أصبحت الإيثيريوم وحلول الطبقة الثانية (L2) الخاصة بها رائجة هذا العام، حيث أظهرت زيادة هائلة بنسبة 127٪ في العناوين النشطة اليومية. يكشف تقرير من Coinbase وGlassnode أن الناس يتدفقون على Ethereum وL2s لأسباب مثل الإقراض والستاكينغ والتداول.
إذن ما الذي يدفع هذه الطفرة؟ الإجابة المختصرة: حلول الطبقة الثانية، وهي بدائل أسرع وأرخص مبنية على سلسلة كتل الإيثريوم الرئيسية.
لقد أصبحت شائعة بشكل لا يصدق، وتجاوز نمو مستخدميها بكثير الإيثريوم نفسها. ارتفع عدد المعاملات على L2s هذه بنسبة 59٪ في الربع الثاني وحده.
علاوة على ذلك، على الرغم من كل هذا النشاط، يوضح التقرير أن رسوم المعاملات انخفضت بنسبة 58٪ بفضل تحديث Dencun الخاص بـ Ethereum في مارس 2024، مما أدى إلى خفض رسوم كل معاملة بشكل كبير.
أداء سوق الإيثريوم
على الرغم من ارتفاع النشاط، شهد سعر إيثريوم انخفاضًا بنسبة 6٪ في الربع الثاني. لكنها لا تزال أفضل من بيتكوين، وذلك بفضل التفاؤل بشأن صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم وفائدة الشبكة.
لقد مرت ETH بدورتين من الأسواق الصاعدة والهابطة. ومنذ أن وصل إلى أدنى مستوى دوري في نوفمبر 2022، ارتفع بأكثر من 240%.
تشبه الدورة الحالية إلى حد كبير دورة 2018-2022، حيث ارتفعت إيثريوم بنسبة 6000% من أدنى مستويات الدورة. وحتى مع انخفاض بنسبة 29% في النصف الأول من عام 2024، فهو ليس سيئًا مثل الدورات السابقة، لذلك قد يكون هناك مجال أكبر للنمو.
دعونا نتحدث الآن عن مراحل العرض والسوق.
تشير Coinbase وGlassnode إلى أن دورات سوق العملات المشفرة غالبًا ما تتكون من ثلاث مراحل: اكتشاف القاع، والنشوة، والانتقال بين الصعود والهبوط. يحدث اكتشاف القاع في نهاية السوق الهابطة، عندما يكون معدل العرض الخاسر مرتفعًا.
النشوة هي مرحلة السوق الصاعدة مع ارتفاع مكافئ في الأسعار. وتقع الفترة الانتقالية بين هذه المراحل، والتي تتوازن فيها ربحية العرض. في الآونة الأخيرة، زادت تقلبات إيثريوم بنسبة 8٪ في الربع الثاني، بعد سنوات من الاتجاه الهبوطي.
مقاييس وديناميكيات السوق
السعر المحقق هو مقياس رئيسي هنا. إنه متوسط سعر العرض لـ ETH، والذي تم تقييمه في اليوم الذي تم فيه تداول كل عملة على السلسلة.
MVRV، أو القيمة السوقية إلى القيمة المحققة، تقارن القيمة السوقية (السعر الفوري) بالقيمة المحققة (السعر المحقق). يعني MVRV 2.0 أن السعر الحالي هو ضعف متوسط قاعدة تكلفة السوق. يمكن أن تشير قيم MVRV المتطرفة إلى ارتفاع درجة حرارة السوق أو تقدير قيمتها بأقل من قيمتها الحقيقية.
وبالانتقال إلى العقود الآجلة الدائمة لإيثريوم، والتي ليس لها تاريخ انتهاء الصلاحية، انخفض حجم هذه العقود الآجلة بنسبة 8٪ في الربع الثاني بعد زيادة بنسبة 69٪ في الربع الأول.
وفقًا للتقرير ، وصلت الفائدة المفتوحة في هذه العقود الآجلة إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق في الربع الثاني، بزيادة قدرها 37٪ مقارنة بالربع الأول. انخفض متوسط الفائدة المفتوحة الأسبوعية على خيارات إيثريوم بنسبة 3٪ في الربع الثاني، بعد أن وصل إلى مستوى مرتفع جديد في الربع الأول.