تصف قيم أصول البنوك المتراجعة “هشاشة” المودعين غير المؤمن عليهم ، 300 مليار دولار في خطر



تصف قيم أصول البنك المتناقصة

البنوك الأمريكية في وضع جيد لمواجهة كارثة كبرى في وقت كتابة هذا التقرير. يساهم مزيج من ارتفاع أسعار الفائدة والخسائر غير المحققة والمودعين غير المؤمن عليهم في حالة الفوضى. لذا ، هل يمكن أن تساعد العملات المشفرة مثل البيتكوين؟

أدى زوال بنك وادي السيليكون (SVB) إلى أزمة ثقة في القطاع المصرفي الأمريكي. يتدافع الأمريكيون ، وخاصة المودعون غير المؤمن عليهم ، لتحديد ما إذا كانت ودائعهم معرضة للخطر. وفقًا لدراسة حديثة ، فإن 186 بنكًا - تمثل خمسة في المائة من جميع البنوك التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها - معرضة بشكل كبير لخطر الاستسلام لمصير مماثل.

ما هي بعض المخاطر الرئيسية المرتبطة بتكشف الأزمة وماذا ستكون الآثار حول العالم؟

الوضع المصرفي الهش

نشر الاقتصاديون دراسة بعنوان "قوة المال وهشاشة البنوك الأمريكية في عام 2023: الخسائر في السوق بالنسبة للخسائر والتشغيل من قبل المودعين غير المؤمن عليهم." تمت مشاركة بعض النقاط البارزة مع BeInCrypto.

البنوك الأمريكية معرضة لخطر الانهيار ، بالنظر إلى الأصول التي تحتفظ بها البنوك في ميزانياتها العمومية ، وهي السندات الأمريكية. تُعرف أيضًا باسم حزم إقراض الرهن العقاري لديون الحكومة الأمريكية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS). وفقًا للمنظمين ، فإن هذه السندات و MBS هي الأصول الأكثر أمانًا التي يمكن للبنك الاحتفاظ بها. تستثمر البنوك معظم ودائع عملائها في السندات الأمريكية و MBS. تولد هذه الأصول فائدة للبنوك وبالتالي تسمح للمؤسسات بتقديم خدمات برسوم منخفضة أو بدون رسوم.

ومع ذلك ، عندما ترتفع أسعار الفائدة ، تنخفض قيمة السندات الأمريكية و MBS. على وجه الخصوص ، يتسبب ارتفاع أسعار الفائدة في انخفاض السندات الأمريكية و MBS. يمكن أن تصبح البنوك معسرة مؤقتًا إذا انخفضت قيمة هذه الأصول بشدة. هذا التقصير مؤقت لأنه عندما تنضج السندات الأمريكية و MBS ، يتلقى البنك القيمة الكاملة للأصل الأساسي في نهاية شروط القرض.

هذا التخلف عن السداد المؤقت هو سبب عدم قيام البنوك بالإبلاغ عن خسائر في سندات الخزانة الأمريكية و MBS عندما ترتفع أسعار الفائدة. هذا ببساطة لأنه خسارة بمجرد بيعها ، وفي حالة السندات الأمريكية و MBS ، لن تخسر البنوك أي شيء إلا إذا احتفظت به حتى تاريخ الاستحقاق.

لماذا فشل بنك وادي السيليكون؟

ومع ذلك ، فإن هذه الخسائر غير المحققة المزعومة مقبولة طالما أن البنك غير مجبر على بيع الأصول الخاسرة عند سحوبات العملاء. لسوء الحظ ، أثبت سقوط SVB عكس ذلك. 92.50٪ من ودائع SVB لم تكن مؤمنة من قبل مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية أو FDIC. للسياق ، فإن مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) تضمن فقط الودائع المصرفية التي تصل إلى 250000 دولار لكل حساب ؛ أي مبلغ يزيد عن ذلك يعتبر غير مؤمن عليه. عانى البنك المفلس من التهافت المصرفي لأن المودعين غير المؤمن عليهم كانوا يرون أن لديه العديد من الخسائر غير المحققة. أدى ذلك إلى تكهنات بأن SVB لم يكن لديه ما يكفي من المال لتكريم جميع عمليات السحب.

