خاص بالعملات المشفرة: الماضي والحاضر والمستقبل مع BNY Mellon David Shwed السابق



يقترب 2022 من نهايته وقرر موظفونا في Bitcoinist إطلاق Crypto Holiday Special هذا لتوفير منظور حول صناعة العملات المشفرة. سنتحدث مع المزيد من الضيوف لفهم الصعود والهبوط في العملات المشفرة هذا العام.

وفقًا لروح تشارلز ديكن الكلاسيكية ، "A Christmas Carol" ، سننظر في العملات المشفرة من زوايا مختلفة ، ونفحص مسارها المحتمل لعام 2023 ، ونجد أرضية مشتركة بين هذه الرؤى المختلفة لصناعة يمكن أن تدعم مستقبل التمويلات.

تحدثنا بالأمس إلى شركة الاستثمار Blofin حول وجهة نظرهم حول ماضي وحاضر ومستقبل العملات المشفرة. نواصل اليوم السلسلة مع David Shwed ، الرئيس العالمي السابق لتكنولوجيا الأصول الرقمية في BNY Mellon ، أكبر مزود لخدمات الحفظ والأوراق المالية في العالم ، ورئيس العمليات الحالي في Halborn.

شويد: "ما تغير هو حقيقة أن العوائد الجيدة جدًا بحيث لا يمكن تصديقها هي بالضبط ، جيدة جدًا لدرجة يصعب تصديقها. يجب أن تكون الأموال قد أتت من مكان ما ، واتضح أنها جاءت من الإقراض المحفوف بالمخاطر وممارسات الأعمال الأخرى التي اعتمدت على الارتفاع المطرد في أسعار العملات المشفرة (...) ".

اعتمدت هذه المؤسسة المالية الكبرى ، جنبًا إلى جنب مع بعض أكبر البنوك في الولايات المتحدة ، مثل Goldman Sachs و Morgan Stanley و JP Morgan ، العملات المشفرة في عامي 2021 و 2022. ومع ذلك ، قد تؤثر الأحداث الأخيرة في الصناعة على تبني العملات المشفرة والأصول الرقمية للإرث المؤسسات المالية.

Shwed: "لم أر أي تباطؤ من TradFi عندما يتعلق الأمر بالدخول / التوسع في أسواق العملات المشفرة."

يتقارب التمويل التقليدي (TradFi) والعملات المشفرة في أشكالها المتعددة (CeFi و DeFi وما إلى ذلك). هل سيؤدي انهيار Three Arrows Capital (3AC) و FTX إلى دفع هذه المؤسسات بعيدًا عن العملات المشفرة؟ ما هي التوقعات التنظيمية الأكثر احتمالا لعام 2023؟ لقد سألنا هذا المسؤول التنفيذي السابق في BNY Mellon عن كل هذا وأكثر. هذا ما قاله لنا:

س: ما هو الاختلاف الأكثر أهمية في سوق العملات المشفرة اليوم مقارنةً بعيد الميلاد عام 2021؟ بعيدًا عن سعر البيتكوين والإيثريوم وغيرهما ، ما الذي تغير من لحظة النشوة تلك إلى الخوف الدائم اليوم؟ هل كان هناك انخفاض في التبني والسيولة؟ هل الأساسيات لا تزال صالحة؟

ج: ما تغير هو حقيقة أن العوائد الجيدة جدًا لدرجة يصعب تصديقها هي بالضبط تلك ، جيدة جدًا لدرجة يصعب تصديقها. يجب أن يكون المال قد أتى من مكان ما واتضح أنه جاء من الإقراض المحفوف بالمخاطر وممارسات الأعمال الأخرى التي اعتمدت على الارتفاع المطرد في أسعار العملات المشفرة. مع انخفاض السعر واستحقاق القروض ، واجه الكثيرون تصفية لضماناتهم ومطالبات الهامش. ومع ذلك ، فإننا نشهد اعتمادًا في العديد من الصناعات الأخرى إلى جانب التمويل. ينضم العديد من بائعي التجزئة الرئيسيين أيضًا إلى النظام البيئي ، مثل Nike و Matterl و Samsung و LVMH.

