أدت الشعبية المتزايدة للعملات المشفرة إلى رغبة السلطات في رقابة تنظيمية أكثر صرامة. في الوقت الحالي في العالم ، اللوائح متطرفة: نذهب إلى السلفادور ، التي وافقت على قانون للإعلان عن مناقصة قانونية لـ Bitcoin ، إلى الصين التي بدأت في قمع عمال المناجم BTC والتي تحظرها تمامًا.
وفي الوقت نفسه ، فإن اقتراح المفوضية الأوروبية بشأن تنظيم أسواق العملات المشفرة (MiCA) قيد القراءة الأولى في المجلس والبرلمان الأوروبي. ستكون هذه اللائحة جزءًا من استراتيجية التمويل الرقمي للاتحاد الأوروبي ومن المرجح أن يكون لها تأثير كبير على أداء سوق العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي. هذا تنظيم معقد (طوله 168 صفحة) ، وتتطلب آثاره مناقشة مستفيضة.
أولاً ، لا تنطبق اللائحة على تقنيات blockchain أو DLT الأساسية للعملات المشفرة. كما أنه لا ينطبق على العملات الرقمية التي تصدرها الدولة والخاضعة للتنظيم من قبل البنك المركزي (CBDC). تُترك جميع العملات المشفرة الأخرى غير المؤهلة كأدوات مالية ، بما في ذلك الرموز المميزة للمرافق ، للوصول إلى الخدمات ، أو رموز الدفع البحتة خارج هذه اللائحة.
في الواقع ، لن تكون جميع حقائق التعدين اللامركزية والواسعة النطاق حقاً قادرة على الخضوع لسيطرة وزارة الصناعة والتعاون الدولي ، وتحديداً بسبب خصائصها الواسعة الانتشار والديمقراطية. من ناحية أخرى ، ستخضع البورصات للتنظيم ، أيضًا لأن الهيكل المركزي للبورصات الكلاسيكية ، بالإضافة إلى الاتصال بسوق المال ، يسمح بتعريف معايير الأمان التي ستقلب ضمانًا أكبر للمستخدمين.
"شرط Elon Musk" مثير للاهتمام ، لكنه مثير للجدل ، والذي يجب أن يحد من قدرة المؤثرين على التواصل من خلال تشويه السوق. معيار يترك شكوكاً قوية حول قابليته للتطبيق
العنصر الآخر الذي سيخضع للتنظيم هو العملات المستقرة. الأصول المرتبطة مباشرة بأصل مستقر آخر ، سواء كانت عملات أو ذهب أو معادن ثمينة أخرى ، فإن العملات المستقرة لها وظيفة مهمة في النظام المالي للعملات الافتراضية ، ولكنها أيضًا مركزية ، وبالتالي فهي تخضع بسهولة للقيود والضوابط ، وهي ضرورية أيضًا للتقييم الجزء الخلفي من العملة المستقرة. علاوة على ذلك ، من خلال تنظيم العملات المستقرة ، يُعتقد أنه يمكننا الوصول إلى تحليل وفهم أكبر للتمويل اللامركزي ، حيث تكون العوائد التي تم الحصول عليها ، في الوقت الحالي ، أعلى بكثير من عوائد التمويل العادي.
ماذا ستكون تأثيرات لائحة MICA؟ بادئ ذي بدء ، ستخلق حواجز أمام الدخول: خاصة في القطاعات الأكثر تنظيماً ، سيكون من الضروري أن يكون لديك مستوى معين من الشهادات والمصداقية المالية من أجل العمل. من ناحية أخرى ، يجب أن تصبح الأسواق أكثر أمانًا وأقل تقلبًا. سنرى ما إذا كان هذا هو الحال بالفعل.
ومع ذلك ، هذا يعني أيضًا أنه على عكس العملات المشفرة الأخرى ، من غير المتوقع أن تزداد قيمة العملات المستقرة بشكل كبير بمرور الوقت. وبالتالي ، يتم استخدام العملات المستقرة في سوق العملات المشفرة لغرضين رئيسيين. أولاً ، يحول مالكو العملات المشفرة الأرباح إلى عملات مستقرة قصيرة الأجل بهدف الاستثمار في العملات المشفرة الأخرى عند ظهور الفرص ، بدلاً من تحويل الأرباح إلى أموال ورقية وتحويلها إلى حساباتهم المصرفية.
ثانيًا ، يتم استثمار العملات المستقرة في عمليات تبادل العملات المشفرة أو التطبيقات المالية اللامركزية لإرجاع الفائدة والعوائد على التوالي. يقدم الأول على وجه الخصوص بديلاً آمنًا وجذابًا لأساليب الادخار التقليدية التي يوفرها التمويل القديم. يمكن أن تكسب Stablecoins فائدة سنوية تزيد عن 10٪ مقارنة بمتوسط 1٪ الذي توفره ISA في المملكة المتحدة والذي سيتعين على المستهلكين تجميد أموالهم لمدة خمس سنوات.
تستخدم اللائحة مصطلحات خاصة وغير مرتبطة بسوق العملات المشفرة وتفصل العملات المستقرة إلى فئات مثل `` الرموز المميزة للأموال الإلكترونية '' (عملة مستقرة ترتبط قيمتها بعملة ورقية واحدة) و `` الرموز المميزة المرجعية للأصول المهمة '' (يتم تحديدها على أساس المعايير الواردة في المادة 39 من اللائحة). العملات المستقرة (التي تسميها اللائحة الرموز المميزة "المشار إليها بالأصول") تخضع لمعايير تنظيمية صارمة للشفافية والتشغيل والحوكمة. على عكس العملات المشفرة الأخرى ، يجب أن يتم ترخيص العملات المستقرة من قبل المؤسسات التنظيمية ليتم تداولها داخل الاتحاد الأوروبي ، كما ينطبق شرط التفويض أيضًا على العملات المستقرة المتداولة بالفعل.
نتيجة لذلك ، عندما تدخل اللائحة حيز التنفيذ ، ستحتاج العملات المستقرة الحالية إلى الحصول على إذن من السلطات التنظيمية ليتم تداولها في الاتحاد الأوروبي. والأهم من ذلك ، أن اللائحة تحظر إصدار فائدة على توكنات النقود الإلكترونية. لا يوجد تفسير في اللائحة لضرورة هذا التدخل في الاستقلال المالي. سيؤدي هذا الحظر إلى حرمان المواطنين الأوروبيين من خيار استثماري جذاب ، لا سيما بالنظر إلى أن أدوات التحفيز المالي المعتمدة للحد من التأثير الاقتصادي لعمليات الإغلاق من المتوقع أن تؤدي إلى معدلات تضخم عالية تاريخيًا.
بفضل قناة Telegram الخاصة بنا ، يمكنك البقاء على اطلاع دائم بنشر مقالات جديدة من السيناريوهات الاقتصادية
مقال Il MICA ، هذا هو التشريع الأوروبي المستقبلي بشأن العملات الافتراضية: من يضرب ومن يفضله يأتي من ScenariEconomici.it .