حوالي 9 تريليونات دولار من الودائع المصرفية في الولايات المتحدة غير مؤمنة ، وهو ما يعادل حوالي 50 ٪ من جميع الودائع المصرفية. البنوك تستثمر بسعادة الودائع غير المؤمن عليها في السندات الأمريكية و MBS. المشكلة هي أن أسعار الفائدة ارتفعت وتراكمت خسائرها غير المحققة. في الواقع ، بحلول نهاية عام 2022 ، تعرضت البنوك الأمريكية مجتمعة لخسائر غير محققة بلغ مجموعها أكثر من 600 مليار دولار. ارتفعت أسعار الفائدة أكثر منذ ذلك الحين ، لذلك من المحتمل أن تكون هذه الخسائر أكثر شمولاً.

في الدراسة ، نظر الاقتصاديون إلى ما يقرب من 4000 بنك لمعرفة أيها أكثر عرضة للخطر ولماذا. ووجدوا أن 42٪ من جميع الودائع المصرفية تم استثمارها في MBS العادية ، مع 24٪ أخرى مستثمرة في MBS التجارية ، مثل القروض العقارية التجارية والسندات الأمريكية وغيرها من الأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS).

قال الباحثون بعد إجراء عملية تكبير للخسائر غير المحققة على هذه الأصول بعد تحليل الأرقام:

يبلغ متوسط ​​قيمة الخسائر غير المحققة للبنوك حوالي 9٪ بعد تحديد السوق. تعاني 5٪ من البنوك التي لديها أسوأ خسائر غير محققة انخفاضًا في الأصول بحوالي 20٪. ونلاحظ أن هذه الخسائر تصل إلى نسبة مذهلة تبلغ 96٪ من إجمالي رسملة البنك قبل التضييق.

ما الذي على المحك هنا؟

تعاني البنوك العالمية ذات الأهمية النظامية أو GSIBs مثل JP Morgan و Bank of America أقل من خمسة بالمائة من الخسائر غير المحققة. متوسط ​​الخسائر غير المحققة 10 ٪ من غير GSIB ولم يكن SVB حتى الأسوأ. والمثير للدهشة أن أكثر من 11٪ من البنوك الأمريكية تكبدت خسائر غير محققة أكبر من خسائر SVB عندما أفلست.

أكبر المؤسسات معسرة في حال تشغيل جميع المودعين غير المؤمن عليهم. المصدر: paper.ssrn.com
أكبر المؤسسات معسرة في حال تشغيل جميع المودعين غير المؤمن عليهم. المصدر: paper.ssrn.com

في حين أن انهيار SVB جاء كتذكير بهشاشة النظام المالي التقليدي ، فإن العديد من البنوك معرضة لخطر سحب الودائع غير المؤمن عليها ، كما تقول:

"حتى لو قرر نصف المودعين غير المؤمن عليهم الانسحاب ، فإن ما يقرب من 190 بنكًا معرضة لخطر تدهور المودعين المضمونين ، مع احتمال تعرض 300 مليار دولار من الودائع المؤمنة للخطر".

وخلص الباحثون إلى أن الأصول التي تحتفظ بها البنوك الأمريكية تقل بأكثر من تريليوني دولار عن المبلغ المعلن ، وذلك بفضل المحاسبة القائمة على الخسائر غير المحققة.

إجمالي الأصول ، جميع بيانات البنك التجاري الخاص بـ FRED
إجمالي الأصول ، جميع بيانات البنك التجاري الخاص بـ FRED

كما أكد أن مئات البنوك معرضة لخطر الفشل إذا انسحب المودعون غير المؤمن عليهم. ومما زاد الطين بلة ، أن رفع سعر الفائدة الأخير زاد من حالة عدم اليقين.