س: ما هي الروايات السائدة التي تقود هذا التحول في ظروف السوق؟ وماذا يجب أن يكون السرد اليوم؟ ماذا يغفل معظم الناس؟ لقد رأينا انفجار تبادل كبير للعملات المشفرة ، وصندوق تحوط لا يمكن المساس به ، ونظام بيئي يعد بطوبا مالية مثالية. هل لا تزال العملات المشفرة هي مستقبل التمويل أم يجب على المجتمع اتباع رؤية جديدة؟

ج: السرد اليوم يجب أن يكون إدارة المخاطر والأمن. لو كان لدى 3AC / Voyager / Celsius et al المزيد من ممارسات إدارة المخاطر المؤسسية ، لكان من الممكن تجنب زوالها. نفس الفكر يذهب إلى بر الأمان. هناك فرق جوهري بين الأمان الأصلي للعملات المشفرة وما نراه في المؤسسات المالية الأكثر نضجًا. نحن بحاجة إلى تحسين كليهما بشكل جذري لاستعادة الثقة.

س: إذا كان عليك اختيار واحدة ، فما هي اللحظة التي تعتقد أنها كانت مهمة للعملات المشفرة في عام 2022؟ وهل ستشعر الصناعة بالعواقب في عام 2023؟ أين ترى الصناعة في عيد الميلاد القادم؟ هل ستنجو هذا الشتاء؟ التيار الرئيسي يعلن مرة أخرى موت الصناعة. هل سيحصلون عليها في النهاية بشكل صحيح؟

ج: كانت اللحظة الأكثر أهمية هي تحطم FTX. إن تقدم SBF من البطل الذي سينقذنا جميعًا إلى الشرير في غضون أسابيع هو دليل على نقص الشفافية في النظام البيئي. سنشعر بالتأثير بالتأكيد مع اقترابنا من عام 2023. لا أعتقد أننا رأينا التأثير الكامل من حيث صلته بالمنظمات الأخرى التي لديها بعض التعرض لـ FTX أو التي تعاني من فرط المديونية بشكل عام. أعتقد أنه بحلول نهاية عام 2023 ، سنعود إلى ما كنا عليه في أوائل عام 2022 ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أسواق المؤسسات / المؤسسات. لقد سمعت أن عبارة "Crypto ماتت" عدة مرات على مر السنين وكانوا مخطئين في كل مرة. في حين أن الوضع الحالي مختلف تمامًا حيث أن انخفاض الأسعار هو نتيجة العديد من الإخفاقات النظامية ، يمكن قول الشيء نفسه بالنسبة للعديد من الانهيارات التي لوحظت في TradFi Wall Street ، وأكثرها تشابهًا كانت أزمة 2008-2009 ولا تزال TradFi حية وبصحة جيدة.

س: يتم دمج التمويل التقليدي (Tradfi) والعملات المشفرة بعدة طرق. هل سيؤثر انهيار FTX على هذا الاتجاه؟ وفي هذا السياق ، هل ترى أن اللوائح على استعداد لاتخاذ نهج من شأنه منع التكامل بين الشركات المالية القديمة والعملات المشفرة؟

ج: بينما ثبت أن انهيار FTX والأضرار الجانبية اللاحقة قد أثرت سلبًا على سوق العملات المشفرة ، لم أر أي تباطؤ من TradFi عندما يتعلق الأمر بالدخول / التوسع في أسواق العملات المشفرة. في الواقع ، العديد من G-SIBs (البنوك ذات الأهمية النظامية العالمية) الذين تحدثت معهم لم يغيروا أو يغيروا خرائط الطريق الخاصة بهم فيما يتعلق بالعملات المشفرة. لم أر أي مؤشر على وجود لوائح تعطل عمليات التكامل بين العملات التقليدية والعملات المشفرة. ومع ذلك ، أعتقد أننا سنرى تنظيمًا شاملاً في أسواق العملات المشفرة مماثل في الحجم والنطاق لقانون Dodd-Frank.

مهرجان Bitcoin BTC BTCUSDT Cryptocurrency

حتى كتابة هذه السطور ، يتم تداول Bitcoin بسعر 16800 دولار مع تحركات جانبية عبر اللوحة. صورة من Unsplash ، مخطط من Tradingview.