عشرة أسباب لعدم التصديق على إصلاح الإدارة السليمة بيئياً (طبعة مصورة)

2) يؤدي إصلاح آلية الإدارة البيئية إلى تفاقم الأداة سيئة السمعة بالفعل لأنها ناتجة عن تدخلات تقشفية ضد اليونان. تنقسم دول الاتحاد الأوروبي إلى "جيدة" و "سيئة". إيطاليا ، من قبيل الصدفة ، من بين الأشرار.

(... ما فعلته "عمليات الإنقاذ" لليونان الذي وثقناه هنا:

ولا أعتقد أن هناك الكثير لإضافته: بالطبع لا أحد يريد "جائحة MES"! شيء يأخذك من المركز الرابع إلى الأسفل في ترتيب دخل الفرد على الأقل يمكنك أن تعتقد أنه يجلب الحظ السيئ! على العكس من ذلك ، لتقدير الابتكار اللطيف المتمثل في التقسيم إلى الخير والشر للبلدان المستقبلة المحتملة ، قد يكون من المفيد الرجوع إلى النص المقابل للمعاهدة المعدلة - جوهرة للخبراء ، محجوزة لقراء المدونة غير الموجودة . النقطة ذات الصلة هي:

أي ، النص المعدل للفقرة الأولى من الفن. 14 ، حيث تحدد ، للوصول إلى المساعدة المالية الاحترازية ، الامتثال لمتطلبات الأهلية ، والتي يتم تفصيلها لاحقًا في الملحق:

حيث يفتقد النص المقابل ، لسبب بسيط وهو أنه قبل الإصلاح لم يكن هناك فصل بين الأخيار - أولئك الذين يحترمون معايير ماستريخت - والأشرار! يمكن القول أن هذا التقسيم إلى الخير والشر لا يكشف في الواقع عن نوايا خبيثة ومهينة تجاه بلدنا ، حيث لا يوجد الآن سوى عدد قليل ضمن المعايير الفولكلورية لماستريخت:

وليس بالضبط الأكثر صلة - إلى جانب كونه "سيئًا" ، مثل البولنديين! ومع ذلك ، من وجهة نظري المحددة ، فإن هذا لا يغير شيئًا ، ولكنه بطريقة ما يقوي الحجة ، وبطريقة ما هو ظرف جانبي. إنه يعزز الحجة ، لأنه ، إذا أخذنا رواية بيدين ذات النزعة الذاتية على أنها صحيحة ، إذا فشل حتى الآري أوبرمينشين في احترام حدود معينة ، فهذا يعني أن هذه الحدود عبثية بشكل واضح ، وليس على مثل هذه السخافات التي يمكن أن يبنى عليها مشروع سياسي قوي. من ناحية أخرى ، فإن هذه الاعتبارات هي جانب من المشكلة الحقيقية ، وهي ليست الدين العام ، كما كان يجب أن تفهم الآن ، بل الدين الخاص ، أي وضع البنوك ، وعمليات الإنقاذ البنكية ، كما سنرى في بالتفصيل ، الامتثال لمعايير ماستريخت من قبل البلد الذي يقيم فيه البنك: لذلك يمكن لألمانيا - وفرنسا - في الواقع إنقاذ بنوكهما بأموالنا ، وهذا هو الهدف من لعبتهم - وأموال وكيلهم المحلي: PD .. .)

3) ستكون آلية ESM قادرة على التدخل في عمليات إنقاذ البنوك (لاحظ جيدًا ، وليس المدخرين لأن عملية الإنقاذ يجب أن تتم أولاً) ولا يمكنك أن تقرر عدم القيام بذلك. في حالة دخول بنك ألماني أو فرنسي كبير في أزمة ، يتدخل ESM وسيتم استخدام أموال الإيطاليين في السداد لدائنيه.

