ينخفض ​​معدل إعادة الشراء في الولايات المتحدة إلى -4٪ لسندات العشر سنوات. ما الذي يحدث في النظام المصرفي الأمريكي؟



حدث شيء غريب للغاية الليلة الماضية في سوق الإنتربنك الأمريكي. انخفض معدل إعادة الشراء على السندات الحكومية الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى -4٪ ، وهي حقيقة مقلقة للغاية.

ما هو معدل الريبو؟ تنفذ البنوك اتفاقيات إعادة الشراء لإعادة تمويل نفسها ، أي أنها تبيع سندات حكومية أمريكية ، عادة لمدة عشر سنوات ، مع الالتزام بإعادة شرائها بعلاوة وهو العائد على القرض. فيما عدا ذلك ، كانت العلاوة بالأمس سلبية وبالكثير وصلت إلى -4٪. وهذا يعني أنه ليس فقط البنوك التي حصلت على سيولة من سوق ما بين البنوك لم تدفع الفائدة ، ولكنها سددت بالفعل أقل مما تلقته.

علاوة على عدم تنفيذ عقد الريبو في النهاية هي 3٪ ، أي 300 نقطة أساس. إذن لدينا هنا بنوك تفضل أن تدفع أكثر من قسط التأمين لعدم تنفيذ العقد. لقد دفعوا عمليا 4 ٪ من أجل عدم إعادة السندات الحكومية الأمريكية لمدة 10 سنوات. موضحا ذلك مرة أخرى: البنوك اشترت السندات الحكومية من أفراد أو مؤسسات أخرى ، وفي وقت إعادتها دفعت 4٪ علاوة ولكن لم تعيدها وتجدد العقد ، وهذا يزيد بنسبة 1٪ عن "الغرامة" أنهم كانوا سيدفعون مقابل عدم تنفيذ العقد. .

لماذا مثل هذه الخطوة لدينا تفسيران:

  • سوق السندات الأمريكية تفتقر إلى السيولة العالية ، مما يعني أنه لا توجد أوراق مالية متاحة بأسعار مقبولة ؛
  • البنوك الأمريكية لديها كميات ضخمة من العقود القصيرة على سندات الحكومة الأمريكية ، وهذا يعني أنها فضلت دفع 4٪ حتى لا تضطر إلى إعادة شراء السندات في السوق وبالتالي فضح تكهنات الإفلاس ؛
  • توجد مشاكل في رسملة البنوك ، أو بالأحرى في الولايات المتحدة في SLR (نسبة الرافعة المالية التكميلية) ، أي معدل رسملة البنوك نفسها ، محسوبًا على أنه "المستوى 1" لرأس المال وإجمالي الأصول. في الولايات المتحدة ، يجب أن تكون هذه القيمة 3٪ لجميع البنوك أو 5٪ للبنوك النظامية. في ربيع عام 2020 ، استبعد الاحتياطي الفيدرالي السندات الحكومية والودائع مع نفسه من حساب هذا المؤشر ، مما سمح للبنوك بشراء السندات الحكومية بكثرة. من المحتمل الآن أنه لا توجد أوراق مالية متداولة على وجه التحديد لأن النظام المصرفي يمتصها ، ولكن هذا يعني أيضًا أن SLR لن تكون قادرة على العودة إلى التنظيم الطبيعي لفترة طويلة ...

باختصار ، إنها فوضى ، ومن المحتمل جدًا أن يتعامل جيروم باول معها في أسرع وقت ممكن.


برقية
بفضل قناة Telegram الخاصة بنا ، يمكنك البقاء على اطلاع دائم بنشر مقالات جديدة من السيناريوهات الاقتصادية.

⇒ سجل الآن


تنخفض مقالة سعر إعادة الشراء في الولايات المتحدة إلى -4٪ للسندات لأجل 10 سنوات. ما الذي يحدث في النظام المصرفي الأمريكي؟ يأتي من ScenariEconomici.it .


تم نشر المشاركة على مدونة Scenari Economici على https://scenarieconomici.it/il-tasso-repo-negli-usa-scende-a-4-per-i-titoli-decennali-che-succede-nel-sistema-bancario-americano/ في Thu, 04 Mar 2021 10:01:45 +0000.