توقعات صندوق النقد الدولي الجديدة: أوروبا سيئة، والولايات المتحدة فائقة

الولايات المتحدة تسخن. النمو الصيني يتباطأ. النشاط الاقتصادي في منطقة اليورو عند أدنى مستوياته التاريخية. ألمانيا تغرق مثل الحجر، وإيطاليا تطفو.

هذه هي الصورة التي رسمها صندوق النقد الدولي عندما نشر توقعاته العالمية الجديدة يوم الثلاثاء. وبالنسبة للعام الحالي، قام صندوق النقد الدولي بمراجعة توقعاته للنمو العالمي بالزيادة قليلاً (+0.1 نقطة)، ليصل إلى 3.1%. التوقعات دون تغيير للعام المقبل (3٪).

وفي الولايات المتحدة بشكل خاص يصحح الصندوق مساره. وفي عام 2024، من المتوقع أن يصل النمو إلى 2.7%، وليس 2.1% كما كان متوقعا في بداية العام. وعلق بيير أوليفييه جورينشاس، كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي، في مدونته قائلاً: "إن الأداء القوي الذي حققته الولايات المتحدة في الآونة الأخيرة يعكس قوة الإنتاجية ونمو العمالة، ولكنه يعكس أيضاً الطلب القوي في اقتصاد ما زال محموماً". ونتيجة لذلك، قد يكون تخفيف السياسة النقدية من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي أبطأ مما كان متوقعا في البداية.

بالنسبة للصندوق، كان لرفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي تأثير معتدل على النشاط الاقتصادي. ولعل الزيادة في حصة القروض العقارية ذات الفائدة الثابتة وانخفاض ديون الأسر بعد الأزمة المالية العالمية في عام 2008 كانت سبباً في الحد من تأثير ارتفاع أسعار الفائدة على الاستهلاك. ويضاف إلى ذلك إنفاق الميزانية، الذي يعتبر اتجاهه على المدى الطويل "مثيرا للقلق بشكل خاص"، كما يحذر الصندوق. وهذا يشكل عائقاً أمام عملية خفض التضخم الجارية في الولايات المتحدة.

التباطؤ الصيني

إذا زمجرت الولايات المتحدة، تهمس الصين. ورغم أن النمو في الربع الأول كان أقوى من المتوقع (5.3%)، إلا أن «الاقتصاد الصيني لا يزال يتأثر بالتباطؤ في قطاع العقارات. يقول بيير أوليفييه جورينشا: "إن فترات ازدهار الائتمان والركود لا تنتهي بسرعة، وهذا ليس استثناءً". ووفقاً للصندوق، فإن نمو الناتج المحلي الإجمالي للصين لن يتجاوز 4.6% هذا العام و4.1% العام المقبل. ولا يزال الطلب المحلي بطيئا.

ومن الممكن أن يؤدي ضعف الاستهلاك المحلي إلى زيادة الصادرات الصينية وبالتالي تحقيق فوائض تجارية. ويخشى كبير الاقتصاديين أن "الخطر هو أن هذا سيؤدي إلى تفاقم التوترات التجارية في بيئة جيوسياسية متوترة بالفعل".
خلال اجتماعه مع المستشار الألماني أولاف شولتز في بكين يوم الثلاثاء، أكد الرئيس الصيني شي جين بينغ أن صادرات الصين من التكنولوجيات النظيفة ساعدت العالم على مكافحة التضخم، مع أسعار السيارات الكهربائية والألواح الشمسية منخفضة للغاية. لكنهم دمروا أيضًا صناعة الألواح الشمسية الأوروبية ويدمرون صناعة السيارات. إن الصين هي الفائز الحقيقي في التحدي الأخضر، لأنها استخدمته لهدم دول صناعية أخرى.

منطقة اليورو تكافح

وفي الوقت نفسه، تواجه منطقة اليورو مشكلة. وقام الصندوق بتعديل توقعاته نزولا. ومن المتوقع أن يبلغ النمو في منطقة اليورو 0.8% هذا العام، بدلاً من 0.9% التي كانت متوقعة في بداية العام. وتحظى ألمانيا بنسبة ضئيلة تبلغ 0.2%، وفرنسا بنسبة 0.7%، وإيطاليا بنسبة 0.7%.
ويتوقع الخبير الاقتصادي أن ينتعش النمو الأوروبي "ولكن من مستويات منخفضة للغاية، لأن الصدمات الماضية (جائحة كوفيد وارتفاع أسعار الطاقة) والسياسة النقدية التقييدية ستؤثر على النشاط".

لذا فإن صندوق النقد الدولي يتخذ منعطفًا خاطئًا مما يدل على أن شخصًا ما نسي قراءة أحدث البيانات. هناك حديث عن «نمو مرتفع للأجور» و«تضخم مستمر»، لكن ذلك فقط، وجزئي، في الخدمات، بينما لا يوجد نمو في السلع، بينما لا يوجد نمو في الأجور الحقيقية. وقد يتمكن البنك المركزي الأوروبي أخيراً من اتخاذ قرار بشأن الأوضاع الاقتصادية الحقيقية في أوروبا

إنذار على المالية العامة

بشكل عام، على الرغم من أن الاتجاهات التضخمية مشجعة، إلا أن صندوق النقد الدولي يشير إلى أن التقدم قد توقف منذ بداية العام. وأدى انخفاض أسعار الطاقة وانخفاض أسعار السلع الأساسية إلى تخفيف الضغوط. لكن أسعار النفط ارتفعت بسبب التوترات الجيوسياسية.

وهناك أيضا خطر أن تؤدي الصراعات الدولية إلى تغذية عدم اليقين والتضخم، مما يقلل من توقعات النمو.

ومن الواضح أن المؤسسة تطلب بعد ذلك أوامر بتخفيض الديون والنفقات قبل أن تتدخل الأسواق المالية، وما إلى ذلك. نفس القصة القديمة عن التقشف، وخفض الإنفاق، وما إلى ذلك. والتي بصراحة بعد تجارب جراسيا والعديد من الدول الأخرى أصبحت متعبة.

لقد فشلت وصفات صندوق النقد الدولي حتى الآن في إحياء أي دولة، ومن المفهوم أن تحاول بعض البلدان تنظيم مؤسسات مالية فوق وطنية غير صندوق النقد الدولي. ومن بين أمور أخرى، فإن الولايات المتحدة، المثال الناجح، تفعل عكس هذا المسند.

المقال توقعات صندوق النقد الدولي الجديدة: أوروبا سيئة والولايات المتحدة العظمى تأتي من السيناريوهات الاقتصادية .