(... قلنا بالضبط! الحداثة الرئيسية للإصلاح هي: استخدام ESM كدعم [دعامة] لصندوق القرار الفردي . تنبيه: هنا الكلمة الأساسية ليست "دعم"! كان ESM بالفعل أداة لدعم الاستقرار المالي للحكومات ، أي بعبارة أخرى ، كان تدخلها متوقعًا ومقننًا في شكل قروض مشروطة [مثل تلك الخاصة بسجل PNRR] للبلدان التي واجهت صعوبة في تجديد ديونها العامة على الأسواق.دعم صندوق القرار الأحادي ، ولتقدير معناه ، من الضروري فهم قرار البنك. باختصار ، قرار البنك ، الركيزة الثانية للاتحاد المصرفي التي يحكمها توجيه التعافي المصرفي والقرار (BRRD) ، أي بموجب التوجيه 2014/59 / EU للبرلمان والمجلس ، هو إجراء يحكم حالات عدم استقرار البنك من خلال النص على أن إعادة الرسملة اللازمة تتم على حساب دائني البنك - وبالتالي أيضًا المدخرين - وفقًا لـ ترتيب دقيق للأولوية يبدأ من المساهمين ويصل إلى المودعين [للودائع التي تزيد عن 100،000 يورو]. إذا وفقط إذا كانت هذه الموارد - أي المدخرات - غير كافية لاستعادة مستوى مقبول من رأس المال لاستمرار العمل ، فيمكن للبنك الاعتماد على صندوق القرار الفردي أو SRF ، الذي يديره مجلس قرار واحد ، يرأسه حاليًا الفرنسي دومينيك لابوريكس. تم إنشاء الصندوق بمساهمات من القطاع المصرفي على مدى ثماني سنوات تنتهي هذا العام. في 7 يوليو بلغ إجماليه 77.6 مليار يورو . على الرغم من المظاهر ، في ضوء الأحداث الإخبارية الأخيرة ، فهي ليست شخصية ضخمة ، وهذا ما يحفز النية لدعمها كآلية "الملاذ الأخير" مع ESM. ومع ذلك ، فإن الفاصلات المقلوبة موجودة: على غرار ما احتفظ به Garavaglia في عام 2013 فيما يتعلق بدعم الدين العام ، فإن دعم آلية الإدارة البيئية لصندوق الاستقرار المالي ليس حاسمًا في الواقع. المنقذ الحقيقي الوحيد هو البنك المركزي. في حالة اندلاع أزمة نظامية حقيقية ، سيكون اللجوء إلى البنك المركزي الأوروبي أمرًا لا مفر منه ، وهذا يثير القضية السياسية الموضوعية حول عدد التضحيات التي يجب فرضها على المدخرين قبل فعل الشيء الصحيح. أنا لا أقول ذلك: إنه مدير SRB في Financial Times :

كما ترون ، يقول لابوريكس من ناحية أنه "في معظم الحالات" يمكنه إدارة موارده الخاصة ، ولكن بعد ذلك يطلب ، لضمان التدخل في الوقت المناسب في جميع الظروف الممكنة ، أن يتدخل البنك المركزي الأوروبي ، والذي في النظام القانوني الحالي هذا مستحيل. وكن حذرًا: فهي ليست مكتوبة فقط في مقابلة ، والتي ، حتى لو كانت من فاينانشيال تايمز ، يمكن تحريفها أو استغلالها بتقنية "علامة الاقتباس" وحجة "التأليف الصحفي". بالمناسبة ، أذكر أن FT هي هذه الأشياء هنا :

هذه هي الكوميديا ​​الإيطالية. لذلك ، من الأفضل عدم الوثوق بهم كثيرًا ، ولكن في النهاية في حالة حدوث أزمة يجب على المرء أن يلجأ إلى البنك المركزي ، كما هو الحال في أي بلد متحضر ، كما هو مكتوب في وثائق رسمية للغاية ، مثل شبه- التقرير السنوي للجنة القرار المنفرد المقدم إلى مجموعة اليورو ، والذي ورد في نسخته الأخيرة أن:

أو أنه في حالة مشاركة GSIB (الترجمة: البنك العالمي المهم على مستوى النظام ، على سبيل المثال Deutsche Bank ، أو Société générale ، إلخ) ، يجب أن يتدخل نظام Eurosystem (الترجمة: البنك المركزي الأوروبي).

آمل أن يوضح هذا ما نتحدث عنه ، وعلى وجه الخصوص من الواضح أننا نتحدث عن شيء لا فائدة منه في أحسن الأحوال - لأنه على أي حال على البنك المركزي الأوروبي أن يتدخل في النهاية - والذي يخدم في أسوأ الأحوال للتواصل الاجتماعي ، قبل تدخل البنك المركزي الأوروبي ، جزء من خسائر البنوك الأخرى. مع هذا التفسير الأولي ، دعنا ننتقل لنرى أين يتم وضع هذه الأشياء في النص المعدل. المقاطع الرئيسية موجودة في الحيثيات 5 مكرر و 15 ثالثًا ، وفي المواد (الجديدة) المادة 3.2 ، والمادة 5.6 حرف ga ، والمادة 12 ، الفقرة 1-مكرر ، والمادة 18 مكررًا ، والمادة 20 ، الفقرة 2 ، والملحق الرابع. . كانت التدخلات الأكثر جوهرية في الحفل 5. مكرر ، وهو أمر مثير للاهتمام لأنه يخبرنا أنه حتى هذا النبات الأوروبي السيئ له جذور طويلة:

ليس للحيثية 8 مكرر نص مواز - لأنه من الواضح أنه "مكرر" ، أي جزء إضافي ، كان مفقودًا في المعاهدة القديمة - ويذكرنا بأنه تم التأكيد على الفكرة الجيدة لاستخدام آلية الإدارة البيئية لإنقاذ البنوك في 29 يونيو 2018 في قمة اليورو بشكل شامل. لجعلك تفهم ، كنت رئيسًا للجنة المالية لمدة ثمانية (8) أيام ، كنت مشغولًا في فهم دوري وتدريب طاقم العمل ، لكن بالطبع كانت الآلة تعمل ، والآلة تعمل دائمًا [وهذا هو أحد الأسباب التي تجعل من الضروري إبقاء الزملاء من الهيئات التشريعية السابقة مشاركين في مختلف مكاتب الرئاسة ، ومن المحزن جدًا أن هناك بعض PDM الذين يجادلون حول هذا أيضًا: فقط مع خبرة الزملاء الذين هم على دراية بـ الملفات ، هل يمكننا أن نأمل في تجنب الانزلاق الخطير على طول المستوى الأوروبي المائل: لكن في عام 2018 لم تكن لدينا هذه الثروة من الخبرة للاستفادة منها]. ويرد جوهر الأمر في المادة الإضافية 18 مكرر من المعاهدة المعدلة:

أكرر: إنها مادة إضافية (مكرر) ، أي أن كل هذه الأشياء لم تكن موجودة في المعاهدة الأصلية ، وهي كثيرة ، أشياء كثيرة. أردت أيضًا أن أقدم لكم دليلًا مطبعيًا: هناك مئات ومئات من الكلمات الإضافية ، ونقطة ارتكاز الإصلاح موجودة هنا ، ولو لأسباب نصية فقط. من أجل الاكتمال - وقبل مناقشة المحتويات - أود أيضًا أن أشير إلى الملحق الرابع ، الذي يصف معايير الوصول إلى آلية الدعم "المصرفي":

هنا أيضًا ، الكثير من الأشياء. المداخلات الأخرى ليست تافهة ، لكنها من وجهة نظر التقنية التشريعية تأخذ شكل التعديل التعديلي ، لأنها أكثر دقة ، وسأبلغكم بها لاحقًا. في غضون ذلك ، دعنا نفكر بإيجاز في النصوص التي أبلغتك بها ، لنرى كيف تثبت صحة تأكيد بورغي الماكر الذي وفقًا لـ "ESM سيكون قادرًا على التدخل في عمليات إنقاذ البنوك (لاحظ جيدًا ، لا من المدخرين لأن عملية الإنقاذ يجب أن تتم أولاً) ولا يمكنك أن تقرر عدم القيام بذلك. في حالة دخول بنك ألماني أو فرنسي كبير في أزمة ، يتدخل ESM وسيتم استخدام أموال الإيطاليين للدفع لدائنيه ". .

سأبدأ من النهاية.

من الواضح أن التفضيل تجاه ألمانيا وفرنسا ينبع من حقيقة أن الوصول إلى "الدعم المصرفي" لا يخضع لظروف الاقتصاد الكلي. لذلك ، على الرغم من حقيقة أن الحيثية 5 مكرر تشير أيضًا إلى أن "المشروطية تظل أحد المبادئ الأساسية لهذه المعاهدة وجميع أدوات آلية الإدارة البيئية" ، عندما يحدد المرفق الرابع "معايير الموافقة على القروض والمدفوعات من خلال backstop "يتجنب المرء بعناية ذكر معايير ماستريخت أو أي شروط أخرى للاقتصاد الكلي ، ببساطة لأنه إذا حدث ذلك ، فسيتم استبعاد ألمانيا وفرنسا أيضًا ، حيث تمتلئ بنوكهما بأصول غير سائلة. وهذا يوضح أن الإصلاح مصمم خصيصًا لإنقاذ بنوكهم .

أما بالنسبة لحقيقة أنه ، كما يقول بورغي على عجل ، "يجب أن تتم عملية الإنقاذ أولاً" ، فلا يجب تحديد ذلك ، بل إنه لا لزوم له إذا كنا نتحدث عن حل ، على وجه التحديد لأنني كما ذكّرتك أعلاه بالاستشهاد بالمصادر (على وجه الخصوص BRRD) ، لا يحدث القرار في re ipsa إلا بعد قص المدخرين. ومع ذلك ، حتى لا ينقص ، الفن. 18 مكررًا في الفقرة 9 ، الحرف ب (الذي ذكرته أعلاه ولكني أسلط الضوء عليه هنا) يذكرك بما يلي:

بحيث يكون من الواضح أيضًا أنه "لا يمكن لأحد أن يقرر عدم القيام بذلك". توضيح لا طائل منه لأي شخص مطلع على الأمر ، أي ليس لمؤيدي أوروبا وبيديني ، ولكنه مفيد جدًا لمن يريدون تحدي البيديني بعبارات مثل "الإصلاح يساعد المدخرين".

لذا ، نعم ، بورغي الكسول محق تمامًا ، ولهذا السبب على الرغم من حقيقة أن الهراء لا ينقص في إيطاليا ، كما رأينا على مدار سنوات عديدة ، لم يجرؤ أحد ، أعني لا أحد ، على تحديه هذا البيان الذي هو نقي الانجيل ... )

4) تنص معاهدة الإدارة السليمة بيئياً الجديدة بوضوح على أنه في حالة التدخل سيكون من الممكن توقع خفض في قيمة السندات الحكومية التي يحتفظ بها المدخرون.

