منذ طرح صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في وقت سابق من هذا العام، شهدت GBTC تدفقات خارجية ملحوظة، مما أدى إلى انخفاض AUM (الأصول تحت الإدارة) إلى 23.7 مليار دولار اعتبارًا من يوم الخميس.
على الرغم من أن Grayscale حافظت على مكانتها الرائدة بين منافسيها، إلا أن حصتها في السوق تبدو آخذة في الانخفاض.
تضيق التدفقات الخارجية لـ GBTC
في الفترة من 11 إلى 21 يناير، هيمن صندوق Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) على سوق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، حيث استحوذ على أكثر من 50٪ من أحجام التداول. ومع ذلك، كشفت البيانات الأخيرة من Kaiko عن انخفاض كبير في حصتها، حيث انخفضت إلى حوالي 30% الأسبوع الماضي.
على الرغم من أن GBTC استحوذ على أكثر من 50% من إجمالي حجم التداول الفوري لـ #ETF في الفترة من 11 إلى 21 يناير، إلا أن حصتها انخفضت إلى حوالي 30% الأسبوع الماضي.
pic.twitter.com/BcBiuK56rQ
– كايكو (@KaikoData) 15 فبراير 2024
ومن الجدير بالذكر أن Grayscale حددت رسوم الإدارة لصناديق الاستثمار المتداولة المحولة بنسبة 1.50٪، متفوقة على رسوم منافسيها التسعة بأكثر من نقطة مئوية، أو 100 نقطة أساس، الأمر الذي ربما دفع حاملي صناديق الاستثمار المتداولة إلى التحول إلى بدائل أخرى أرخص.
في حين أن الرسوم الإدارية المرتفعة قد تؤثر على حصتها في السوق بمرور الوقت، إلا أنها قد لا تكون العامل الوحيد المؤثر. قد تكون هناك عوامل أخرى تفوق حاليًا تأثير الرسوم المرتفعة.
لسبب واحد، فإن المستثمرين الذين اشتروا الصندوق قبل إدراجه في صندوق الاستثمار المتداول يكسبون الآن أكثر من 100٪ من بيع المنتج و"ينتقلون إلى مراعي جديدة"، كما أشارت شركة Falcon X في تقريرها الأخير.
"لقد تم تداول ما يزيد قليلاً عن 300 مليون سهم من GBTC منذ إطلاق مؤسسة التدريب الأوروبية. لكنها قامت أيضًا بتداول حوالي 600 مليون سهم منذ ظهور إمكانية وجود صندوق استثمار متداول متداول (ETF): 200 مليون سهم منذ أن تقلص خصمها إلى صافي قيمة الأصول إلى أقل من 10% نظرًا لاعتبار صندوق الاستثمار المتداول (ETF) صفقة منتهية، و200 مليون سهم أخرى بين ذلك الحين وحتى Grayscale الفوز بالدعوى القضائية و200 مليون دولار أخرى بين ذلك الحين وBlackrock لملء صندوق BTC ETF الفوري.
حتى مع حجم التداول الكبير، فإن جزءًا صغيرًا من الكمية الكبيرة من أسهم GBTC التي تم تداولها في الأشهر التي سبقت إطلاق ETF، والتي تم بيعها بعد الحدث، من شأنه أن يخلق ضغط بيع "كبيرًا".
التعافي قريبا
يمكن أن تهدد عمليات بيع GBTC أيضًا مسار سعر Bitcoin، لكن FalconX تعتقد أن ضغط البيع هذا من المرجح أن يتبدد بسرعة، كما يتضح من الاتجاهات الأخيرة خلال الأيام القليلة الماضية. وأشارت شركة الوساطة،
"من المرجح أن يجف هذا التدفق بسرعة نسبيا، وهو الاتجاه الذي ربما بدأنا نشهده في الأيام الأخيرة".
علاوة على ذلك، تشير أحدث البيانات من Apollo إلى أن GBTC تمتلك حاليًا 461,983 BTC مثيرة للإعجاب. بالمقارنة، تمتلك BlackRock 105,280 BTC، وتمتلك Fidelity 79,752 BTC، تليها Ark/21 Shares وBitwise بـ 22,965 BTC و18,887 BTC، على التوالي.
انخفضت حصة سوق Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) إلى 30٪: ظهرت Kaiko لأول مرة على CryptoPotato .