في تحليل حديث، سلط فريق استراتيجية الأسواق العالمية في جي بي مورغان الضوء على التطورات الرئيسية داخل شبكة إيثريوم والتي يمكن أن تؤثر بشكل كبير على تصنيفها بموجب قانون الأوراق المالية. يأتي التقرير في وقت حرج بالنسبة لـ ETH، حيث تخضع المؤسسة التي يقع مقرها في سويسرا للتحقيق من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC).
لأن Ethereum ليس ورقة مالية
يسلط جي بي مورغان الضوء على الانخفاض المستمر في حصة Lido في ETH، والتي انخفضت من حوالي الثلث قبل عام إلى حوالي الربع حاليًا. هذا التحول نحو نظام بيئي أكثر لامركزية للحصاد يمكن أن يخفف من المخاوف التنظيمية المتعلقة بالمركزية داخل شبكة إيثريوم.
"من الأمور الإيجابية بالنسبة لشبكة إيثريوم، انخفاض حصة Lido في ETH من حوالي الثلث قبل عام إلى حوالي الربع في الوقت الحالي. وهذا من شأنه أن يقلل من المخاوف بشأن التركيز في شبكة إيثريوم، وبالتالي يزيد من احتمال تجنب تصنيف إيثريوم كأوراق مالية في المستقبل،" كما جاء في التقرير.
يشير المحللون أيضًا إلى ما يسمى بـ "وثائق هينمان"، التي نُشرت في يونيو الماضي، والتي لعبت دورًا أساسيًا في تحديد موقف هيئة الأوراق المالية والبورصة بشأن الرموز الرقمية. وفقًا لهذه الوثائق، تعد درجة اللامركزية في الشبكة أمرًا بالغ الأهمية، حيث قد لا يتم تصنيف الرموز المميزة الموجودة على شبكة لا مركزية بدرجة كافية على أنها أوراق مالية.
قانون:
والجدير بالذكر أن مسؤولي هيئة الأوراق المالية والبورصة قد اعترفوا في الماضي بأن الرموز المميزة الموجودة على شبكة لا مركزية بدرجة كافية لم تعد أوراقًا مالية لأنه لا توجد "مجموعة مراقبة" في اختبار Howey.
وجهات نظر المجتمع حول اللامركزية
كان رد فعل مجتمع Ethereum إيجابيًا على هذه التطورات. علق أنتوني ساسانو، مؤسس The Daily Gwei والمؤسس المشارك لـ EthHub، على هيمنة Lido المتضائلة، وعزا ذلك إلى زيادة المنافسة في مجال الرهان. وهذا، وفقًا لساسانو، يعد خطوة نحو نظام بيئي أكثر لا مركزية وصحية لـ ETH.
"لقد كنت أقول منذ فترة طويلة أن أفضل طريقة لمنع شركة Lido من النمو وتقليل حصتها في السوق هي زيادة المنافسة في مجال التحصيص، وهو ما قمنا به الآن! وأشار ساسانو إلى أن النظام البيئي للستاكينغ في إيثريوم لم يكن أكثر صحة من أي وقت مضى.
ومع ذلك، لا تزال الآراء حول المجموعة الحالية من مشاريع إعادة التصميم مختلطة، حيث يتساءل بعض المستخدمين عما إذا كانت مشاريع إعادة التصميم "أفضل". ردًا على ذلك، قال ساسانو: "لن يكون النقاش ممكنًا إلا عندما يكون لدينا سوق حرة نابضة بالحياة من المشاريع المتراكمة على إيثريوم، وليس حفنة من المشاريع التي تهيمن على غالبية حصة السوق".
قدم سيرافيم، رئيس قسم النمو في شركة Ethena Labs، وجهة نظر عملية للوضع، مشيرًا إلى أن تقديم عوائد أفضل يعد استراتيجية أكثر فعالية من النقد، قائلًا: "اتضح أن توفير المزيد من العائدات يمثل استراتيجية عمل أفضل من الشكوى مثل المتصيدين". في Rocketpool. سعيد بمشاريع LRT حتى لو كانت متحيزة لليدو. وهذا يسرع المساحة إلى شيء جديد ومثير.
المزيد من الإيجابيات للإيثريوم
كما سلط جي بي مورجان الضوء في تقريره على أهمية تحديث Dencun الذي يمثل تقدمًا تكنولوجيًا كبيرًا مقارنة بتحديث شنغهاي السابق. من خلال تقديم مخططات النقط والعملات المشفرة مثل مخطط التعهد KZG، أدى تحديث Dencun إلى "خفض تكاليف المعاملات بشكل كبير على الطبقة الثانية من الإيثريوم"، وفقًا للتقرير.
وبالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن يقدم تحديث Petra الذي طال انتظاره أشجار Verkle، مما يسهل تخزين البيانات بكفاءة ويعزز قابلية التوسع وكفاءة Ethereum. يشير التقرير بتفاؤل إلى أن "البتراء... ستقدم ميزات مثل أشجار Verkle لتخزين البيانات بكفاءة والتي تهدف إلى تبسيط عملية التحقق من الكتلة من خلال إزالة الكتل التاريخية الأقدم من عام، وبالتالي الحفاظ على مساحة التخزين وعرض النطاق الترددي."
وفي وقت كتابة هذا التقرير، كان سعر ETH يتداول عند 3,275 دولارًا.