(... دعنا نبتعد للحظة لنعود إلى الموضوع الأبدي للدين العام. نعم ، الأمر على هذا النحو: التخفيض في قيمة الأوراق المالية متوقع ، ولكن في الواقع كان متوقعًا أيضًا في المعاهدة السابقة ، ونجدها على وجه الخصوص في الحيثية 12:

"مشاركة القطاع الخاص" أو PSI (مشاركة القطاع الخاص) هي للدين العام ما هي كفالة الدين الخاص: في الأساس ، هذا يعني أنه يجب أن يوافق الدائن الموفر للمدين العام على إعادة أموال أقل مما أقرضه. وبعبارة أخرى ، فإن PSI هي إعادة هيكلة الديون ، والتقصير ، وعدم السداد ، وفي هذه "الحيثية" أن المطالبة التي سمعتها تستند إلى أن الغرض من الإصلاح هو تفضيل "التخلف عن السداد". الحكومة الإيطالية ، مع إبقائها (أو إبقائها) داخل منطقة اليورو. ومن المعروف أن هذا هو الحلم الرطب للسياسيين الغوغائيين والمفلسين من الشمال ("المقتصدون") ، أولئك الذين باعوا حتى الآن ناخبيهم فكرة أننا كنا سبب مشاكلهم ، والذين أصبحوا في النهاية ، لحسن الحظ ، هم الآن انتحروا باقتراحهم على ناخبيهم فكرة أن الحل أخضر! تم بيع تقصير إيطاليا أيضًا كحل ، لكن من الواضح إلى حد ما أنه سيكون أقل من الحل الأخضر: سيؤدي إلى انكماش في الطلب المحلي (لأنه سيكون هناك تأثير سلبي للثروة على الأسر) ، سلسلة من الأزمات المصرفية (لأن أصول العديد من البنوك سيتم قطعها بشكل متناسب) ، مع آثار عدوى حتى على الحمقى الذين أرادوا أن يبدأونا في هذا المسار. هذه الحقيقة واضحة جدًا لدرجة أنه حتى جيامبيرو جالي ، أحد الاقتصاديين العديدين في نظام مؤشر h منخفض الذين تم إلقاؤهم علينا في السنوات الأخيرة:

أي ، أحد رواد علماء الفيروسات الحاليين (لكن بونتوريني لا يعرف هذا ...) ، لا يمكنه إنكار ذلك وعلى الرغم من الانحرافات المنطقية المحرجة ، فإنه يؤكد بحجج مقبولة جميعًا من قبل أي اقتصادي غير مؤهل بشكل موضوعي (مع ثلاثة منشورات فقط من Scopus اليوم لا يمكنك حتى رؤية منافسة مع تلسكوب هابل) أن الوضع الافتراضي لن يكون حلاً :

بالمصادفة: أعتقد أنني أستطيع أن أقول إن الشخص الذي يكون مؤشر h فيه خُمس مؤهل أقل مني:

لكنني لا أريد أن ألجأ إلى مبدأ السلطة مثل أي برودي ... )

5) تلزم معاهدة ESM الجديدة بإدراج البنود (ما يسمى CACS) في السندات الحكومية مما يسهل خفض القيمة.

(... الحداثة الحقيقية السامة فيما يتعلق بالدين العام ، أي العنصر الجديد الحقيقي الذي يشير مباشرة إلى فكرة تفضيل التخلف عن السداد الخاضع للرقابة ، هو في الواقع هذا. لا يمكن الوصول إليها ، في هذه الأثناء ، لنبدأ بالنص:

إليكم الأمر: الحداثة موجودة في النص المعدل للحيثية 11. لفهم ما يدور حوله - وأيضًا للمساعدة في بعض الصعوبات الناجمة عن التوليف الضروري للبطل بورغي - علينا العودة إلى الأساسيات للحظة . عندما يتم إنشاء علاقة تعاقدية ، مثل قرض ، لا يمكن لأحد الطرفين انتهاكها دون تكبد عواقب قانونية. حتى في stornello الروماني الشهير ، يسبق "nun te pagamo" عبارة "تضع الماء فيها": في محكمة فراشيتا ، يتحدى العميل صاحب الحانة بسبب انتهاكه للشروط التعاقدية (إحضار النبيذ غير المائي) وبموجب هذا الانتهاك كإجراء احترازي "nun paga" (بالمناسبة ، ستكون إيطاليا دولة أفضل إذا كان Lando Fiorini على رأس البنك المركزي الوطني ...). ما تقدم يجعلك تفهم أنه حتى إفلاس الدولة - أي التخلف عن سداد الدين العام - تمامًا مثل إجراء الإفلاس الخاص يجب أن يكون مدعومًا باتفاق بين المدين - الدولة - والدائن - الأفراد ، "متورط" على الرغم منهم. وهكذا تفهم سبب احتواء المعاهدة التي تم إصلاحها على حاشية جديدة ، 11 مكرر ، والتي تحدد ما يلي:

"تشجيع الحوار" المعروف أيضًا باسم "تحديد أبعاد الخيار للمدخرين" ، فقط لكي نفهم: ولكن النقطة المهمة هي أنه يجب أن يكون هناك اتفاق ، وإلا فإن الدائنين الذين تقرر الحكومة أن تسدد لهم أقل يمكن أن يقاضوه بأثر قانوني لا نهائي. عادة ، عندما تشارك حكومة ، لديها مجموعة من الدائنين ، قد ينص الاتفاق بين المدين والدائنين على أن الانضمام إلى إعادة الهيكلة يتم تحديده بأغلبية الأصوات: إذا كانت غالبية الدائنين على استعداد لطلب القليل ، فإن البديل هو خطر عدم الحصول على أي شيء والذهاب إلى المحكمة ، فإن الحكومة المدينة لا تقدم إلا القليل للجميع. من الواضح أن هناك مشكلة التعطيل : يمكن لعدد معين من الدائنين أن يقرروا البقاء خارج الاتفاقية لمحاولة منعها ، مما يعيق التقصير ، مما يجعله أكثر تعقيدًا. وهنا نصل إلى الجانب الفني: ينص إصلاح معاهدة ESM على أن السندات الحكومية الصادرة عن الدول الأعضاء تشمل بنود العمل الجماعي (CAC) مع التصويت الفردي (طرف واحد) ، أي التي لا يتم فيها أخذ الاتفاقية بحق الملكية ، ولكن على إجمالي الأوراق المالية المصدرة. كما هو معروف وكما يؤكد البنك المركزي الأوروبي بشكل رسمي ، فإن هذه CACs "المعززة" تقلل من مشكلة التوقف وبالتالي تسهل التخلف عن السداد ("خفض القيمة"):

سواء كان تسهيل التخلف عن السداد أمرًا جيدًا أو أمرًا سيئًا ، فهو أمر قابل للنقاش. حاول مدير سابق للخزانة إقناعي بأنه أمر جيد: لقد تمكن فقط من إقناعي بأن تجديده سيكون أمرًا سيئًا - أحد الأشياء العديدة التي قام بها دراجي ، بالمناسبة ، لكن ميلوني تجنبتها . Spiazes. ومع ذلك ، فإن تبني CAC أحادي الطرف هو ذلك الشيء: تسهيل اقتطاع المبالغ المراد إعادتها للمدخرين. من المستحيل الخلاف في الأمر: يقول البنك المركزي الأوروبي ذلك ، ولهذا السبب يسكت القذارة. سأضيف تفصيلاً واحداً:

تصر Recital 11-ter ، ملحق موجود فقط في النص المعدل ، على مبدأ عام: لا يمكن لآلية ESM أن تهدر الأموال - وهذا بلا منازع - لذلك يمكنها فقط إنقاذ الحكومات التي تواجه صعوبة في الوصول إلى السوق ، والتي لديها سيولة ، لكن ديونها يمكن تحملها. الآن ، حقيقة أنه تم إعادة التأكيد على هذه النوايا النبيلة والنبيلة كإضافة إلى الحاشية 11 ، تلك الموجودة في CACs ، أدت ببعض الأشخاص الخبثاء إلى استنتاج أن بلدًا مثل بلدنا ، حيث يضطر إلى الوصول إلى ESM لسبب ما - ويمكن أن يكون السبب هو التصديق على آلية الإدارة البيئية ، كما سنرى أدناه - يمكن أن يُطلب منها التخلف عن السداد ، أي عدم سداد جزء من الدين ، على وجه التحديد لجعله مستدامًا وبالتالي تكون مؤهلاً للوصول إلى آلية الإدارة البيئية والاجتماعية . حلقة مفرغة لطيفة كما ترى ...)

6) إذا كانت وزارة التربية والتعليم تعمل ، في حالة حدوث أزمة في الأسواق ، انظر على سبيل المثال أثناء الوباء ، فلن يتدخل البنك المركزي الأوروبي بعد الآن ، وبدلاً من ذلك ، سيترك MES يعمل مع كل عواقب الحالة.

(... يحتاج هذا البيان إلى أن يكون مؤهلاً قليلاً ، لأنه بعبارة أخرى ، فإنه يخاطر بالتضليل. لقد أوضحت أعلاه أن هذه واحدة من العديد من الحالات التي يتحول فيها سلاح الأنديوليبراليين ، TINA - لا يوجد بديل - ضدهم. إذا ظهرت مشكلة خطيرة ، TINA! لا يوجد بديل لمناشدة البنك المركزي الأوروبي. أو بالأحرى: البديل موجود (cit.) وهذا لكل شيء ينفجر. لذلك لا يوجد بديل هنا ، حيث نحن ليس لديك حاجة للتوليف كما في المرحاض الأزرق ، سأعيد صياغته بالطريقة التالية: يوفر وجود ESM ذريعة لتأخير التدخل الحتمي للبنك المركزي الأوروبي ، من خلال تفريغ التضحيات غير المجدية على مواطني البلدان يتم قصها. تنطبق البصريات في الواقع أيضًا على ESM الحالي ، لكن ESM الذي تم إصلاحه يضخمه لأسباب يجب أن تكون واضحة لك إذا وصلت إلى هذا الحد ...)