رفع أسعار الفائدة يثير الأعلام الحمراء

في الواقع ، يمكن أن يكون لارتفاع أسعار الفائدة تأثير على القيمة السوقية لأصول البنوك ويهدد استقرارها. عندما ترتفع أسعار الفائدة ، يمكن أن تنخفض قيمة الأصول الحالية ذات السعر الثابت التي تحتفظ بها البنوك ، مثل الرهون العقارية والسندات والقروض الأخرى ، حيث تصبح هذه الأصول أقل جاذبية للمستثمرين الذين يمكنهم كسب عوائد أعلى في أماكن أخرى. أيضًا ، مع ارتفاع أسعار الفائدة ، ترتفع تكاليف الاقتراض بالنسبة للبنوك ، مما قد يقلل من ربحيتها ويجعل من الصعب عليها تحقيق عوائد كافية للوفاء بالتزاماتها.

إذا كان الانخفاض في قيمة الأصول كبيرًا بدرجة كافية ، فيمكن أن يؤدي إلى تآكل رأس مال البنك ، مما يجعله أكثر عرضة للخسائر المحتملة أو الزيادة المفاجئة في عمليات سحب المودعين. في أسوأ السيناريوهات ، يمكن أن يؤدي ذلك إلى تهافت البنوك ، مما قد يزيد من زعزعة استقرار النظام المصرفي.

يمكن أن يتفاقم الوضع إذا كان البنك يمتلك حصة كبيرة من الودائع غير المؤمن عليها. عندما لا تكون أموال المودعين مؤمنة من قبل المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) ، فإنها لا تكون محمية في حالة فشل البنك. يمكن أن يخلق ذلك وضعاً يندفع فيه المودعون لسحب أموالهم عند أول بادرة من المتاعب ، الأمر الذي يمكن أن يقوض استقرار البنوك ويحتمل أن يؤدي إلى أزمة أوسع في النظام المالي.

هل العشب أكثر اخضرارًا من جانب العملة المشفرة؟

تحدث Andrew Lokenauth ، وهو كاتب يتمتع بخبرة تزيد عن 15 عامًا في مجال التمويل ، إلى BeInCrypto حول هذا الأمر. من منظور مختلف ، قال:

"من المهم أيضًا تذكر الطبيعة الدورية لتقلبات أسعار الفائدة (من أجل منظور متوازن). يمكن عكس الخسائر إذا بدأت أسعار الفائدة في الانخفاض ، لذلك قد لا تعاني البنوك بعد الآن من هذه الخسائر في حيازاتها من السندات. من المهم ملاحظة أن هذه الخسائر هي فقط على الورق وأن البنوك لن تخسر أي أموال حتى تبيع ممتلكاتها من السندات ".

بالإضافة إلى ذلك ، تدخلت الحكومة الفيدرالية لحماية المودعين في SVB و Signature Bank.

ومع ذلك ، فإن فوضى النظام المصرفي تضر بمصداقيته . من ناحية أخرى ، تصبح العملات المشفرة في متناول اليد نظرًا للوضع الغليظ. المشكلة الرئيسية في العملات المشفرة هي تقلب أسعارها. لكن العملات المشفرة الأكبر والأكثر رسوخًا ، مثل Bitcoin ، تم اختبارها للمعركة لأكثر من عقد من الزمان. بصرف النظر عن ذلك ، تعد العملات المشفرة واحدة من أفضل وسائل التحوط ضد النظام المصرفي.

ولكن مرة أخرى ، قد يؤدي التطور السريع للعملة الرقمية للبنك المركزي إلى المخاطرة بجانب اللامركزية ، مما يمنح الحكومة سيطرة على الاستخدام.

تظهر قيم أصول البنك بعد هبوطها `` هشاشة '' للمودعين غير المؤمن عليهم ، 300 مليار دولار معرضة للخطر لأول مرة على BeInCrypto .