لدينا الآن في العالم نهجان مختلفان لمشكلة التضخم: من ناحية ، الدول الغربية ، التي تحاول احتواء الظاهرة بسياسات نقدية تقييدية ، حتى عندما يكون للتضخم أصل خارجي. من ناحية أخرى ، أولئك الذين يفضلون النمو وتوازن الميزانية ، والذين يوجدون قبل كل شيء في الشرق الأقصى.
لقد رأينا في اليومين الماضيين مثالًا على هذا الاختلاف بطريقة عملية: بالأمس قرر البنك المركزي الأوروبي رفع أسعار الفائدة مرة أخرى ليجعل تلك على الودائع 1.75٪ بزيادة قدرها 0.75٪
كانت الزيادة متوقعة ، وستتسبب في قوة ائتمانية أخرى أيضًا لأن عمليات إعادة تمويل TLTRO III تجاه مؤسسات الائتمان يجب أن تتم بمعدلات مفهرسة بالأسعار المرجعية للبنك المركزي.
ومع ذلك ، لا بد من القول إن هناك أيضًا إشارة إلى "التليين". في بيانه الرسمي ، أسقط الإشارة إلى تعدد رفع أسعار الفائدة في المستقبل ، وأصبحت الادعاءات:
مع هذه الزيادة الرئيسية الثالثة على التوالي في معدلات السياسة النقدية ، حقق مجلس الإدارة تقدمًا كبيرًا في سحب مواءمة السياسة النقدية. اتخذ مجلس الإدارة قرار اليوم ويخطط لرفع أسعار الفائدة بشكل أكبر لضمان عودة التضخم إلى هدف التضخم في منتصف المدة عند 2٪ في الوقت المناسب. سيؤسس مجلس المحافظين المسار المستقبلي لأسعار الفائدة على تطور توقعات التضخم والاقتصاد ، باتباع النهج المعتمد في الاجتماعات الفردية.
ومع ذلك ، فإن معدل التضخم سيظل فوق 2٪ لفترة طويلة ، لكننا نعلم أنه تضخم مستورد بشكل أساسي ، مرتبط بالطاقة الثمينة. إن ارتفاع المعدلات لا ينتج الغاز ، ولكنه في أحسن الأحوال يمكن أن يحد من النمو عن طريق الحد من استخدامه ، ولكن بسعر مرتفع للغاية من حيث البطالة والفقر.
تظهر المدرسة الثانية للسياسة النقدية من قبل اليابان اليوم: في الاجتماع الذي عقد في أكتوبر ، أبقى بنك اليابان على سعر الفائدة القياسي قصير الأجل عند -0.1٪ وعائدات السندات لأجل 10 سنوات حول 0٪ ، لكنه رفع توقعات التضخم. لعام 2022 إلى 2.9٪ من 2.3٪ في يوليو ، بسبب ارتفاع أسعار الطاقة والغذاء والسلع المعمرة .
أعلن البنك المركزي أيضًا أنه اعتبارًا من 1 ديسمبر ، سيغير الطريقة التي يشتري بها الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs). بموجب القانون الجديد ، سينظر بنك اليابان في تكلفة الاحتفاظ بكل صندوق من صناديق الاستثمار المتداولة ويختار أولئك الذين لديهم أقل نسبة رسوم ائتمانية لإجراء عمليات الشراء ، وهي طريقة لدفع البنوك والمتداولين الماليين إلى عدم التعامل بذكاء مع صناديق الاستثمار المتداولة. في تقرير توقعات ربع سنوي ، خفض مجلس الإدارة توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2022 إلى 2.0٪ من 2.4٪ ، بسبب انتشار فيروس كورونا هذا الصيف وتباطؤ الاقتصادات الأجنبية. بالنسبة لعام 2023 ، خفض البنك توقعاته للناتج المحلي الإجمالي بشكل طفيف إلى 1.9٪ من 2.0٪. كرر بنك اليابان أنه سيتخذ مزيدًا من التيسير إذا لزم الأمر ، مع الاستمرار في شراء كميات غير محدودة من السندات لحماية سقف ضمني بنسبة 0.25٪ كل يوم في السوق ، كما كان يفعل منذ أبريل.
إذن لدينا مدرستان متعارضتان: أوروبا التي تحاول احتواء التضخم مع ارتفاع الأسعار ، وتفشل في ذلك ، واليابان التي تفعل العكس تمامًا ، ولا ترفع المعدلات. المفارقة أنه يتحكم في التضخم أفضل بكثير منا ...
بفضل قناة Telegram الخاصة بنا ، يمكنك البقاء على اطلاع دائم بنشر مقالات جديدة من السيناريوهات الاقتصادية.
مقال البنك المركزي الأوروبي يضغط على الاقتصاد الأوروبي ، ويحاول بنك اليابان إنقاذ الاقتصاد الياباني من ScenariEconomici.it .