7) ستصبح آلية الإدارة البيئية نوعًا من "وكالات التصنيف" التي تتمتع بصلاحية اتخاذ القرار بشأن استدامة الدين أو عدمه. من الناحية العملية ، يمكن أن يتسبب في أزمة من خلال الإعلان متى شاء أن الدين لا يمكن تحمله.

(... الأساس الوقائعي لهذا البيان مرتبط بالحفل 11-ثالثًا ، وهو ما رأيناه للتو. إن شعوب Fregàli (هكذا) بحق لا تنوي استثمار الأموال للحفاظ على "اقتصاد الزومبي" ، وبالتالي في المفهوم المستنير لا يمكن للآلية الاقتصادية والاجتماعية أن تحل محل الأسواق التي يكون فيها الدين العام لبلد ما غير مستدام بأي حال من الأحوال ، ومن الناحية المجردة ، يمكن مشاركة المبدأ: إن إطالة العذاب أو حل مشكلة ليسا نفس الشيء تمامًا ، على العكس من ذلك ، قد يعتقد المرء أنهما شيئان متضادان تمامًا. وبالتالي فإن النوايا جيدة ، ولكن بطبيعة الحال لا توجد وجبات غداء مجانية في الاقتصاد. ويرتبط جزءان من النص المعدل على وجه الخصوص بهذه الحكاية: المادة 3 ، الفقرة 1:

التي تحدد من بين أهداف آلية الإدارة البيئية أيضًا أهداف تقييم استدامة الدين العام لأعضائها ، والفن. 13 فقرة 1 حرف ب من النص المعدل:

التي تنص على أنه بمجرد تلقي طلب دعم الاستقرار ، يجب على آلية الإدارة البيئية تقييم استدامة الدين العام للبلد الطالب. الآن ، عليك أن تكون حذرًا ، لأن الموضوع دقيق للغاية. بادئ ذي بدء ، صحيح أن إحدى مهام آلية الإدارة السليمة بيئياً هي تخصيص نوع من التصنيف للدول الأعضاء. ومع ذلك ، لفهم العواقب التي قد تترتب على هذه الحقيقة تمامًا ، يجب علينا أيضًا أن نسأل أنفسنا ما هي الأغراض المعلنة والحقيقية للآلية الاقتصادية والاجتماعية. الهدف الحقيقي هو وضع بلدنا تحت مذكرة ، أي السماح للجنة الترويكا بأن تقرر كيف يمكننا إنفاق أموالنا في المنزل (وهو هدف تحقق بالفعل إلى حد كبير مع سجل أسماء الركاب ، والفرق الوحيد هو ذلك في تقييم "المذكرة" لا يشارك صندوق النقد الدولي). ولكن حذار! بموجب مذكرة ، تذهب إلى هناك إذا قمت بالوصول إلى MES ، ولا يمكنك الوصول إلى MES إلا إذا كان دينك مستدامًا! لذا ، من أجل تحقيق غرضها الخبيث ، من المفارقات أن المحرضين على آلية الإدارة البيئية يجب أن يعطوا رخصة استدامة للديون الإيطالية. سيكون الأمر مختلفًا إذا تم إعلان أن الدين غير قابل للاستمرار من قبل آلية الإدارة البيئية. قد يطلق حكم مماثل العنان لعاصفة أخرى على الأسواق - لدرجة أنهم يعتقدون أن تقييم مثل هذه الهيئة يمكن الاعتماد عليه - لكنه سيمنع الوصول إلى ESM! من الواضح أن هناك حالة أخرى ، الأسوأ: الحالة التي يعلن فيها ESM أن الدين الإيطالي غير مستدام ، مما أطلق العنان لعاصفة على الأسواق ، باستثناء أنها تعتبره مستدامًا طالما تم إجراء "تخفيض السعر" ، أي طالما المدخرين مجزأون. نظرًا لوجود قانون مورفي ، وهو يحاربنا ، يمكننا أن نفترض بأمان أن هذا هو السيناريو. ومع ذلك ، يعتمد الكثير على صحة آلية الإدارة البيئية نفسها ، أي على السرية التي ستدير بها تقييمات الاستدامة الخاصة بها. بعد كل شيء ، هذا لا يعني بالضرورة وجود تسريبات ذات نتائج مدمرة ، أليس كذلك؟ بالطبع لا. لكن هناك مشكلة. إذا كان هناك 🙂

8) مديرو وزارة التربية والعلم ، في مواجهة هذه الصلاحيات الهائلة (يمكن للمدير أن يطلب منا دفع رأس المال الملتزم به ، أكثر من مائة وعشرة مليارات في الأسبوع) ، معفون من أي ولاية قضائية (حقًا ، هذا بالضبط ماذا تقول). لا يمكن مقاضاتهم ، ولن يكونوا مسؤولين أمام أي شخص عن أفعالهم ، ولا يمكن لأي سلطة أن تنتهك مكاتب ESM ، ورواتبهم معفاة من الضرائب.

