لقد توقفنا منذ حوالي عام بهذا الملخص : بعد أن دمرت أسواق منافذ البيع الخاصة بها في منطقة اليورو، وعزلت نفسها عن أسواق منافذ البيع غير الأوروبية بغطرستها، أي بعد أن قطعت الغصن الذي كانت تجلس عليه كان الاقتصاد الألماني في وضع حساس. وكان "الإنعاش المنضبط" الذي يتحقق من خلال دفع الطلب المحلي (من خلال الاستثمارات أو أشكال الإنفاق العام الأخرى، أو من خلال التخفيضات الضريبية) ليدعم النمو، ولكن من خلال تغذية عملية التضخم الجارية بالفعل، كان من شأنه أن يتسبب في خسارة القدرة التنافسية، وبالتالي كان من الممكن أن يؤدي ذلك إلى خسارة القدرة التنافسية. الطلب الخارجي:
لسنوات كان أبرز المعلقين (وأيضا الأقل شهرة، مثل الكاتب) يأملون في أن تنفذ ألمانيا سياسة مماثلة لاستبدال الطلب الخارجي (الصادرات) بالطلب الداخلي (الاستثمارات)، من أجل مصلحتها ومصلحة أولئك الذين هم في حاجة إلى ذلك. بيئة. ولكن لأسباب واضحة بما فيه الكفاية، فإن سؤاله لا طائل منه. ومن ناحية أخرى، سيكون هذا أحد أسوأ الأوقات لوضعها موضع التنفيذ، في كثير من النواحي. وبشكل خاص، لا يخلق السياق التضخمي مشكلة اقتصادية لألمانيا فحسب، بل وأيضاً مشكلة سياسية، نظراً للجهود التي بذلت على مر السنين لجلب استقرار الأسعار إلى مركز الاهتمام.
تشير التوقعات الكلية منذ عام مضى إلى أن ألمانيا لن تنمو في عام 2023:
ويمكننا أن نستعرض سريعا هذه التوقعات وتحليلنا، في ضوء ما يشير إليه بعض المعلقين :
وهذا يقلقنا لأننا نعيش في ظل ألمانيا: أعني بوضوح أن انهيار الاقتصاد الألماني سيكون مشكلة لاقتصادنا، الذي أصبح بعد العلاج التقشفي "منفتحًا" بالتأكيد، ويعتمد بشكل كبير على الطلب الأجنبي (وبالتالي على وجه الخصوص). من الألمانية)، كما رأينا هنا :
وفي الوقت نفسه، كانت توقعات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية لعام 2023 صحيحة. وبعد عام ندرك أننا قد كبرنا بالفعل، وهم لم يفعلوا :
تفصيل آخر: تستمر عملية التضخم في الشمال بشكل أسرع منها في البحر الأبيض المتوسط:
لقد ساعدنا التقشف على استعادة القدرة التنافسية، فقلل من ضغط الطلب الداخلي على الأسعار، ومن وجهة النظر هذه فقد نجح الأمر: فمن خلال إطلاق النار على المريض في المعبد تمكنا من خفض الحمى التي كان يعاني منها! في الرسم البياني، الشمال هو متوسط ألمانيا والنمسا وهولندا، والبحر الأبيض المتوسط هو متوسط فرنسا وإيطاليا وإسبانيا. ومن الواضح أن التضخم كان شائعاً بيننا قبل الأزمة المالية الكبرى، ولكنه الآن أصبح أكثر انتشاراً بيننا. النتيجة: اقتصادات الشمال تفقد قدرتها التنافسية، وسعر صرفها الحقيقي، أي سعر سلعها مقارنة بسلع البلدان الأخرى، آخذ في الارتفاع (وبالتالي أصبحت سلعها أكثر تكلفة، أي أقل قدرة على المنافسة، من سلع بلدان الشمال). بلدان اخرى):
حجم هذه الظاهرة كبير جدا. لقد عادت علاقات التبادل إلى ما كانت عليه في بداية الألفية، عندما كانت ألمانيا رجل أوروبا المريض، كما عادت من جديد، ولكن مع اختلاف:
اعتبارًا من عام 2021، أصبحت مساهمة الصناعة (باستثناء البناء) في نمو الناتج المحلي الإجمالي ربع السنوي سلبية في المتوسط، في حين زادت مساهمة الخدمات.
وقد بدأ فقدان القدرة التنافسية ينعكس على الميزان الخارجي (حتى لو لم تكن الأمور أفضل كثيرا بالنسبة لنا).
إذا عدنا إلى المعضلة التي أوضحتها لكم قبل عام:
يبدو من الممكن أن نستنتج أنه من ناحية، اتبعت النخب الألمانية المستنيرة النصيحة الحكيمة للمصرفيين المحسنين، ومنحت زيادات في الرواتب :
ولكن من ناحية أخرى، أدى هذا في الواقع إلى زيادة التضخم دون دفع النمو بشكل فعال.
وهذا ما يفسر السبب الذي يجعل الانتخابات الأوروبية تقلق المسؤولين إلى هذا الحد، ولماذا يحتج المواطنون، ولماذا تسير الأمور على ما يرام هنا أيضاً، ولكن ليس على ما يرام. من المؤكد أن سياسة حكومتنا، التي تهدف إلى دعم الطلب الداخلي، مناسبة للظروف، لكن السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي تتم معايرتها على عملية التضخم الألمانية، وهي أكثر قوة من سياستنا، وبالتالي فإن محاولة إعادة التضخم الألماني إلى 2٪ تدفع البنك المركزي الأوروبي النمو الإيطالي. نحو 0%. لقد أصبحنا مرة أخرى في سياق حيث يهدد الاستقرار النقدي (انخفاض التضخم) بتوليد عدم الاستقرار المالي (تراكم الديون المصرفية المعدومة)، تماماً كما حدث عندما بدأت هذه المدونة .
وكما هو معروف، سيكون هناك حل لهذه المشكلة، في الواقع، أكثر من حل: ولكن بشكل أو بآخر الظروف السياسية لوضعها موضع التنفيذ غير موجودة، وبالتالي نتوقع عام 2024 مثيرا للاهتمام.
(... يجب أن أقول لك شيئًا آخر، ولكن سأقول لك مرة أخرى: أنتم لستم مجرد قلة، أنتم أيضًا ...)