منطقة اليورو: ينخفض ​​التضخم ، لكن لاغارد ستستمر في عملها التقييدي

الانخفاض في التوترات في أسواق الطاقة أصبح محسوسًا أيضًا على مستوى منطقة اليورو . انخفض معدل تضخم أسعار المستهلكين في منطقة اليورو إلى 6.1٪ في مايو 2023 ، انخفاضًا من 7.0٪ في الشهر السابق وأقل من توقعات السوق عند 6.3٪ وفقًا لتقدير أولي. ال

وسجل السعر أدنى مستوى له منذ فبراير 2022 ، بينما ظل أعلى بكثير من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2.0٪. كان الانخفاض في التضخم مدفوعًا بشكل أساسي بانخفاض أسعار الطاقة بنسبة 1.7٪ ، بعد زيادة بنسبة 2.4٪ في أبريل. بالإضافة إلى ذلك ، كان هناك تباطؤ في ضغوط تكلفة الغذاء والكحول والتبغ (12.5٪ مقابل 13.5٪) والسلع الصناعية غير المولدة للطاقة (5.8٪ مقابل 6.2٪) والخدمات (5.0٪ مقابل 5.2٪). . علاوة على ذلك ، انخفض معدل التضخم الأساسي ، الذي لا يشمل الطاقة والغذاء والكحول والتبغ ، أكثر من المتوقع ، حيث وصل إلى 5.3٪.

فيما يلي الرسوم البيانية النسبية في سنة واحدة وفي 10 سنوات

في حين أنه قد يبدو للوهلة الأولى جيدًا لصانعي السياسة ، فإن "ثبات" المقياس الأساسي سيكون العذر الذي يستخدمه مسؤولو البنك المركزي الأوروبي لمواصلة سياسة التشديد ، مع استمرار تشديد أسعار الفائدة ، على الرغم من دخول ألمانيا في الركود.

وقالت لاجارد في خطاب ألقاه في هانوفر بألمانيا: " لا يوجد دليل واضح على أن التضخم الأساسي قد بلغ ذروته ".

" لقد أوضحنا أنه لا يزال لدينا أرضية لنقطعها من أجل رفع أسعار الفائدة إلى مستويات تقييدية كافية ."

ظل السوق صامتًا بشأن توقعات البنك المركزي الأوروبي برفع سعر الفائدة ، مع ارتفاع 25 نقطة مئوية في يونيو واحتمال 40٪ زيادة أخرى بمقدار 25 نقطة مئوية في يوليو.

قالت لورا كوبر ، كبيرة محللي ماكرو بلاك روك لشركة ishares EMEA ، لتلفزيون بلومبرج في وقت سابق من هذا الأسبوع: " نعم ، التضخم الرئيسي ينخفض ​​، حيث تبدأ صدمات الغذاء والطاقة في التبدد ".

وقال "لكن من الواضح أن تضخم الخدمات ، المؤشرات الأساسية ، يستمر في إظهار ثبات الأسعار وهذا يشير إلى أن البنك المركزي الأوروبي سيحتاج إلى إبقاء أسعار الفائدة في منطقة ضيقة لبعض الوقت". تكون هذه الكلمات رائعة عندما يتم التحدث بها من مكاتب أحد البنوك ، ولكنها أقل أهمية عندما تكون جزءًا من الاقتصاد الحقيقي.

يظل التضخم الأساسي مرتفعاً لأنه بعد عدة أشهر من الضغط التضخمي المرتفع بسبب الارتفاع الصاروخي في أسعار الطاقة ، من الواضح تقريباً أن هناك ضغوطاً لتعديل الأجور: في النهاية ، لا أحد يوافق على أن يصبح أكثر فقراً بسبب أخطاء سياسة الطاقة الأوروبيين. السياسة التقييدية ، في هذه الحالة ، سيكون لها تأثير خفض حاد للأجور الحقيقية ، مما يجعل الجميع أكثر فقراً.

مقال منطقة اليورو: التضخم ينخفض ​​، لكن لاغارد ستستمر في عملها التقييدي يأتي من سيناري إيكونوميتشي .