وصل الين إلى أدنى مستوياته منذ ثلاثة عقود مقابل الدولار، مع انخفاض العملة اليابانية إلى ما دون مستوى 155 مقابل دولار واحد. وقد يؤدي هذا إلى بعض التضخم المستورد، ولكنه أيضاً يعطي دفعة لصادرات اليابان إلى الولايات المتحدة. دعونا نرى الرسم البياني لسعر الصرف بأفق 25 عامًا.
سيحدد بنك اليابان سياسته يوم الجمعة، مع عدم وجود توقعات تقريبًا برفع سعر الفائدة على الرغم من ضعف العملة. وألمح أويدا إلى زيادات محتملة في أسعار الفائدة في المستقبل، ليس لأن اليابان تحتاج إليها بشكل مباشر، ولكن للرد على التعزيز المفرط للعملة الأمريكية.
لقد حررت اليابان نفسها من الحد الأقصى للعوائد وأسعار الفائدة السلبية. مع أول ارتفاع في المعدل منذ 17 عامًا. وأشار البنك المركزي إلى الانسحاب من سوق السندات. وعلى الرغم من هذه العمليات، لا يزال الين يستخدم في عمليات "التجارة المحمولة"، أي يتم اقتراضه واستثماره في عملات أخرى، لأن تكلفته في كل الأحوال أقل من تكلفة العملات الأخرى.
"على المدى القصير، قد لا يحدث رفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان أي فرق بالنسبة للين. وقال ناثان سوامي، رئيس قسم تداول العملات الأجنبية في آسيا والمحيط الهادئ لدى سيتي في سنغافورة، إن الين مدفوع حاليًا بشكل أكبر بأسعار الفائدة الأمريكية وفرق العائد، وهو أمر مهم.
"قد يستغرق بنك اليابان بعض الوقت لتطبيع سياسته بشكل كامل، وينبغي أن يبدأ هذا في المساهمة في تعزيز الين، ولكن السؤال الرئيسي هو ما الذي سيفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي في هذه الأثناء."
المشكلة لا ترجع إلى بنك اليابان، الذي قام بواجبه على أية حال، ولا إلى التضخم الياباني، الذي هو تحت السيطرة تماما، على الرغم من أنه يتجاوز 2% ببضعة منازل عشرية، أو 2.7%، وعلى أية حال ليس كذلك. يبدو أنه يسبب صداعًا كبيرًا. المشكلة بالنسبة للين الياباني، ولكن أيضًا بالنسبة للعملات الأخرى، هي بنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي يبدو أنه قام بتأجيل رفع سعر الفائدة حتى عام 2025، بسبب المخاوف بشأن التضخم في الولايات المتحدة.
وعند هذه النقطة فإن ما تخاطر به اليابان هو رؤية نوع من الاحترار التضخمي المرتبط بانخفاض قيمة العملة وارتفاع تكاليف السلع المستوردة، وخاصة الطاقة. وهذا ما يفسر رغبة الحكومة في إعادة تشغيل المفاعلات النووية في أسرع وقت ممكن، ولو على حساب بذل بعض الجهود لتقليل الاعتماد على الدول الأجنبية.
ولكن في الوقت نفسه، من الممكن أن تتلقى الصادرات اليابانية دفعة جيدة من هذا التخفيض في قيمة العملة. وفي الأسابيع القليلة المقبلة يمكننا أن نرى التأثيرات.
بفضل قناة Telegram الخاصة بنا، يمكنك البقاء على اطلاع دائم بما يتم نشره من مقالات السيناريوهات الاقتصادية الجديدة.
المقال الين عند أدنى مستوى له منذ 34 عامًا مقابل الدولار. الاجتماع في بنك اليابان يأتي من السيناريوهات الاقتصادية .