سيكون البنك المركزي الأوروبي سعيدًا، وسنرى ما إذا كانت الشركات الأوروبية ستكون سعيدة أيضًا. وانخفض معدل التضخم السنوي في منطقة اليورو إلى 1.8% في سبتمبر 2024، وهو الأدنى منذ أبريل 2021، مقارنة مع 2.2% في أغسطس وتوقعات 1.9%، بحسب التقديرات الأولية.
وأصبح معدل التضخم الآن أقل من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2% . وانخفضت أسعار الطاقة بشكل أكبر (-6% مقابل -3%) وتباطأ التضخم في الخدمات (4% مقابل 4.1%)، في حين ارتفعت أسعار المواد الغذائية والكحول والتبغ بشكل طفيف (2.4% مقابل 2.3%).
وفي الوقت نفسه، انخفض معدل التضخم الأساسي أيضًا إلى 2.7% من 2.8%، مما يدل على تباطؤ ديناميكيات الأجور. ومن بين أكبر اقتصادات الكتلة، تباطأ التضخم في ألمانيا (1.8% مقابل 2%)، وفرنسا (1.5% مقابل 2.2%)، وإيطاليا (0.8% مقابل 1.2%)، وإسبانيا (1.7% مقابل 2.4%).
ويتوقع البنك المركزي الأوروبي أن يرتفع التضخم مرة أخرى في الجزء الأخير من عام 2024، ويرجع ذلك جزئيا إلى أن الانخفاضات الحادة السابقة في أسعار الطاقة سوف تؤثر على المعدلات السنوية. ومن المتوقع بعد ذلك أن ينخفض معدل التضخم إلى 2% في النصف الثاني من عام 2025.
إليك رسم بياني سريع:
هذه رؤية أفقية للتضخم على مدى عشر سنوات:
يوضح هذا الرسم البياني الثاني كيف أننا، بمجرد أن تلاشت صدمة كوفيد والسياسة التوسعية اللاحقة، نعود إلى الطحال، الحزن، قبل عام 2019. وهو وضع يزداد سوءًا بسبب حقيقة أنه في عالم أقل عولمة على نحو متزايد، سيكون من الصعب على أي نظام صناعي أقل عولمة أن يظل قادراً على المنافسة، لأنه لم يعد يتمتع بميزة الطاقة المنخفضة التكلفة.
يمكن رؤية هذه الأزمة الهيكلية من خلال انكماش مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في منطقة اليورو بشكل كامل:
لذا فسوف يكون من السهل على البنك المركزي الأوروبي أن يخفض أسعار الفائدة، وربما حتى بشكل كبير، ولكن سوف يكون من الأصعب كثيراً تحويل هذا التخفيض ليس إلى سلسلة من فقاعات المضاربة، بل إلى نمو اقتصادي حقيقي ومستقر.
لذلك سنحتاج إلى شيء مختلف.
بفضل قناة Telegram الخاصة بنا، يمكنك البقاء على اطلاع دائم بما يتم نشره من مقالات السيناريوهات الاقتصادية الجديدة.
المقال معدل التضخم في منطقة اليورو يقل بكثير عن 2%. وهناك مشكلة أكثر صعوبة تأتي من السيناريوهات الاقتصادية .