(... هنا: على سبيل المثال ، إذا قام أحد مديري ESM بتسريب معلومات حساسة للسوق مثل - دعنا نقول - الدين العام الإيطالي سيكون غير مستدام ، فلا يمكن لـ CONSOB ولا ESMA فعل أي شيء حيال ذلك. المحكمة الوحيدة التي تقدم استئنافًا إلى سيكون هذا الشخص ، الذي في حكمه لا يمكننا إلا أن يكون لدينا إيمان ، ولكنه سيتركنا نتصارع مع مشكلة قديمة لأزمنة العدالة.

ولكن حتى هنا نرى الأساس القانوني.

موضوع طلب رأس المال تحكمه المادة 9 من المعاهدة الأصلية ، والتي لم يتم إصلاحها ، وتبدو كالتالي:

تتكون طلبات رأس المال من ثلاثة أنواع ويتم إنشاؤها من قبل ثلاث هيئات مختلفة لصنع القرار (مجلس المحافظين ومجلس الإدارة والمدير العام): لتجنب المشاكل مع piddini ، يُنصح بالخوض في الحد الأدنى من الجوانب الفنية.

مجلس المحافظين ، وهو أهم هيئة لصنع القرار ، يحكمه الفن. 5 من المعاهدة ، مكونة من وزراء مالية الدول الأعضاء (لذلك بالنسبة لنا في هذه اللحظة يشارك الوزير جيورجيتي) ويترأسه رئيس مجموعة اليورو (وبالتالي في هذه اللحظة من قبل باشال دونوهو ) يمكن أن يطلب دفع رأس المال في أي وقت لم يتم دفعه بعد من خلال تخصيص حد زمني معقول - وبالتالي ليس أسبوعًا. يجب اتخاذ هذا القرار "بالاتفاق المتبادل" ، وفقًا للمادة 5 فقرة 6 حرف ج:

لذلك ، من حيث المبدأ ، فإن معارضة دولة مهمة مثل إيطاليا ستكون كافية لإعاقتها.

ومع ذلك ، هناك نوع آخر من الطلبات لا يخضع للتدقيق من قبل الدعاة السياسيين ويجب احترامه في غضون سبعة أيام ، وهو النوع الموصوف في الفن. 9 الفقرة 3: يمكن للمدير العام ، وبالتالي الآن بيير غرامينيا ، أن يطلب دفع رأس المال غير المدفوع المصرح به في غضون سبعة أيام إذا كان ذلك ضروريًا لمنع ESM من التقصير في التزامات السداد تجاه دائنيها - أي من أولئك الذين أقرضوا المال إلى وزارة التربية والعلم ، والتي كصندوق تمول نفسها أيضًا عن طريق إصدار الأوراق المالية في السوق . رأس المال الذي تدفعه الولايات ، أي يتم وضعه كضمان للمبالغ المحصلة في الأسواق. قد يبدو الموقف الذي يُطلب فيه مساهمة كبيرة لإنقاذ صندوق الادخار الحكومي متناقضًا ، لكنه ليس مستحيلًا ، وإلا لم يكن قد تم تنظيمه ، ولن يكون حتى غير قابل للتصديق إذا ، كما قلنا ، حجم الصندوق على أي حال صغير مقارنة بحجم الحجم الذي يمكن أن تفترضه أزمة نظامية .

هذه القوى العظمى ، على عكس ما تعلمناه من مشاهدة الرجل العنكبوت ، لا تتوافق مع مسؤوليات كبيرة ، بل على العكس!

الفن. ينص القانون رقم 35 على حصانة مسؤولي ESM ، والفن. 32 الفقرة 4 وبعد سلسلة أخرى مثيرة للاهتمام من الامتيازات:

باختصار: لن تتمكن أي محكمة في أي بلد من البحث في أي من مباني ESM لفهم من ولماذا اتخذ قرارات معينة ...)

9) عتبة الأغلبية المؤهلة ، 80٪ ، المستخدمة في مواقف عديدة ، يتم معايرتها بطريقة تجعل من خارج إيطاليا (التي "تزن" 17٪ بينما ألمانيا (27٪) وفرنسا (21٪ ) صدفة حصص كافية لحق النقض المطلق.

