعودية

معضلة الدولار العالمية

ويمثل اهتمام المملكة العربية السعودية بتنويع العملة خطوة صغيرة ولكنها رمزية نحو التخلص من الدولار. وتستخدم البلدان على نحو متزايد عملاتها الخاصة في المعاملات التجارية والاستثمارية عبر الحدود. إن الترتيبات اللازمة للقيام بذلك موجودة خارج نطاق تأثير أي قوة عظمى. وتشمل هذه خطوط مبادلة العملات المتفق عليها بين البنوك المركزية المشاركة وربط أنظمة الدفع والتسوية الوطنية.

إن استخدام العملات المحلية / الوطنية للمدفوعات عبر الحدود يأتي حاليًا بتكلفة تتعلق بالكفاءة، حيث يعتمد على العملات الأجنبية المحلية الأقل سيولة، وأسواق المال والتحوط للتداول المباشر في أزواج العملات المحلية دون استخدام الدولار كوسيلة. ويبدو أن العديد من البلدان المذكورة أعلاه قد قبلت هذه التكلفة باعتبارها ضرورية لتقليل اعتمادها على الدولار. ومن شأن التقدم في تكنولوجيا المدفوعات الرقمية، مثل الترميز، أن يقلل هذه التكاليف بشكل كبير.

في السنوات الأخيرة، تقدم النظام البيئي للمدفوعات الرقمية بشكل كبير نحو ما يسمى "الترميز" لوحدات التبادل مثل العملات الرقمية للبنوك المركزية أو العملات المستقرة المرتبطة بالدولار أو أي عملة رئيسية أخرى، وهي عملة مشفرة مصممة لتكون مرتبطة بأصل مرجعي. إلخ. يمكن تداول هذه الوحدات الرمزية بشكل فوري ومباشر، دون الحاجة إلى معالجتها من خلال حسابات الوسطاء مثل البنوك التجارية.

لا تزال العملات الرمزية بعيدة عن الاعتماد على نطاق واسع، لكن مثل هذا النظام البيئي من شأنه أن يقلل بشكل كبير من حاجة المشاركين إلى الاحتفاظ باحتياطيات لضمان السيولة الكافية، مما يضعف دور سوق سندات الخزانة الأمريكية، العميقة والسائلة، كركيزة أساسية لدعم الدولار. مكانتها المهيمنة في التمويل الدولي. والحقيقة أن حصة الدولار في الاحتياطيات العالمية انخفضت بالفعل من 71% في عام 1999 إلى 58,4% اليوم، لصالح العديد من العملات الثانوية.

وفي المستقبل المنظور، سوف تظل هيمنة الدولار قائمة. ولكن التحول الديمقراطي التدريجي للمشهد المالي العالمي ربما يكون جاريا الآن، مما يؤدي إلى عالم حيث يمكن استخدام المزيد من العملات المحلية في المعاملات الدولية. وفي مثل هذا العالم فإن الدولار سوف يظل بارزاً، ولكن من دون وزنه المفرط، وتكمله عملات مثل الرنمينبي الصيني، واليورو، والين الياباني، بما يتناسب مع البصمة الدولية لاقتصاداتها. وفي هذا السياق، يبقى النهج الذي تتبعه المملكة العربية السعودية تجاه البترودولار نذيراً مهماً للمستقبل المالي الذي سيأتي قبل إنشائها قبل خمسين عاماً.

أما إذا ارتبط وزن العملات بثقلها على الاقتصاد العالمي فسنشهد انخفاضاً في وزن الولايات المتحدة وأوروبا لصالح الدول الناشئة. موقف لن تكون هناك سياسة مالية أو نقدية يمكن أن تكون مفيدة على المدى الطويل. والدفاع الوحيد هو التوسع الاقتصادي الذي لا تسمح به السياسات الحالية لمختلف البلدان.

المقال ما هي عواقب انتهاء اتفاقية البترودولار على الاقتصاد والولايات المتحدة من خلال السيناريوهات الاقتصادية ؟