وقعت بعض الأحداث في التمويل الصيني الأسبوع الماضي والتي أثارت بعض القلق:
1 . أدى استرداد السندات في اللحظة الأخيرة من قبل مطور عقاري إلى إعادة إشعال المخاوف بشأن التخلف عن السداد المحتمل من جانب هؤلاء المُصدرين. يشعر المستثمرون بالقلق من أول عدم سداد من قبل وسيلة تمويل حكومية محلية ، وهو أمر تحاول السلطات الإقليمية تجنبه. ازدادت الاحتمالية مؤخرًا ، حيث أدى ضعف الوضع المالي إلى جعل السلطات أقل قدرة على تقديم الدعم المالي إذا لزم الأمر.
يُظهر البحث الذي أجرته شركة GF Securities Co. أن هناك 73 حالة تخلف عن السداد في الظل المصرفي في الأشهر الأربعة الأولى ، وهو بالفعل رقم قياسي طوال العام منذ أن أصبحت البيانات متاحة في عام 2018. "حالات التخلف عن السداد في الظل المصرفي هي علامة على مخاطر الديون في منطقة معينة أصبحوا أكثر وضوحًا ، "كتب محللو GF بقيادة ليو يو في تقرير.
ارتفعت عائدات الأسهم المستحقة في كانون الأول (ديسمبر) لشركة كونمينغ ديانتشي بأكثر من 20٪ الأسبوع الماضي ، حيث قال اثنان من حاملي الأسهم إنهما لم يتلقيا مدفوعات إلا بعد ساعات العمل لسهم مستحق في شهر ديسمبر. ارتفعت أقساط سندات LGFV المصنفة AA لمدة ثلاث سنوات إلى أعلى مستوى لها منذ مارس ، وأشار المستثمرون إلى مخاوف الديون المحلية كأحد الأسباب وراء تراجع الأسهم الصينية.
ستمتلك شركات LGFV الصينية 13.5 تريليون يوان (1.9 تريليون دولار) من السندات القائمة في نهاية عام 2022 ، أو ما يقرب من نصف سندات الشركات غير المالية في البلاد ، وفقًا لبيانات من وكالة موديز انفستورز سيرفيس Moody's Investors Service.
إن الإجراءات التي اتخذتها السلطات "للحد من مخاطر ديون LGFVs (أدوات تمويل الحكومة المحلية في الصين) لن تحل تمامًا المشاكل طويلة الأجل" وقدرتها على إعادة التمويل تعتمد على ثقة المستثمرين في الدعم الحكومي ، خاصة في المقاطعات الأضعف. كتب محللو وكالة موديز بقيادة إيفان تشونج في تقرير. في مكان آخر ، يمكن أن تؤدي بيانات اليوم بشأن الانخفاض الحاد في أرباح الشركات إلى هذا التأثير فقط.
2. مع تدهور الصحة المالية للمطورين الحضريين وداعميهم الماليين ، أصبح المستثمرون أكثر تشاؤما بشأن طلب الصين على السلع. انخفض النحاس إلى أقل من 8000 دولار للطن ، في حين تجاوز خام الحديد 100 دولار ، مما أدى إلى محو المكاسب منذ أنهت بكين سياسات Covid Zero في أواخر العام الماضي.
في الحدث الآسيوي السنوي لبورصة لندن للمعادن في هونغ كونغ ، أفاد الحاضرون بوجود نشاط ضعيف وقالوا إن تفاؤل السوق الناجم عن المؤتمر الوطني لنواب الشعب في مارس قد تبخر.
امتد التراجع في الأسهم الصينية ، مع محو مؤشر CSI 300 القياسي جميع مكاسبه لهذا العام. الآن يعيد المضاربون على الارتفاع النظر في خياراتهم أيضًا ، حيث قام فريق التخصيص العالمي لشركة Citigroup Inc. بتخفيض تصنيف زيادة الوزن على الصين إلى الحياد.
3. لحسن الحظ ، ساعدت التطورات الإيجابية في العلاقات الثنائية بين الصين والولايات المتحدة في تخفيف التشاؤم. بعد فترة وجيزة من قول الرئيس جو بايدن إنه يتوقع تحسن العلاقات مع الصين "بفترة قصيرة" بعد أزمة منطاد التجسس في وقت سابق من هذا العام ، اتفق كبار المسؤولين التجاريين في البلدين على تعزيز الاتصالات. وساعد الاجتماع على إظهار أن بكين وواشنطن تحاولان منع العلاقات بينهما من التدهور أكثر.
يبقى أن نرى ما إذا كان قرار الصين بمنع شركة Micron Technology Inc من توفير البنية التحتية الحيوية سيؤدي إلى مجموعة أخرى من التوترات. يرى بعض المحللين أن هذا القرار فتح انتقامي من قبل بكين ، بينما يريد المشرعون الأمريكيون الرد بوضع شركات صينية أخرى على قائمة سوداء.
بفضل قناة Telegram الخاصة بنا ، يمكنك البقاء على اطلاع دائم بنشر مقالات جديدة من السيناريوهات الاقتصادية.
مقالة الصين: التخلف عن السداد عن الزيادة في نظام الظل المصرفي يأتي من Scenari Economics .