(... إذن: فيما يتعلق بحقوق التصويت والأغلبية المؤهلة ، فإن المادة ذات الصلة هي 4 ، في الفقرات من 4 إلى 7:

كما يقول الفن. 4 الفقرة 7 ، حقوق التصويت مساوية لعدد الأسهم المخصصة ، المحدد في الملحق 2:

لذلك ، على سبيل المثال ، تمتلك إيطاليا 1253959/7047987 = 17.79٪ من الأصوات ، مما يعني أنه لا يمكنها منع القرارات المتخذة بأغلبية مؤهلة بنسبة 80٪ ، ولكن يمكنها منع القرارات المتخذة بأغلبية مؤهلة بنسبة 85٪ (قرارات عاجلة وفقًا لـ المادة 4 الفقرة 4). القرارات التي لا تستطيع إيطاليا منعها ليست تافهة ، لأنها تتعلق ، على سبيل المثال ، بحوكمة الصندوق ، أي اختيار الرئيس والمدير العام. باختصار ، يضمن هذا الهيكل الخاص بحقوق التصويت أن تكون آلية الاستقرار الأوروبي دائمًا فرنسية ألمانية ، وإن كان مع إمكانية استخدام إيطاليا حق النقض ضد قرارات معينة ...)

10) ليس صحيحًا أنه يمكن التصديق على المحطة MES ولكن لا يمكن استخدامها. بمجرد تفعيل التغييرات تصبح ملزمة بشكل مباشر ، راجع عمليات إنقاذ البنوك ، وإذا فقدت إيطاليا إمكانية الوصول إلى الأسواق ، فلن يكون هناك خيار محتمل سوى الاستفادة منها.

(... in effetti, una volta ratificata la versione riformata del Trattato ci si espone in re ipsa al rischio di essere chiamati a contribuire ai salvataggi bancari altrui, col simpatico paradosso che chi ci ha impedito, in nome della concorrenza, di salvare coi nostri soldi privati le nostre banche, ci imporrebbe, in nome della solidarietà, di salvare coi nostri soldi pubblici le banche altrui. Un boccone un po' indigesto. Ma c'è di peggio. La funzione di "agenzia di rating" assegnata al MES potrebbe anche essere utilizzata in modo strumentale per suscitare allarme sui mercati circa la sostenibilità del nostro debito, con le qualificazioni che abbiamo fatto sopra. Se l'Italia perdesse l'accesso ai mercati, per consentirle di ricorrere al proprio sostegno il MES dovrebbe dichiararne il debito sostenibile, ma per non contraddire le proprie valutazioni sarebbe portato a imporre prima un haircut . Il rischio sostanziale è questo. Siamo troppo diffidenti? Può darsi, ma quando si tratta di "salvataggi" un minimo di diffidenza è di rigore, dati i precedenti. Vi ho spiegato qui per filo e per segno, il primo aprile 2015, che il valore del moltiplicatore keynesiano ipotizzato dal Fmi per definire le politiche di austerità in Grecia era totalmente implausibile , cioè che il Fmi sapeva che l'austerità avrebbe rovinato la Grecia. Tre anni dopo gli autori di quel bel risultato hanno confessato in diretta mondiale :

Sapevano che i moltiplicatori erano sbagliati, erano troppo piccoli, e che quindi gli effetti devastanti dei tagli alla spesa greca sarebbero stati sottostimati, ma sono andati avanti ugualmente, i volenterosi carnefici dell'austerità! Il mondo dei "salvatori di Stati" è popolato da questa antropologia: che abbiano h-index stellari o insignificanti (nella figura avete esempi di entrambi i casi), l'antropologia di questi mandarini è molto distante dalla comune accezione di umanità. Gente simile non ci offre, ahimè, nessuna garanzia, e mettere a sua disposizione i meccanismi perversi che vi ho documentato si rivelerebbe fatalmente un errore ...).

In sostanza il MES è uno strumento di dominio e di sottomissione, non porta NESSUN VANTAGGIO per l'Italia, meno che mai nella nuova versione.

Non va ratificato perché non è nell'interesse dell'Italia e la ratifica non è assolutamente un atto dovuto bensì un fondamentale passaggio nell'accettazione di un trattato.

Link utili

Il testo del nuovo trattato MES (ma è più utile il testo a fronte che avete qui ).

Il tweet con le risposte di Borghi agli articoli pro MES dei media mainstream.

La spiegazione di Borghi della lettera mandata dal MEF alla commissione esteri sul MES (la mia spiegazione è un po' diversa, se occorrerà ne parleremo).

La dettagliatissima pagina sul MES di Lidia Undiemi (che sarà al #goofy12).

Intervista sul MES del Prof. Alessandro Mangia , Professore Ordinario di diritto Costituzionale dell'università Cattolica di Milano.

Interventi di Borghi in TV , alla Camera , ancora alla Camera .

I post sul MES di questo blog.

منشور كتبه Alberto Bagnai ونشره على مدونة Goofynomics على https://goofynomics.blogspot.com/2023/07/dieci-motivi-per-non-ratificare-la.html في Thu, 20 Jul 2023 14:57:00 +0000. بعض الحقوق محفوظة وفقًا لترخيص CC BY-NC-ND 3.0.