يستعد المستثمرون في المملكة المتحدة يوم الأربعاء للحصول على أحدث بيانات التضخم، والتي سترسم صورة حول الاتجاه الذي قد تتجه إليه أسعار الفائدة هذا العام. من المتوقع أن ينخفض التضخم السنوي في المملكة المتحدة بشكل طفيف إلى 3.1% في مارس، بانخفاض من 3.4% في فبراير، وفقًا لخبراء اقتصاديين استطلعت رويترز آراءهم. وهذه هي أدنى قيمة منذ منتصف عام 2021.
ولكن دعونا لا نقيم حفلة بعد يا رفاق، لأنه حتى مع هذا الانخفاض، فإن التضخم لا يزال أعلى من منطقة الراحة التي حددها بنك إنجلترا بنسبة 2٪.
إبقاء العين على جوهر
ليس فقط الأرقام العادية، ولكن أيضًا التضخم الأساسي، الذي يتجاهل بشكل أساسي الصعود والهبوط في أسعار المواد الغذائية والطاقة، من المتوقع أن يأخذ خطوة صغيرة إلى 4.3٪ من 4.5٪ في الشهر الماضي. وهذا يعني أن بنك إنجلترا قد لا يكون سعيدًا جدًا بتخفيض أسعار الفائدة كثيرًا هذا العام.
في الأسبوع الماضي فقط، دفع أولئك الذين يراهنون على مثل هذه الأمور توقعاتهم بخفض سعر الفائدة من يونيو إلى أغسطس. لماذا؟ لأن الولايات المتحدة فاجأت للمرة الثالثة على التوالي بتضخم أقوى من المتوقع.
يعد يوم الثلاثاء أيضًا يومًا كبيرًا مع إحصائيات سوق العمل في المدرجات. يشاهده الجميع لأنه يحتوي على الكثير ليقوله عن نمو الأجور. أبقت الأجور المرتفعة التضخم في قطاع الخدمات مرتفعًا قليلاً عند 6.1٪ في فبراير.
ومع ذلك، قد تكون هناك أخبار جيدة في الأفق، حيث يعتقد الخبراء أن نمو الأرباح قد يتراجع قليلاً إلى 5.5% في الأشهر الثلاثة حتى فبراير، وهو انخفاض طفيف من 5.6% في الفترة السابقة. وهذا يمكن أن يمنح السياسيين بعض المجال للتنفس.
هل يرقص اقتصاد المملكة المتحدة ببطء؟
دعونا نتحدث عن الناتج المحلي الإجمالي.
قال مكتب الإحصاءات الوطنية إن الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة ارتفع بنسبة 0.1٪ فقط في فبراير. إنها زيادة صغيرة، لكنها تتماشى مع ما توقعه الناس. ويأتي هذا الرقم بعد انخفاض طفيف في النصف الأخير من عام 2023، عندما انكمش الاقتصاد، مما أدى إلى انزلاق المملكة المتحدة إلى الركود الفني.
ولكن في شهر يناير كان هناك انتصار بسيط مع تعديل معدل النمو إلى 0.3%. ومع ذلك، لا يبدو أن كل شيء يسير على ما يرام: لم يكن أداء إنتاج البناء جيدًا، حيث انخفض بنسبة 1.9٪ في فبراير. من ناحية أخرى، كان التصنيع هو نجم العرض، حيث نما بنسبة 1.1% في نفس الشهر، لكن النمو في قطاع الخدمات الأساسية انتقل بالكاد من 0.3% إلى 0.1%.
بعض الاقتصاديين ليسوا متفائلين بشأن حدوث انتعاش قوي. وهم يعتقدون أن ذلك قد لا يكون كافياً لمنع التضخم وأسعار الفائدة من الانهيار، كما يحدث في الولايات المتحدة
وفي الواقع، انخفض التضخم في المملكة المتحدة بأكثر من المتوقع في مارس/آذار، ليصل إلى أدنى مستوى له منذ عامين ونصف عند 3.4%. لكن في الولايات المتحدة، ارتفعت الأسعار أكثر من المتوقع هذا الأسبوع، إلى 3.5%، مما أجبر البعض على إعادة النظر في الموعد المحتمل لبدء تخفيضات أسعار الفائدة، مما دفع التكهنات من الصيف إلى سبتمبر.
وقد دفع ذلك البعض إلى التساؤل عما إذا كان ما يحدث مع بنك الاحتياطي الفيدرالي سيدفع البنوك المركزية الأخرى، بما في ذلك بنك إنجلترا، إلى تأجيل أي تخفيضات مبكرة في أسعار الفائدة، خاصة إذا بدأ الدولار الأمريكي في الضعف.
يوم الجمعة الماضي، قام بنك جولدمان ساكس بتغيير توقعاته، حيث خفض توقعاته لتخفيضات أسعار الفائدة من بنك إنجلترا من خمسة إلى أربعة لهذا العام، ورؤيتها تبدأ في يونيو ثم ربما تتراجع إلى وتيرة ربع سنوية.
وتحدث سايمون فرينش، كبير الاقتصاديين في بانمور جوردون، في برنامج "Squawk Box Europe" على قناة CNBC، مشددًا على أن بنك إنجلترا يقدر استقلاله ولكن لا يمكنه تجاهل الانتخابات الوطنية المقبلة في المملكة المتحدة المقرر إجراؤها في وقت لاحق من هذا العام.
المزاج ساخن، خاصة مع وجود بعض الأصوات في الحزب الحاكم تتوقع خفض أسعار الفائدة قريبًا. ووفقا له، فإن هذا قد يدفع البنك إلى إلغاء تخفيضات أسعار الفائدة قبل توجه الناخبين إلى صناديق الاقتراع.
واختتم فرينش كلامه بالإشارة إلى أن الأرقام تظهر أن الركود قد يكون قد انتهى، لكن هذا ليس الوقت المناسب لإقامة حفل. لا يزال النمو في المملكة المتحدة يسير على وتيرة ما قبل الوباء ويتخلف عن الولايات المتحدة، لكنه يواكب معظم أوروبا ويظهر بعض الشجاعة في قطاعات مثل التصنيع وإنتاج السيارات.